截至5月19日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为921.03吨，较前一个交易日增加2.3吨。5月19日，现货黄金反弹走高，最高曾升至3249.8美元/盎司，收盘报3230.12美元/盎司，涨26.98美元或0.84%。随着金价有所上涨，黄金ETF持仓量小幅增加。

基本面消息，上周五，评级机构穆迪下调美国信用评级至Aa1，理由是担忧其债务水平，至此三大主要评级机构都已经下调了美国的信用评级。这引发了美债、美元等美国资产的回落，避险情绪升温推升金价走势。

此外，关税消息传来最新消息，也影响了金价走势。上周日，美国财长贝森特重申关税威胁，这使得投资者更加关注本周的关税谈判。据悉，在加拿大的G7央行行长和财长会议上，美国财长和日本财长将寻求机会谈判。这也是美日关税谈判的一部分。

与此同时，对美联储今年将进一步降息的押注使美元保持低迷，并成为另一个为黄金提供一些支撑的因素。还有一个影响金价的因素是，在上周大幅下跌之后，黄金周一“舔舐伤口”，从而导致跌势暂缓。

值得注意的是，高盛在一份报告中表示：“尽管美联储降息时间推迟且美国经济衰退风险下降，仍维持年底金价达到3,700美元/盎司、2026年年中升至4000美元/盎司的预测。”本周，除了关税谈判之外，美联储主席鲍威尔将发表讲话，市场目前预计美联储仅降息50余个基点，远低于一个月前预计的超过100个基点。

技术面来看，日线图显示，金价反弹回到主要趋势线附近，释放多头占优的信号。4小时图显示，技术指标进入积极区间，有望推动金价短期走高，但是仍要保持谨慎，需要确认金价持续突破3250美元水平。

上行方面，若持续突破3250美元，接下来黄金的上涨需要突破3275美元阻力位，然后是3300美元整数关口。一旦突破，将为金价进一步上涨铺平道路。下行方面，如果再度跌破3200美元，接下来的支撑位3180美元，然后是上周低位3120美元附近。

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