2022年以来，“酱酒热”陆续降温。

近日，权图酱酒工作室发布《2024-2025中国酱酒产业发展报告》显示，2024年度，主要酱酒企业中，贵州茅台成为超千亿营收的独一份，国台等则处在第四排位20-50亿区间。

而在国台酒成立之初，便制定“学习茅台，做好国台”的战略，官网宣传其为“茅台镇第二大酿酒企业”，而发展到今天，却成了贵州酱酒第四。

从整个行业角度来说，近年来白酒行业进入下行周期，不只国台一家。而酱酒市场更是历史性转折，2020年酱酒以8%产能收割40%利润的暴利时代终结，取而代之的是产能过剩、库存高企。

就在这关键时，国台酒业做了新老交替，创始人闫希军于2024年5月将“权利棒”交到了儿子闫凯境的手里，国台“老人”张春新被踢出局。

同时，闫希军并未完全放弃对国台酒的控制，2025年以来国台酒重要会议，闫希军及其妻子吴迺峰均参加并发言，或为儿子闫凯境“保驾护航”。

面对白酒下行周期，“少帅”闫凯境拿出了“数智化”的武器来应对。他多次强调，酿酒行业的数智化发展是不可逆转的趋势，要全力打造智能产业，依托酒行业直接链接C端的突出优势，力争尽早让国台进入中国智能产业第一梯队。

为此，国台酒业在原名上添加了“数智”两个字，全称为“贵州国台数智酒业集团股份有限公司”。

不过，有业内观点认为，国台酒业的首要任务应解决价格倒挂问题。只有稳定市场价格，才能维护渠道利益，进而为国台酒业的数智化转型提供有力支撑。

快消行业分析师康定平表示，如今白酒行业进入低谷期，经销商生存困难，五粮液、泸州老窖都忙着呵护渠道、保证经销商的利益。“数智化是白酒行业的发展趋势，但非一朝一夕之功，眼下最重要的是要降低渠道库存、逐步破解价格倒挂问题，从而维护经销商利益。”

国台酒一直以来也被价格倒挂困扰，以公司核心单品“国台国标”2017为例，电商平台有价格显示269元/瓶；而官网建议零售价为699元/瓶，电商渠道零售价与官网指导价等于打了四折，甚至低于3月11日今日酒价上的批发参考价275元。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，虽然白酒行业普遍价格倒挂，不过从2023年至2024年，国台酒业的业绩应该下滑了百分之三四十，这说明国台酒业可持续发展的核心竞争力是不足的。

相关业内人士表示，国台酒价格倒挂的原因涉及市场供需失衡、经销商囤货变现、价格体系混乱、经销商与厂家矛盾激化、市场动销不畅、品牌力不足支撑价格、经销商去库存意愿强烈等方面。

另外，国台酒多年前就筹划上市，但一直未能如愿。

据报道，国台酒业曾在2020年5月提交A股主板上市申请书，最终2021年6月终止审查，最终上市以失败告终。2023年又传出考虑进行规模5亿美元的香港IPO。

在国台酒业突然撤出上市之后，市场曾直指公司存在大量的关联交易、经销商囤货刷业绩、动销不力等等多重问题，如果强行上市，可能导致业绩急速下滑，出现暴雷的情况。

据公开资料显示，由闫希军及其妻子吴迺峰、儿子闫凯境及儿媳李畇慧构成的闫希军家族，通过天士力大健康产业投资集团，掌握着天士力、国台酒业等公司，横跨药、酒、茶、水等多个领域。

2024年8月，天士力与华润三九签订了《股份转让协议》，通过此次交易，天士力集团或将套现超70亿元。本次交易完成后，天士力的实控人由闫希军家族变更为中国华润，天士力集团及其一致行动人合计持股比例也将从50.5%降至17.5%。

在行业人士看来，本次收购受多方面因素影响。近年来，随着医药行业监管力度的不断加强，天士力面临着合规压力和创新挑战。

另一方面，天士力面临产品结构单一的问题，被收购看似更有利于企业未来发展。于闫希军家族而言，此翻交易将完成巨额套现。【整理自：酒业内参】