近日，武汉中央商务区司法拍卖亚太财险51%股权被中止。这场原定5月8日举行的二次拍卖因企业进入破产程序被紧急叫停。评估价超13亿的股权历经两次流拍，起拍价已从9.58亿跌至7.66亿。

这家“泛海系”财险机构，无论大股东，还是中小股东，皆在上演股权腾挪大戏，新华联抵债民生信托的20%股权至今未获监管放行，三峡果业1.68%股权亦现身司法拍卖平台。

经营层面，已成立二十年的亚太财险近年来难止亏损趋势，2016-2024年该司累计亏损17.6亿元，投资收益率从-5.78%波动至3.23%，综合成本率持续破百显示承保端承压。在风险管理方面，偿付能力充足率跌至106%，风险评级降为C类。受此影响，互联网保险业务已经暂停，但就在暂停前的一个季度，亚太财险旗下一款产品——住院医疗险B款（互联网专属）单季保费飙升……

第一大股东法拍中止 多位股东欲出走

京东网络司法拍卖平台显示，原定于5月8日武汉中央商务区司法拍卖持有的亚太财险51%股权被中止。据相关工作人员表示，因武汉中央商务区已由法院受理破产审查程序，司法拍卖程序已中止，且短期内不具备重启条件。

梳理时间线可知，这超过半数的股权，在启动法拍卖平台之前已质押给长城资产北京分公司。

2025年3月31日，武汉中央商务区持有的亚太财险51%股权首次被挂上京东司法拍卖平台，分为三笔拍卖，股权比例分别为25.51%、17.70%、7.79%，起拍价合计约9.58亿元，相较于评估价13.68亿元打了“7折”，最终因无人出价而流拍。

2025年5月8日计划进行第二次司法拍卖，起拍价下调至约7.66亿元，较评估价几近“腰斩”。就在两周前的4月21日，京东司法拍卖平台上显示，长城资产北京分公司将持有亚太财险51%的股权进行招商。这笔股权到长城资产手里却是7年前。

2018年12月，武汉中央商务区与长城资产北京分公司等签署了《债权转让协议》。长城资产北京分公司收购了兴业银行对武汉中央商务区的8.1亿元债权。武汉中央商务区为上述债务提供担保措施，泛海控股为其偿债提供连带责任保证担保。但因相关债务未能如期履行偿付义务，最终经法院裁定，依法冻结武汉中央商务区持有的亚太财产保险有限公司51%股权。2021年12月23日，泛海控股收到北京市第二中级人民法院送达的《执行通知书》，长城资产向法院申请了强制执行。至此，长城资产北京分公司持有了亚太财产保险有限公司51%股权。

除大股东之外，中小股东同样上演“花式转让”股权。

2019年12月，原二股东新华联因两笔3亿元线上同业拆借业务逾期，陷入流动性危机，其持有的亚太财险股权开始被处置。2021年1月因首次拍卖流拍，新华联所持亚太财险17.5%股权被以一拍保留价交付给民生信托用于抵偿债务。同年10月，民生信托再度通过“以物抵债”的方式，获得新华联所持亚太财险2.7%股权。截至目前，民生信托合计持有亚太财险20%股权，但偿付能力报告显示该股权转让尚未获得监管批复。

值得注意的是，武汉中央商务区直接控股民生信托76.7616%股权，而武汉中央商务区控股股东为泛海控股。2022年5月，原银保监会公布的第五批重大违法违规股东名单中，武汉中央商务区被列为重大违法违规股东。

三峡果业持有的亚太财险1.68%的股权，还曾于2022年8月在阿里司法拍卖平台拍卖，评估价为0.84亿元，起拍价为0.67亿元。

9年亏17.6亿 暂停互联网保险之前狂卖相关产品

在股东轮换的背后，既有泛海股东的债务泥潭，亦有亚太财险自身经营的挑战。

2025年第一季度，亚太财险保险业务收入为13.75亿元，同比下降8.48%。净利润0.09亿元，同比扭亏为盈。投资收益率为0.46%，综合投资收益率为0.37%。综合成本率为99.6%。核心、综合偿付能力充足率均为106.9%。

