每经编辑：毕陆名

当地时间2月26日，美股AI应用龙头AppLovin开盘后急跌，一度触发熔断，收盘跌幅12.22%，最新总市值为1126亿美元。

消息面上，做空机构Fuzzy Panda和Culper研究当地时间26日均发布报告，认为AppLovin作为广告中介平台，通过不正当手段提高广告点击率和安装转化率。虽然这种行为能够在短期内夸大在该平台投放广告的收益，但一旦被曝光，广告主和投资者可能会对公司经营的可持续性产生怀疑并引发股价暴跌。

2021年，AppLovin在纳斯达克上市。当时正处于疫情时期，网络游戏迎来一波热潮，谷歌、X、Meta都是公司的合作伙伴。

AppLovin是纳斯达克表现最好的股票之一，去年一年就上涨735%，去年11月通过特别调整加入纳斯达克100指数。从2024年初开始，AppLovin的估值从130亿美元上涨至1110亿美元。

市场追捧该公司的原因是，其2023年紧跟时代推出AI广告引擎模型AXON 2.0，该系统可帮助其自有游戏应用投放更具针对性的广告，并被授权给其他游戏工作室使用。该引擎推动了收入的大幅增长，并为利润率和现金流带来了巨大的根本性改善。管理层表示，由于AXON的自学效率和基于网络的电子商务扩张的催化剂，在可预见的未来，有信心保持20%至30%的同比增长。

不仅收入大幅增长，AppLovin的利润率在损益表中也增加了一倍以上。去年第三季度，GAAP毛利率增长超过8个百分点，至77.5%，而营业利润率增长超过13个百分点，至44.6%。这意味着公司有很强的净利润获取能力。

AppLovin2月23日盘后公布财报显示，第四季度业绩以及下一季度业绩指引均超出华尔街营收预期，刺激该公司股价一度大涨30%。

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