剩下的路，只能靠真本事走下去。

来源|中访网 作者|一杭工作室

王健林和万达，又上热搜了。

5月26日，#王健林再卖48座万达广场#的话题冲上微博热搜。国家市场监督管理总局披露的信息显示，太盟投资集团牵头的500亿元收购案正式获批，万达旗下位于北京、广州、成都等核心城市的48座万达广场即将易主。

为什么在引入太盟等战投、出让轻资产平台股权后，王健林仍在“卖卖卖”？太盟投资集团，在这场交易中又扮演着什么角色？

王健林的“白衣骑士”

据国家市场监管总局披露的信息，本次交易由太盟珠海、高和丰德、腾讯控股、京东潘达、阳光人寿保险直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。

有心人不难发现，这些企业的名字都很熟悉，可以说是王健林的“老熟人”。在万达遭遇流动性危机以来，腾讯控股、太盟珠海、阳光人寿保险等都曾为万达出力，尤其是太盟投资集团，多次化身成了王健林的“白衣骑士”。

这家以“抄底困境资产”闻名的亚洲私募巨头，早已是万达的“老搭档”。

2024年3月，太盟联合中东资本、中信资本等向大连新达盟注资600亿元，帮助万达解除珠海万达商管的“对赌危机”。作为代价，万达商管对珠海万达商管的持股从70.15%腰斩至40%，太盟等新股东通过董事会席位深度介入经营——表面是“救命钱”，实则是新的“枷锁”。

商业教父的“断臂”清单

自2017年出售文旅项目开启“去地产化”以来，王健林的资产转卖之路堪称一部“资本瘦身史”。

2017年，融创同意收购万达旗下位于中国的13个文化旅游项目公司91%的权益，合计交易对价为438.44亿元；而此前双方在框架协议中所提及的万达旗下77家酒店资产包，则由富力地产以199.06亿元接手。两项交易总金额637.5亿元。

2024年，王健林转让26座万达广场，出售英国豪华游艇品牌圣汐国际，甚至将美国传奇影业股权折价抛售。这些动作虽缓解短期资金压力，却让万达的资产版图从“全球化”逐渐收缩。

2025年4月，万达酒店发展有限公司与同程旅行控股有限公司共同发布公告称，万达酒店发展将以24.97亿元的价格将旗下子公司100%股权出售给同程旅行。

根据国家市场监督管理总局发布的无条件批准经营者集中案件列表，此次被出售的48个项目公司，分别涉及北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等多个一二线城市的万达广场项目。这些曾被王健林视为“万达根基”的资产，如今已沦为自救的筹码。

不过，这些交易看似缓解了短期债务压力，却埋下更深的隐患。每卖出一座核心广场，万达的“地段护城河”就削弱一分。

危机能否化解？

自遭遇流动性危机以来，王健林的万达集团正经历着一场前所未有的战略收缩。表面看，本次交易为万达带来近500亿元现金流，将显著缓解集团的流动性压力，但王健林的困局并未结束。

王健林的“卖卖卖，本质是用核心资产换取转型时间。当重资产模式在房地产下行周期难以为继，他选择将万达从“资产持有者”重塑为“商业管理者”，但这条自救之路注定布满荆棘。

截至2024年三季末，万达商管账面货币资金约151.15亿元，公司短期借款约38.89亿元，一年内到期的非流动负债约400.84亿元。

天眼查显示，今年以来，大连万达集团又新增多条股权冻结信息、被执行人信息。

王健林于5月8日新增一起股权冻结，涉及大连万达商业管理集团股份有限公司约3亿元股权，冻结期限至2027年5月7日。此前的3月18日，北京万达文化产业集团新增1条股权冻结信息，被执行人为大连万达集团，冻结股权数额为80亿元。

48座万达广场的交易不是终点，而是新赌局的开端。这场豪赌的胜负手，在于万达能否在“卖无可卖”前，构建起真正的核心竞争力 —— 不是地段、不是规模，而是在资本寒冬中稳定造血的商业模式。毕竟，当所有的“救命本钱”都已抛出，剩下的路，只能靠真本事走下去。