从县城崛起的量贩零食连锁，终于正式冲击资本市场。

2025年4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”或“公司”）正式向港交所递交主板上市申请，高盛、华泰国际为联席保荐人。

这个成立不到十年的量贩零食品牌，凭借“高性价比+下沉市场”的打法，以惊人的速度在全国跑马圈地。截至2024年底，全国门店数量突破1.4万家，年营收近50亿元，俨然已成为一股不容忽视的新消费力量。

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鸣鸣很忙的崛起

“下沉市场+加盟快跑”的中国式进击

鸣鸣很忙诞生于2017年长沙。起步阶段，公司选择避开一二线城市的激烈竞争，精准聚焦于三四线及以下城市的下沉市场，通过“便宜好吃、选择多”的策略打开市场缺口。在零食集合店尚属新鲜事物的当时，“鸣鸣很忙”以迅雷不及掩耳之势迅速复制门店，赢得消费者青睐。

其背后的底层逻辑，是一种“中国式进化”：依托加盟模式实现极速扩张，通过标准化选址与装修降低门槛，同时强化供应链压缩成本，形成高周转、高坪效的商业闭环。

据其招股书披露，截至2024年底，公司门店已达14,180家，覆盖全国31个省级行政区。其中加盟店占比高达97.4%，可谓标准的“轻资产、高复制”典范。这一模式的优势在于投资门槛低、回本周期短，尤其受到大量小镇创业者的青睐，进一步助推品牌下沉。

更关键的是，鸣鸣很忙锁定了18-35岁之间的年轻主力消费群体——学生、蓝领、年轻白领等。他们对价格敏感、追求性价比，但又有稳定的消费频次与对“情绪价值”的依赖。在“5块钱3包”的量贩零食里，他们找到了生活的慰藉，也将鸣鸣很忙推上了消费浪潮的C位。

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量贩零食行业进入“深水区”

三大挑战接踵而至

虽然鸣鸣很忙一路高歌猛进，但整个量贩零食赛道早已由蓝海变成红海。

近年来，来优品、好想来等品牌纷纷涌入，抢夺下沉市场蛋糕。表面看这是一个靠“快”和“便宜”就能成功的生意，但实际上，行业已经陷入“三重悖论”：

1、高增长 vs 低壁垒

整个行业SKU高度同质化，商品主要来自相似代工厂，缺乏产品差异；门店布局和视觉风格趋同，难以建立品牌识别度。

更重要的是，消费者对品牌黏性并不强，价格一旦失去优势，流量极易流失。零食企业拼的更多是扩张速度，而非护城河。

2、广覆盖 vs 管理难

万店规模下，统一管理成为一道大考。加盟商素质参差不齐，经营水平不一；区域供货不稳定，影响商品更新和补货效率。

这种管理难题会直接影响消费者体验，从而侵蚀品牌价值。

3、价格敏感 vs 毛利压缩

为了抢占市场份额，大多数量贩零食品牌选择了激进低价策略。但在物流、人力、原材料成本持续上升的背景下，这种策略显然难以长期维系。低价吸引的流量无法转化为可持续利润，企业容易陷入“越卖越亏”的困境。

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IPO是一道分水岭

鸣鸣很忙的“第二增长曲线”怎么走？

鸣鸣很忙的上市被外界视为行业从野蛮生长到规范经营的标志性事件。资本市场不再只关注门店数和营收体量，而是更看重长期盈利能力与体系构建。这对鸣鸣很忙提出了新的命题：在红利期见顶的背景下，下一阶段如何实现内生式增长？

自有品牌：利润杠杆与品牌护城河

据披露，目前鸣鸣很忙自有品牌涵盖坚果、膨化、蜜饯、饼干等核心品类。打造自有品牌不仅是提高毛利的方式，也是提升品牌识别度、增强用户粘性的核心路径。但这条路并不轻松，意味着要投入更多研发、营销、品控和用户教育资源，是一场长期战役。

供应链体系：效率就是竞争力

目前，鸣鸣很忙在湖南、河南、江苏等部分关键地区设有多个物流中心，尽管如此，这些物流网络仍未能完全覆盖其庞大的门店网络。为进一步提升配送效率和保障全国范围内的供应链稳定，公司计划在未来两年继续扩大物流布局，打造更加完善的区域配送体系。目标是通过优化物流网络，提升配送速度，实现更为高效的补货服务，进一步支持门店运营和业务增长。

单店模型优化：从规模驱动到质量驱动

在门店增速放缓背景下，谁能提升单店坪效，谁就能掌握未来。鸣鸣很忙需要在SKU结构、店型设计、数据驱动、智能补货等方面下足功夫，将运营效率和用户体验同步提升，实现“质量增长”。

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零食生意

终归是一门长期主义的“重活”

回看鸣鸣很忙的崛起路径，不难发现它是一群年轻人“用嘴投票”推出来的品牌。

但零食生意归根结底仍是对产品、供应链和组织能力的长期考验。 加盟扩张只是第一阶段，下一阶段需要品牌建设、体系能力、数据系统全面发力。

IPO是鸣鸣很忙走向资本市场的“成人礼”，但它真正的较量，才刚刚开始。

年轻人用嘴巴投票，“吃”出了这家公司； 资本市场是否继续买单，就看鸣鸣很忙能否交出更具确定性的长期增长答卷。