出品｜搜狐财经

作者｜刘相君

2月27日，证监会发文同意影石创新科技股份有限公司（以下简称“影石创新”）首次公开发行股票注册。

这意味着，影石创新停滞三年的IPO之路，终于画下句号。

2020年10月28日，这家由90后创始人带领，刚刚成立五年的智能影像设备提供商闯关科创板获受理。本次IPO，公司拟募集资金4.64亿元，用于智能影像设备生产基地建设项目和研发中心建设项目。

2021年7月，影石创新首发上会的结果是暂缓审议，科创板上市委要求影石创新进一步说明公司治理风险、员工社保缴纳等问题。同年9月，公司再次上会获通过。

2022年1月28日公司提交注册，时隔三年，一直“搁浅”的影石创新终于“上岸”了。

近三年营收复合增长率65.46%，境外收入超7成

影石创新是一家专注于智能影像设备研发、生产与销售的高新技术企业，致力于成为全球领先的智能影像解决方案提供商。

公司品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式销往全球各地。线上主要通过公司官方商城、亚马逊、天猫、京东等渠道进行销售；线下通过Apple Store零售店、佳能金牌店、Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt 、Sam's Club、Costco、Argos 等渠道进行销售。

根据Frost & Sullivan的数据，在全景相机领域，2023年公司品牌“Insta360 影石”全景相机全球市场占有率67.2%，排名第一；在运动相机领域，公司“Insta360 影石”品牌2023年全球运动相机排名中位列第二。

业绩方面，据注册稿招股书，2021年-2024年上半年（报告期），影石创新营业收入分别为13.28亿元、20.41亿元、36.36亿元和24.28亿元，近三年营业收入复合增长率达65.46%；归母净利润分别为2.7亿元、4.07亿元、8.3亿元和5.18亿元；毛利率分别为50.41%、51.49%、55.95%和53.44%。

2024年度，公司预计可实现营业收入50.45亿元-61.67亿元，同比增长38.74%-69.59%；预计实现净利润9.33亿元-13.26亿元；预计扣非后净利润为8.82亿元-12.65亿元，较去年同期变动约11.60%-60.07%。

影石创新主营业务收入中70%以上来自境外销售，主要售往美国、日本和欧洲等地。

报告期各期，公司境外销售收入分别为9.34亿元、15.96亿元、29.03亿元和18.42亿元，占主营业务收入比例分别为71.17%、79.43%、80.83%和76.52%。

2018年以来，国际贸易摩擦对中国企业开展海外市场业务造成了一定阻力，国际贸易及海外商业环境的不确定性风险上升。

2025年2月1日，美国政府宣布对进口自中国的商品加征10%的关税，影石创新表示“已采取相应措施积极应对”。同时公司提到：“如果境外国家持续加大实施对公司出口明显不利的贸易、关税等政策，公司存在无法维持境外销售高速增长的风险甚至由此导致业绩下滑的风险。”

上市之路停滞三年，90后实控人朋友圈“求公道定性”

1991年7月出生的刘靖康，毕业于南京大学软件工程专业，曾仅靠按键音破解360创始人周鸿祎的电话号。2015年7月，这位年仅24岁的90后“技术大神”创立影石创新，5年后公司就向科创板发起冲刺。

不过，影石创新的上市之路走的并不算顺利。提交注册后的三年时间里，公司上市进程“卡”住了。这与一位敏感股东陈斌脱不开关系。

股权穿透后，影石创新的股东中，厦门富凯和深圳麦高都出现了陈斌的身影。

有市场消息称，陈斌曾在深交所任职多年，曾被借调到证监会发行部工作，属于证监会系统离职人员，但影石创新并未在申报材料中进行披露。

在漫长的等待中，刘靖康“坐不住了”，去年8月，网络上流传出一张刘靖康的朋友圈截图。截图中，刘靖康写道：“A股不景气和金融反腐的背景下，会里担心错放问题公司，非常能理解，无抱怨。”

同时，刘靖康澄清了公司的情况：“敏感股东非审核岗，入股时出价最高（比深创投高50%），无利益输送”。对于未提前在申报材料中披露，他表示非隐瞒入股，《规定》是公司IPO申报后半年才出的，在《规定》出后一两个月内已给监管提交专项核查报告。

在最后，刘靖康写道：“我不求批文，仅求公道定性；别让真正想通过科技让全世界认识到中国智造和科技崛起的2000个90后伤了心。”

这篇“小作文”得到市场广泛关注，刘靖康随后表示是有感而发，会跟监管积极沟通变更或撤回IPO计划。

此次IPO公司拟募资4.64亿元，用于“智能影像设备生产基地建设项目”和“影石创新深圳研发中心建设项目”。

截至2024年12月31日，智能影像设备生产基地建设项目已完成基建工程，尚处于装修和设备采购、调试阶段，预计将于2025年建设完成并投入使用；影石创新深圳研发中心建设项目尚未开始实施。

涉美337调查及相关诉讼，实控人持股比例较低

2024年3月29日（美国时间），GoPro依据《美国1930年关税法》第337节规定向美国国际贸易委员会提出337调查申请，指控影石创新及公司美国子公司美国影石相关产品及配件、照相系统侵犯其在美知识产权；同年5月1日（美国时间）本次337调查正式启动。

截至招股书签署日，337调查事项仍在进行中，加州中区法院诉讼案件处于中止审理状态。

影石创新表示：“若最终337调查结果对公司不利，公司声誉将受到负面影响，相关涉案产 品可能无法继续在美国销售。”

虽然公司涉案产品均为通用产品，可面向全球市场客户进行销售，在涉案产品在美国被禁售的极端情形下可将涉案产品向非美国地区销售，但公司涉案产品在美国禁售仍可能会对公司经营业绩产生不利影响。

报告期内，影石创新存在未以员工工资总额为缴费基数足额缴纳社会保险的情形。

早在2021年公司第一次上会时，上市委就对公司员工社保费用缴纳基数显著低于工资总额的情况进行现场问询，同时要求公司说明规范其员工社保费用缴纳的整改方案，并充分披露相关风险及对财务报表的影响。

经测算，2021年度公司社会保险费以员工工资总额测算金额与实际缴纳金额的差异金额为688.07万元，差异金额占扣非后归母净利润的比例为2.73%。影石创新称，公司已于2021年8月开始足额缴纳社会保险费用。

截至招股书签署日，影石创新实控人刘靖康可支配公司34.0043%的表决权，间接持有公司29.8891%的股份，刘靖康及其配偶、一致行动人潘瑶合计间接持有公司29.8893%的股份。

本次发行上市后实控人的表决权、持股比例将进一步稀释。

报告期内，公司存在董事会成员数量为偶数的情况，虽然截至目前董事会成员数量已变更为9人，但影石创新也在招股书中明确表示：“仍可能存在董事会无法形成一致意见从而导致董事会僵局、公司治理有效性或决策效率不足的风险。”