3月3日，蜜雪冰城正式登陆港股，成为中国第四家新茶饮上市公司。3日9时，蜜雪集团以每股260港元开盘，截至发稿，蜜雪集团报283.6港元，涨幅40.05%，总市值达到1069.3亿港元。

超1.8万亿港元的认购金额，直接创造了港股市场新股认购新纪录。

招股书显示，蜜雪冰城已在全球拥有超4.6万家门店，超过了麦当劳和星巴克，成为全球门店数量最多的连锁餐饮品牌。

近年来，新茶饮行业蓬勃发展，市场规模不断扩大，不少企业开始征战资本市场。那么，一杯奶茶背后，究竟有着多大的生意？

▌全球第一！“雪王”门店数量超麦当劳

1997年，蜜雪冰城创始人在郑州街头盘下一个橱窗档口，开办了名为“寒流刨冰”的小摊；1999年，橱窗小摊升级成门市小店，启用“蜜雪冰城”这一品牌名；16年后，蜜雪冰城的门店遍布全球。

招股书显示，截至2024年末，蜜雪冰城在中国及海外共拥有超4.6万家门店，2024年共实现饮品出杯量约90亿杯，终端零售额达到约583亿元。

4.6万家门店的体量，直接超过了麦当劳（43477家）和星巴克（40576家），成为全球餐饮连锁品牌门店数量最多的企业。

虽然业绩不及星巴克们，但蜜雪冰城近年来保持了快速增长的态势。

招股书显示，2021年至2023年，蜜雪冰城分别实现收入103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元。2024年前三季度，其营收已达到186.60亿元，同比增长约21.22%，净利润超过2023年全年水平。

与大多数新茶饮品牌主打高端不同，蜜雪冰城始终坚持“平价”策略，产品均价在10元以下，主打下沉市场。蜜雪冰城在三四线城市及乡镇市场占据的绝对优势，最终使其发展为行业龙头。

▌新式茶饮消费市场有多大？

回首过去，2014年中国新茶饮企业如雨后春笋般涌现，如今众多品牌已迈入“万店时代”。在资本市场，截至目前已有四家头部品牌相继上市。

2021年，奈雪的茶率先在港交所上市，成为“新式茶饮第一股”；2024年，茶百道也登陆港交所，成为“加盟制茶饮第一股”；今年2月，古茗完成了港交所挂牌上市。一个月后，蜜雪冰城接续上市。

业内人士认为，当前新茶饮行业已从“野蛮生长”转向“精耕细作”。

据艾媒咨询发布的报告显示，2023年中国新式茶饮市场规模达3333.8亿元，同比增速为13.5%，2024年和2025年的增速预计将分别放缓至6.4%和5.7%。预计2025年中国新式茶饮市场规模达到3749.3亿元。

消费者对新式茶饮的热情也在持续上升。《报告》显示，59.1%的中国新式茶饮消费者表示未来消费频次不变，26.2%的消费者表示消费频次变高，减少的消费者占14.7%，其中表示未来频次增多的消费者年龄段主要在22—40岁，这为行业发展提供了充足的动力。

企业数量方面，天眼查专业版数据显示，截至目前，我国新茶饮相关企业超28.2万家，广东、广西、浙江相关联企业数量位居前列。

业内人士认为，新式茶饮未来依旧存在机会。目前的新式茶饮市场总体规模还是保持上扬的，整体门店的增长、从城市到乡村的拓展、消费习惯的养成、消费频次的增加都为市场的增长趋势提供了支撑。

▌“中国味道”正在走向世界

随着行业不断扩张，不少新茶饮已开启了“第二曲线”——出海。

据行业统计，截至今年年初，中国新茶饮品牌海外门店年均增速超30%，北美、欧洲及东南亚成为核心市场。

例如，从2018年第一家海外门店开业至今，蜜雪冰城海外门店总数已超5000家。

事实上，中国新茶饮品牌也受到了海外消费者青睐。据媒体报道，以喜茶为例，其美国门店主打“真奶、真茶、真果”标签，产品定价5-7美元，与本土品牌Boba Guys持平；奈雪的茶伦敦门店则推出低糖乌龙茶系列，迎合当地健康趋势。

中国新茶饮品牌的出海，不仅让全世界消费者感受到了中国新式茶饮的魅力，一定程度上也传递了中国茶文化。

正如一海外网友在社交媒体留言：“这杯茶带来的不仅是味道，更是一种新鲜的全球化叙事。”