看不准行情用什么期权策略?
创始人
2025-06-04 15:40:59

期权的投资策略众多,灵活多样。另一方面,期权又是复杂和难以理解的。许多投资者接触期权伊始,往往不知从何入手。以下看不准行情用什么期权策略?介绍的策略,注重简单实用,包括期权交易的四种基本投资策略,简单的价差交易,典型的波动率交易策略和保值策略。

一、看不准方向,怎么用期权赚钱?

波动率(Vol)是资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映资产的风险水平。

Vol高,资产价格的波动就剧烈,资产收益率的不确定性就强,期权理论价格就高。

对于期权买方,Vol高,标的资产价格偏离执行价的可能性就大,可能获得的收益就大,因而买方愿付更多的权利金;

对于期权卖方,Vol高,其承担的价格风险就大,因此需要收取更高的权利金。

相反,标的资产Vol低,买方可能获得的收益就小,期权卖方承担的风险小,因此期权的价格越低。

历史波动率是指过去某段时间内收益率的波动程度。是通过统计方法,利用资产历史价格数据计算而得,是确定的。它的大小不仅体现了资产在统计期内的波动状况,更是分析和预测其他几类波动率的基础。

其计算方法可总结如下:

1.从市场上获得资产在固定时间间隔(如每天、每周或每月等)上的价格。

2.对于每个时间段,求出该时间段末与该时间段初的资产价格之比的自然对数。

3.求出这些对数值的标准差,再乘以一年中包含的时间段数量的平方根(如,选取时间间隔为每天,则若扣除闭市,每年中有252个交易日,应乘以根号252),得到的即为历史波动率。

将期权实际价格代入期权定价公式,可反推出一个Vol值,这就是隐含波动率。

它是期权的市场价格中“隐含”的对标的资产Vol的预期值,包含市场中大量前瞻性信息,反映了市场对于标的资产未来Vol的预期。

它是市场价格的真实映射,而有效市场价格是供求关系平衡下的产物,是买卖双方博弈后的结果,因此IV反映的是市场对标的资产未来波动率的预期。

短期看,若IV呈下降趋势,可以认为市场预期标的资产的未来波动率降低,从而期权价格可能会降低;反之亦然。长期看,IV可能存在均值回复过程,向均值回归(参考意义不太大)。

二、看不准行情用什么期权策略?↑你懂的(0门槛)

1. 看涨策略:看涨策略是预期标的物价格上涨时使用的。主要包括买入看涨期权、卖出看跌期权、牛市看涨期权价差、牛市看跌期权价差四个策略。

① 买入看涨期权

是指买方向卖方支付一定数量的权利金,获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。标的物价格上涨,期权买方可以行权或平仓,获得价格上涨的收益。

使用动机:当投资者预期标的物价格上涨,以买入看涨期权。买入看涨期权而不买入标的物,目的是为了避免因价格下跌而扩大损失。同时用较少的资金获得价格上涨时更大的收益。

盈亏说明:对于看涨期权买方来说,理论上,当市场价格上涨时,潜在盈利无限;当市场价格下跌时,风险有限,最大亏损是所支付的权利金。期权到期时,市场价格高于盈亏平衡点越多,期权买方的盈利越多。

优缺点对比:潜在盈利无限,风险有限是它的优点。但风险有限不等同于风险较小。因为期权为“递耗资产” ,当其他条件不变时,期权的价值也会随着时间的流逝而逐渐衰减,看涨期权的买方会损失那分“时间价值"。

② 卖出看跌期权

指卖方收取一定数量的权利金,买方行权时卖方有履约的义务。如果看跌期权到期被放弃行权,卖方收益为全部权利金。

使用动机:卖出看跌期权的使用动机,在于投资者预期市场下跌概率较小。当投资者预期标的价格不跌(上涨或窄幅震荡) ,波动率或震荡下行时,卖出看跌期权较适宜。当标的期货价格上涨,卖出看跌期权的收益随标的期货价格上涨而增加,最大收益为全部权利金。当标的期货价格下跌,卖出看跌期权与买入标的期货合约一样会产生损失,但权利金收入可以部分弥补下跌产生的损失。

盈亏说明:对于看跌期权卖方来说,当市场价格下跌时,看跌期权面临风险,而当市场价格上涨时,有可能获得全部权利金收益。期权到期时盈亏平衡点,等于行权价格减去卖出期权时收取的权利金。期权到期时,标的物价格下跌超过盈亏平衡点越多,期权卖方的亏损越多。

优缺点对比:在标的物价格盘整或波动不大的情况下,卖方仍可获得收入。如果标的物价格大幅下跌,期权卖方面临风险。

总结,在选择期权策略时,投资者应根据市场趋势、波动率、时间价值等因素进行综合判断。同时,投资者还需要注意止损和止盈的设置,以控制风险并提高收益的可能性。

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