事件报道时间5月26日，商业地产圈里有个大新闻，那就是王健林又双叒叕卖万达广场了，而且一卖就是 48 座！这已经不是王健林第一次卖万达广场了，毕竟卖了这么多座万达广场，还有二三百多座万达广场。

万达广场曾今可谓是十分吸金的产业，地址位于繁华地带，带动周边房价、地产价格拉高，促进消费等。王健林为啥要这么做呢？到底遇到了啥困难，还有这熟人团接盘又能说明啥。

咱们先看看万达为啥要卖这 48 座万达广场。其实，万达这几年的日子不太好过，最大的难题就是债务压力。到 2024 年底的时候，万达商管的负债已经高达 4378 亿元，有息负债也有 1375 亿元，可账上的现金呢，只有 892 亿元。这就好比你欠了一屁股债，手里却没多少钱来还，压力山大啊！所以王健林卖万达广场，最直接的目的就是回笼资金，缓解偿债压力。把这些资产卖了，就能拿到一笔钱，先把眼前的债务窟窿堵一堵。

除了债务问题，万达这么做还有一个重要原因，那就是轻资产战略的推进。从 2015 年开始，万达就启动了轻资产战略，简单来说，就是不再把重点放在自己持有大量的商业地产上，而是通过输出品牌和管理，来赚取运营收益。

以前万达自己建万达广场，买地、盖楼、招商，啥都得自己来，投入特别大。现在呢，把广场卖了，但是管理权还在自己手里，还是可以通过运营这些广场来赚钱。从 2023 年以来，万达出售万达广场的动作就很频繁，这次一下子卖 48 座，更是万达在轻资产转型道路上迈出的一大步。

那王健林到底遇到了哪些困难呢？前面说的债务压力就是个大难题。珠海万达商管之前四次冲击港股 IPO 都失败了，这一失败可不得了，触发了 300 亿元的回购条款。这就像你跟别人打了个赌，输了就得掏一大笔钱出来。再加上和永辉、苏宁、融创这些合作伙伴之间还有超 180 亿元的债务纠纷，这一堆债务问题压得万达有点喘不过气来。

还有虽然万达一直想往轻资产转型，但是这个过程也不是一帆风顺的。你看万达宣称已经管理了 472 个商业项目，听起来挺厉害的，但是靠品牌输出模式赚的管理费收入并不多，2023 年才 43 亿元，这点钱连债务利息都不够覆盖的。而且，在轻资产模式下，因为底层资产所有权不在自己手里，抗风险能力就比较脆弱。

咱们再来看看这次接盘的熟人团。这次接盘的有太盟投资、腾讯、阳光人寿等企业组成的联合体。太盟作为亚洲最大私募之一，它就擅长在市场低谷的时候 “抄底” 低价资产，这次也不例外。

腾讯一直想在线下消费场景这块发力，通过和万达合作，可以把万达广场纳入自己的智慧商圈体系，完善 “智慧零售” 生态。阳光人寿这些险资呢，它们看重的是万达广场稳定的租金收益，商业地产年均 5%-7% 的回报率，可比它们的负债成本高多了，所以这对它们来说是个不错的投资选择。

从熟人团接盘这件事，其实也能从侧面反映出万达广场还是有价值的。要是万达广场没价值，这些精明的企业会花大价钱来接手吗？万达广场经过这么多年的发展，已经有了成熟的运营模式和稳定的客流。很多城市的万达广场都是当地的商业中心，大家逛街、吃饭、看电影，都喜欢去万达广场。

万达广场的地理位置一般都不错，这次出售的 48 座万达广场，涉及北京、广州、成都、杭州等多个一二线城市的核心商圈，这些地段本身就很值钱。熟人团愿意接盘，说明它们也看好万达广场未来能带来稳定的收益。

这些接受的熟人基本都拥有大量的资金，没地方投资，而且一次性卖这么多座万达广场，势必价格比较低，相对来说是低位接盘，买到就是赚到，加上后期的年化收益，这比放在银行赚钱多了啊！

目前来看万达现在面临着不少困难，但是通过这次交易，如果真能像市场传闻那样拿到 500 亿元左右的资金，那对万达改善财务状况肯定是有很大帮助的。而且，这也标志着万达在轻资产转型的道路上又前进了一大步。

对于商业地产行业来说，万达广场的频繁易主，也折射出这个行业正在经历深度变革，从过去的重资产开发模式，逐渐向轻资产运营和资产管理模式转变。咱们就拭目以待，看看万达在王健林的带领下，能不能成功度过这次难关，实现华丽转身吧。