虽然今年一季度成绩不错，但是拉长时间线看，亚太财险在过去9年间亏损近17.6亿元。

保险业务收入方面，2016年至2021年保持增长，分别为28.79亿元，31.57亿元，37.83亿元，48.5亿元，51.16亿元，56.91亿元。在之后保险业务收入具有波动，且未超过2021年的高点，具体来看2022年至2024年分别为52.53亿元，56.47亿元，55.21亿元。

净利润方面，2016年至2024年累计亏损达到17.6亿元。2016年亏损4.47亿元，2017年至2020年均保持盈利，分别是0.13亿元，0.33亿元，0.43亿元，0.62亿元。进入2021年再度亏损4.96亿元，2022年扭亏为盈至0.52亿净利润。随后，进入2023年和2024年又进入亏损态势，分别亏损7.14亿元和3.06亿元。

对于近两年的亏损，亚太财险相关负责人表示：一是近两年国内宏观经济持续下行，市场增速放缓，保险业马太效应显现，中小型保险公司的发展受到了一定限制和挑战。二是公司内部调整，为了适应市场环境变化和监管政策要求，亚太财险不以规模为导向，坚持效益为先，积极进行内部调整，包括优化业务结构、加强风险管理、提升服务质量等方面。

从投资收益率和综合成本率两大财险机构净利来源分析，亚太财险这两项指标表现有待优化。2023年和2024年的投资收益率分别为-5.78%，3.23%。同期综合成本率分别为104.39%和106.39%。

由于近两年的亏损，公司净资产和总资产均呈现下滑态势，其中净资产收益率超过两位数下滑。具体来看，2022年至2024年总资产分别为69.08亿元，64.98亿元，63.64亿元。净资产分别为23.3亿元，16.45亿元，13.97亿元。与之对应的总资产收益率为0.76%，-10.65%，-4.74%。净资产收益率分别为2.22%，-35.93%，-20.11%。

在偿付能力充足率和风险评级方面亦进入下滑态势。截至2024年末核心、综合偿付能力充足率均为106.02%。2024年四季度风险综合评级由B降至C。

偿付能力充足率和风险评级下降，会导致部分业务无法展开。2024年8月9日，国家金融监督管理总局正式发布《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》，对于互联网保险公司之外的财产保险公司开展互联网财产保险业务进行要求：应符合最近连续四个季度综合偿付能力充足率不低于120%，核心偿付能力充足率不低于75%；最近连续四个季度风险综合评级为B类及以上。

受此影响，今年1月15日，亚太财险发布公告称，根据互联网保险业务经营相关监管规定，该公司已暂停开展互联网保险业务。值得注意的是，2024年第四季度中，亚太财产保险有限公司住院医疗保险B款（互联网专属） 的签单保费大幅增长。而在之前三个季度的报告中尚未出现该产品。

2024年第四季度偿付能力报告

去年新晋六位高管 总经理收10万罚单

伴随着业绩下滑，过去一年中亚太财险经历了较为频繁的高级管理人员变动，新晋6位高管。

2024年5月8日，桑萍担任总裁助理；5月28日时杰担任总裁助理；6月27日潘国波担任执行副总裁；10月16日雷以学担任总裁助理；11月26日吴晓东担任财务负责人；12月16日何一乐担任董事会秘书。

细看履历，大部分新晋高管均具有财险公司任职经历。例如桑萍曾任太保产险重大客户部处长、北京分公司部门总经理；时杰曾任泰山财产信息技术部总经理助理；潘国波曾任太保产险山东分公司副总经理；雷以学曾任泰康在线首席核保人、运营中心总经理等职；吴晓东曾任和谐健康财务中心副总监。

总经理层面无人员变化，但是总经理于海波却在去年收到行政处罚。国家金融监督管理总局显示，2024年8月23日，亚太财险因未按规定运用保险公司资金被罚90万元，时任副总裁兼首席投资官兼财务负责人于海波被警告并处罚款10万元。履历上，于海波是泛海系派驻的高管，2016年空降亚太财险，任公司助理总裁，分管投资，后历任财务总监、首席投资官、副总裁等职。

此外，2024年薪酬100万至500万的高管人数较2024年新增2人。50万至100万的新增2人。

来源：险企高参