“全世界最重要的股票”英伟达业绩又超预期
如果英伟达业绩不尽人意，那么整个科技股板块可能都会陷入回调。
美东时间2月21日，英伟达（NVDA.O）公布了截至1月28日的2024财年四季度及全年业绩报告。本季度，公司实现收入221亿美元，同比增长265% ；每股收益为5.16美元。2024财年，公司收入同比增长126%至609.22亿美元，每股收益12.96美元。
鉴于英伟达在各项指数中所占的重要权重以及该股的大量多头头寸，以及这份财报对市场未来走势可能起到的决定性作用，高盛交易部门近日称英伟达为“地球上最重要的股票”，纳斯达克100指数今年三分之一的涨幅都是由英伟达贡献的。如果英伟达业绩不尽人意，那么整个科技股板块可能都会陷入回调。
好在英伟达业绩表现又一次超出市场预期。此前，FactSet覆盖的分析师预计，公司本季度收入204亿美元，每股收益4.59美元；全年收入590亿美元，每股收益12.36美元。
尽管2月21日当天英伟达股价下跌2.85%至674.72美元，但在财报公布后，盘后一度涨超10%。即使经历连续四个交易日下跌，英伟达年初至今股价仍然飙升36%，一周前还曾超越亚马逊（AMZN.O）和Alphabet（GOOGL.O）成为美股“七巨头”市值第三。
数据来源：Wind（截至2月21日美股收盘）
制表：《巴伦周刊》中文版
对于新一季度，英伟达提供的收入预测范围中值为240亿美元，高于222亿美元共识。英伟达高管在财报电话会上表示，当前人工智能图形处理单元（GPU）供应正在改善，需求强劲，不过由于需求远远超过供应，下一代产品将受到供应限制。
数据中心收入激增
本财季，提供A100和H100芯片的数据中心部门依然是英伟达收入贡献主力——期内同比增长409%至184亿美元。其中，大型云服务提供商收入占数据中心收入一半以上。2024财年，数据中心收入为475亿美元，同比增长217%。
英伟达在财报中指出，数据中心平台专注于加速计算最密集的工作负载，例如人工智能、数据分析、图形和科学计算，与传统仅中央处理单元（CPU）相比可提供更好的性能和能效。除了GPU，数据中心平台还扩展到数据处理单元（DPU）和CPU。
“加速计算和生成人工智能已经达到了临界点。”英伟达CEO黄仁勋表示，全球各地的公司、行业和国家的（芯片）需求都在激增。数据中心收入来自大型云服务提供商、GPU 专业提供商、企业软件和消费互联网公司。
在迪拜2月上旬举行的世界政府峰会上，黄仁勋还谈到，当前，全球数据中心安装基础价值约为1万亿美元。在接下来的四五年内，这个数字将增长到2万亿美元。英伟达将为世界各地的软件服务商提供支持。
值得注意的是，由于美国持续收紧AI芯片出口管制，英伟达中国业务受到了负面冲击——中国市场销售额占数据中心收入比重从2023财年的19%下降到2024财年的14%。2024财年，英伟达有56%收入来自美国境外市场。
“如果美国政府出口管制进一步发生变化，从长远来看将对公司竞争地位和未来业绩造成进一步损害。”英伟达在财报中坦言。
对此，黄仁勋称，英伟达已经计划推出针对中国市场的特制芯片版本。公司以任何软件都无法破解的方式重新配置了产品，正在向中国的客户提供样品。
针对下一代GPU芯片B100的供应情况，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，公司已经改善了人工智能芯片供应，但仍预计将供不应求。
数据中心业务之外，英伟达2024财年游戏收入同比增长15%至104亿美元；专业可视化收入同比微增1%至16亿美元；汽车收入为11亿美元，同比增长21%。
目前，英伟达也在加码人工智能相关领域投入力度。截至2023年12月底，公司拥有语音技术公司SoundHound AI（SOUN.O）约170万股股票，并对芯片设计公司Arm（ARM.O）、医疗成像开发商Nano-X Imaging（NNOX.O）进行了投资。
仍被多数分析师看涨
在《巴伦周刊》覆盖的55名分析师中，有43位给出英伟达股票“买入”评级，略低于三个月前的45位，平均目标价则为751.89美元。
部分看涨英伟达的分析师押注其人工智能芯片市场领导地位。Futurum Group CEO丹尼尔·纽曼（Daniel Newman）指出，英伟达目前可能在GPU或用于人工智能的GPU领域拥有98%-99%市场份额，而很少有公司能够保持如此高水平的主导地位。
Melius Research技术报道主管本·雷特兹（Ben Reitzes）则认为，英伟达的业务能力与苹果（AAPL.O）具有一定可比性。
在软件层面，人工智能应用程序逐步渗透到软件和服务。英伟达搭建了CUDA（并行计算架构）软件层，可优化芯片并允许客户构建应用程序。这意味着，公司能够从软件服务中获得不断增长的收入，就像苹果从应用程序的销售和订阅中获利一样。
在硬件层面，终端需求市场潜力巨大——正如无处不在的智能手机，英伟达生产的GPU芯片是人工智能应用的必备基础。实际上，在AI算力需求激增的背景下，英伟达A100、H100等高算力芯片甚至供不应求。
庞大的需求市场也吸引了众多参与者。目前，英伟达的竞争对手主要分为两大类：一是亚马逊、谷歌、阿里巴巴（BABA.N、9988.HK）等平台型公司——他们需要英伟达的芯片来支持自身在人工智能领域布局，同时每年也会为AI投入大量资本预算。
二是超微半导体（AMD.O）、英特尔（INTC.O）和Arm等芯片制造商。2023年12月，超微半导体推出新款MI300芯片，直接对标英伟达H100芯片，预计数据中心GPU产品收入将在2024年超过35亿美元。英特尔和Arm则更多聚焦CPU芯片市场。
此外，新的竞争者也在涌现。软银集团（9984.Japan）创始人孙正义正在考虑创建一家价值1000亿美元的人工智能芯片企业，并为其提供约300亿美元直接投资，剩余700亿美元资金将向中东机构等外部投资者寻求。
英伟达在财报中表示，现有对手和新的进入者将加剧竞争，他们的产品可能比公司产品价格更低，或者可能提供更好的性能及附加功能。
市场期待，英伟达在3月18日-21日举办的GTC 2024（GPU技术大会）上公布更多战略进行“反击”，包括B100芯片细节。“来自英伟达人工智能企业软件和网络计划的收入仍处于萌芽阶段，GTC现场可能推出其他新的计划。”雷特兹说。
文 | 巴伦周刊
编辑 | 曹妍
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