5月13日午盘，游戏板块持续震荡，游戏ETF（159869）现小幅微涨。持仓股中，迅游科技领涨近4%，名臣健康、完美世界跟涨超2%，奥飞娱乐、顺网科技、游族网络、恺英网络等均跟涨；下跌方面，宝通科技、姚记科技、掌趣科技等跌幅居前。

近期，A股上市公司发布了2025年一季报。财报显示，A股游戏2025年一季报超预期较多，世纪华通、恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界、冰川网络好于预期。其中，世纪华通在2025年一季度延续增长势头。1至3月份，营收81.45亿元，同比增长91.12%，创单季新高；归母净利润13.5亿元，同比增长107.2%；经营性现金流净额12.91亿元，同比增长48%。相比之下，三七互娱则在今年一季度业绩承压，公司实现营业收入42.43亿元，同比下降10.67%；净利润5.49亿元，同比下降10.87%；经营性现金流净额5.83亿元，同比腰斩。完美世界在2025年一季度实现营业收入20.23亿元，同比增长52.22%，实现归母净利润3.02亿元，扣非净利润1.63亿元。其中，游戏业务实现营业收入14.18亿元，较上年同期增加10.37%。

近期，申银万国证券判断，随着新品周期开启并逐步落实到业绩增长上，2025Q2至下半年业绩有望持续改善。2025年AI游戏迎来推理成本拐点，多款重点初创公司原生AI游戏进入测试期，落地在即。此外，东吴证券等机构也认为，今年一季度游戏企业业绩超预期，看好新游周期开启。

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