机构之家关注到，4月29日，生命保险资产管理有限公司（以下简称“生命保险资产“）发布两项投资管理能力风险责任人信息披露公告，显示朱海马已任公司衍生品运用(股指期货)管理能力、股票投资管理能力风险责任人，其职务也已明确为公司拟任董事长。

来源：公司公告

朱海马为集团悍将，寿险帅位空缺下或有接任可能

履历显示，朱海马的富德生涯起于寿险领域。2014年主政富德富德生命人寿海南分公司时，正值保险业“资产驱动负债”模式狂飙突进之际。短短一年后，调入富德集团总部任储备干部，这为后续跨界铺路，2016年底，其出任富德保险控股董事长办公室主任。

图中人物系 朱海马

2023年是朱海马权力扩张的关键年份：3月，他同时担任富德资产管理（香港）董事、富德股权投资基金（深圳）监事两项要职；11月，前海富德能源董事总经理的任命，将其推向实业战场。如今，他手握富德控股集团董事、副总裁等多项要职，集“保险+资管+能源”三重身份于一身，成为富德系“产融结合”战略的典型缩影。

目前，富德集团的权力架构中，潮汕籍大佬张峻稳坐董事长之位。黄晓东任集团总裁。尽管官网未对高管团队进行披露，但微信公众号披露的相关活动报道显示，朱海马以董事局秘书、副总裁等身份紧随黄晓东之后，其在集团内部的重要性不言而喻。

值得注意的是，此前长期由拟任总经理徐倩担生命保险资产任行政风险责任人职责，然而，徐倩的总经理任职资格迟迟未获监管放行，长期处于"拟任"状态。在此背景下，朱海马担任董事长并陆续接手行政风险责任人职责，而徐倩则转任两项专业风险责任人。

此次拟掌生命保险资产，标志着朱海马或将回归金融主业。但摆在这位“三栖高管”面前的难题显而易见：富德系能源板块正处氢能转型攻坚期，相关投资项目仍需持续输血；而保险资产端近年屡遭监管关注，2023年富德富德生命人寿综合偿付能力充足率一度逼近红线。如何既保障险资安全，又不切断对实业的反哺，考验其真正的操盘功力。

此外，富德生命人寿的总经理和董事长职责均由徐文渊“一肩挑”，同时兼任富德保险控股执行董事及富德财险董事。去年5月，原董事长方力辞任后，董事会临时授权徐文渊代行职责，但这一“过渡”状态已持续近一年，新任董事长人选仍悬而未决。朱海马此次回归保险投资条线，是否意味着其后续将进一步接掌富德生命人寿董事长职位？

财险稳健复苏、寿险财务状况迷雾依旧

在改革开放浪潮中崛起的富德集团，历经四十余年狂飙突进，已构筑起横跨金融、能源、产业的商业帝国。官方数据显示，这家低调的民营巨头总资产突破6000亿元，管理资产规模逼近万亿元大关。其业务版图涉足广泛：从金融保险到资产管理，从能源化工到新能源开发，从矿产开采到地产运营，几乎囊括了中国经济发展中的所有热门赛道。

在金融板块，保险业务是富德集团的核心阵地。从生命保险资产的经营情况来看，其近两年营业收入、净利润持续攀升，主要得益于资产管理费的上升和业务及管理费的下降。截至当前，公司资产管理规模已突破3000亿元大关，相较于2023年末的近2500亿元，增长态势明显。

来源：生命资产历年年报

然而，富德财险总资产仅57.5亿元，规模相对较小，因而生命资产管理的资产规模增长，或主要源于富德生命人寿的资产增长。不过，富德生命人寿自2021年起便未披露年报，2022年起偿付能力报告也未公布，其财务状况成谜，似乎仍在艰难复苏之中。

财险方面，富德财险在2021年和2022年连续两年遭遇业绩大幅下滑，业务规模仅余约三分之一，形势一度严峻。不过，2024年财险业务迎来转机，同比增长45.2%，呈现出强势反弹态势；而盈利层面，公司近两年仅维持微利状态，经营压力依然存在。

来源：富德财险历年年报

从承保和投资端来看，近三年综合投资收益率分别为0.84%、4.64%、5.28%，综合成本率则分别为131.43%、114.70%、109.05%，均呈现出明显改善趋势。尽管其核心及综合偿付能力充足率高达415.23%，极为充足，但偿报显示：目前公司综合评级结果为B类，但监管特别提示其战略风险和声誉风险突出，保险业务风险亦需持续关注。这种“高资本充足率”与“高风险评级”并存的局面，凸显出公司回归正常经营轨道仍面临诸多挑战。

整体来看，富德引以为傲的"产融结合"模式正在经受市场检验。集团旗下的富德生命人寿和富德财险均处于严监管状态，复苏之路充满挑战，而以能源为代表的实业板块，由于其重资产的特性，对持续资金投入有着极高的依赖。这种高资金需求与高监管风险并存的“双高”格局，为富德集团的未来发展增添了诸多不确定性。