港股周五早盘延续跌势。

截至3月21日午间收盘，恒生指数下跌2.01%，失守24000点；恒生科技指数跌破6000点，下跌2.94%；恒生国企指数下跌2.04%。

午间收盘时，港股全市场3000余只个股中，有1453只下跌，440只上涨，1223只平盘。

南向资金方面，Wind数据显示，截至3月21日午间收盘，南向资金净流出10.4亿港元。

对此，分析人士指出，主要有多方面因素制约行情走势，其一是前期热点板块筹码拥挤，出现了兑现情绪；其二是近期逐步进入到年报和季报披露期，场内资金对于一些公司的业绩心存忌惮。

此外，外围不确定因素扰动似乎也是分析人士担忧的一个因素，美国总统特朗普挥舞的“关税大棒”可能会给全球市场带来较大的不确定性。

港股连续回调

截至3月21日午盘，恒生指数下跌2.01%，失守24000点，报收23733.02点；恒生科技指数跌破6000点，下跌2.94%报收5664.73点；恒生国企指数下跌2.04%，报收8767.59点。

盘面上， DeepSeek概念股、机器人概念股、内房股、航空股、濠赌股、餐饮股、光伏股、港口航运股、重型基建股纷纷下跌。

作为市场风向标的大型科技股持续上午再度调整，快手半天跌近5%，小米半天跌3.5%，阿里巴巴半天跌超3%，网易、百度、腾讯、京东皆下跌。大金融股(银行、保险、券商)、中字头股等权重股集体表现低迷；汽车股、半导体股跌幅较为明显，比亚迪股份大跌7%，半导体股龙头中芯国际亦跌近7%。另一方面，电信股部分逆势上涨，中国移动、中国联通涨超1%。

前一天的3月20日，港股三大股指同样震荡下行，恒生指数下跌2.23%；恒生科技指数跌破6000点，下跌3.39%；恒生国企指数下跌2.33%。

南向资金方面，3月20日南向资金净流出4.08亿港元，其中沪港股通净流出约3.92亿港元，深港股通净流出约0.16亿港元。其中，大幅净买入阿里巴巴-W8.54亿港元，中国移动7.49亿港元，美团2.74亿港元；大幅净卖出腾讯控股33.31亿港元，中国平安8.42亿港元，小米集团8.08亿港元，中芯国际7.64亿港元，小鹏汽车1.2亿港元。

不过，今年以来截至3月20日，南向资金净流入额仍有3962.91亿港元，仅有9个交易日净流出。

中泰国际分析师颜招骏颜招骏对澎湃新闻记者分析称，港股业绩进入密集发布期，科技股大多出现“好消息获利”，而美股经历一个多月的调整，中美科技股的估值差已大幅收敛，叠加业绩后公司缺乏催化剂，均增加了港股科技股的获利压力。港股估值修复非常充分，AH溢价指数也处于过去四年低位，短期港股或需要通过一定的调整或横盘来消化估值。恒生指数自1月以来已累涨超过6千点，短期回吐消化估值及超买也不意外。

此外，3月21日，亚太主要股指集体上涨，从过去半年的行情来看，亚太其他股市与中国股市有跷跷板效应。

港股行情走完了吗？

展望后市，多数观点指出，尽管短期波动在所难免，但港股今年表现仍然可期。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，短期科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑或持续支持港股相对收益表现。展望未来，这三重逻辑整体向积极方向发展的概率正在上升，港股相对收益仍有支撑。中长期而言，仍旧坚定看好中国资产价值重估行情演绎。结构上，维持此前哑铃配置，沿盈利预期上修方向寻找线索。

方正证券发布研报称，目前这轮港股上涨的逻辑仍未被打破，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，估值并未达到极端水平。往后看，该行认为在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好前进。

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯认为，目前来看，AH溢价指数仍处于正常区间，港股互联网的估值相比美股也处于合理水平，港股内需板块如消费品估值与海外市场相比估值则具备明显吸引力。所以，核心矛盾不是估值，而是未来兑现业绩的能力，尤其近几年港股部分企业盈利下杀显著，如果盈利能够迎来修复，股价向上空间较大。

中信证券首席A股策略师裘翔认为，港股受益于内外资的持续流入而表现亮眼，未来资金回流将围绕港股在新经济领域具备一定独占性的核心标的。在风格层面，纯主题行情退潮后的第一阶段是演绎“高切低”，随着提振内需政策不断积累和加码，A股和港股以高端制造、AI、创新药、智能车为代表的“新核心资产”具备战略配置价值，随着一些龙头企业在港股完成两地上市后，外资对这些资产的定价力边际上增强，或成为行情启动的催化剂。