创始人孙来春曾多次称“直营店带来的品牌溢价是林清轩最宝贵的财产”

高端国货护肤一哥林清轩，也赴港IPO了。

继毛戈平成功上市后，5月29日，上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所递交招股书，正式开启上市流程。

作为“国货高端护肤第一股”，林清轩长期致力于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案。根据灼识咨询的资料，2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前十五大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。

营收方面，根据招股书显示林清轩2022年、2023年及2024年，收入分别为6.91亿元、8.05亿元及12.1亿元；利润方面，2022年净亏损590万元，2023年扭亏为盈，净利润8450万元，2024年净利润为1.87亿元。

产品上，林清轩可以用一个“贵”字概括，其明星产品山茶花精华油从初代的377元/30ml一路提价，其奢宠系列产品的价格更是突破千元。在“6·18”大促期间，林清轩一套基础护肤品（精华30ml+精华油50ml+面霜50g）优惠后的价格为1755元。

林清轩创始人、董事长孙来春此前在接受采访时表示：“卖得贵的产品能够受到消费者青睐，这说明我国本土高端护肤品正在崛起。我们瞄向市场上第一梯队的高端护肤品，在国内市场沉淀后，还要走向国际市场。”

而在渠道方面，林清轩虽然是从线下起家，但也在发力线上渠道。

此前，林清轩曾多年坚持直营，创始人孙来春多次在公开场合表示：“直营店带来的品牌溢价是林清轩最宝贵的财产”。但是，线上渠道占公司总收入的比例从2022年的45.2%提高到了2024年的59.1%。其中，品牌自营的线上直销是绝对主力，2024年贡献了超过一半（52.5%）的总收入，销售额达到6.35亿。

在门店方面，招股书显示，直营门店从2022年的318家增长到2024年的342家，只增加了24家，增幅7%。与之形成对比的是，门店合作伙伴经营的“联营模式”快速扩张，门店数从2022年的48家激增至2024年的132家，增加了84家，增长175%，也同样说明林清轩近年来正在快速扩张。

而在相关风险方面，2022年、2023年、2024年，林清轩营销及推广开支分别为2.08亿、1.87亿、3.65亿，在2024年投入同比增长了95%，占销售及分销开支的比例分别为40.9%、38.6%、53%，占当年总营收的30%、23%、30%，而如此巨大的营销投入和3%的研发投入，也让市场有些怀疑，当体量再大一些的时候，林清轩还能持续卖如此高价吗？

作者：杨启隆

编辑：丁力