4月24日，燕麦科技（688312）发布了2024年年报，数据显示公司营业总收入达4.98亿元，同比增长52.20%；归属净利润为0.96亿元，同比增长40.46%。然而，2025年一季度财报却显示净利润同比大幅下降69.72%，扣非净利润甚至出现亏损，暴露出公司在快速扩张中的隐忧。

2024年业绩强劲增长，新业务拓展成效显著

2024年，燕麦科技通过“主业深耕+新业务突破”战略，成功应对市场变化，实现了营业总收入和净利润的双增长。公司传统FPC测试设备业务大幅增长，同时半导体测试设备、车载电子等新业务也贡献了一定的收入份额。报告期内，公司研发费用达1.21亿元，同比增长36.23%，占营业收入的24.33%，显示出公司在技术创新上的持续投入。

此外，公司通过收购新加坡AxisTec公司，加速了在半导体前沿领域的布局，特别是在硅光晶圆检测等高附加值市场的拓展。这一系列举措为公司在2024年带来了显著的业绩增长，但也为后续的财务压力埋下了伏笔。

2025年一季度净利润大幅下滑，现金流承压

尽管2024年业绩亮眼，但2025年一季度的财报却显示出明显的下滑趋势。公司实现营业总收入9512.25万元，同比增长33.03%，但归属净利润仅为251.73万元，同比下降69.72%。扣非净利润更是亏损1.69万元，与上年同期的盈利544.41万元形成鲜明对比。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为2153.66万元，同比下降48.46%。投资活动现金流净额为-1.35亿元，显示出公司在扩张过程中面临的资金压力。此外，公司短期借款较上年末增加101.37%，进一步加剧了财务风险。

研发投入与全球化布局的双刃剑

燕麦科技在2024年加大了研发投入，研发费用占营业收入的24.33%，这一比例在行业内处于较高水平。公司在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术，为其未来发展奠定了良好基础。然而，高额的研发投入也带来了短期的财务压力，尤其是在新业务尚未完全盈利的情况下。

全球化布局方面，公司在浙江省杭州市建设的第二总部基地已建成投产，越南子公司、新加坡子公司和泰国工厂的布局也在加速推进。这一系列举措有助于公司拓展海外市场，但也增加了运营成本和财务风险。特别是在全球经济不确定性增加的背景下，公司的全球化战略能否持续带来收益仍存在不确定性。

总体来看，燕麦科技在2024年取得了显著的业绩增长，但2025年一季度的财务表现暴露出公司在快速扩张中的隐忧。如何在保持技术创新的同时，有效控制财务风险，将是公司未来发展的关键挑战。