新茶饮企业蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）迎来上市最新进展。2月21日，蜜雪冰城披露全球发售的上市文件，启动招股程序，计划3月3日在港交所主板挂牌上市，股份代号为02097。

公告显示，蜜雪冰城计划全球发售1705.99万股股份（视发售量调整权及超额配股权行使情况而定），其中，国际发售股份约为1535.39万股，中国香港公开发售股份（可予重新分配）约为170.60万股。每股发售价202.50港元。

根据公告，蜜雪冰城已于本次IPO（首次公开募股）中引入5名基石投资者，包括M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴、美团龙珠等，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。

蜜雪冰城启动全球招股。 港交所官网截图

成全球最大现制饮品企业

蜜雪冰城是一家领先的现制饮品企业，聚焦为消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。公司旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。

数据显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城拥有46479家门店，现已成为全球最大的现制饮品企业。2024年，蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，实现约583亿元的终端零售额，分别同比增长21.9%、21.7%。

业绩方面，2022年到2024年，蜜雪冰城的终端零售额从307亿元，增长至583亿元。2024年前9个月，蜜雪冰城实现收入187亿元，较上年同期增长21.2%；实现净利润35亿元，同比增长42.3%。此外，2022年、2023年及2024年前9个月，公司分别实现24亿元、38亿元及51亿元的经营活动现金流量净流入。

以终端零售额计，中国现制饮品市场规模预计从2023年的5175亿元增长到2028年的11634亿元，复合年增长率达到17.6%，远超预包装饮料行业同期5.8%的复合年增长率。预计到2028年，中国现制饮品市场占据中国饮料市场近一半份额。其中，以蜜雪冰城为代表的平价现制饮品（单价不高于10元）在不同价格带的现制饮品细分市场中增速最高，2023年至2028年的复合年增长率预计达到22.2%。

蜜雪冰城打造了庞大且留存率高的加盟商网络。截至2024年9月30日，公司拥有超过1.9万名加盟商，并在加盟商中树立了良好口碑。2021年、2022年、2023年以及2024年前9个月，蜜雪冰城在中国内地及以外的加盟商留存率分别为97.2%、97.8%、96.4%及96.9%。根据咨询机构灼识咨询报告，此留存率远高于同期现制饮品行业的平均水平。

国信证券发布研究报告称，蜜雪冰城是现制饮品赛道第一。2024年消费温和复苏背景下，蜜雪冰城收入、利润规模持续快速增长，盈利能力稳步提升。德邦证券认为，全球“高质平价”茶饮龙头蜜雪冰城本质上是一家超级供应链企业，供应链实力领先同业。

获顶级基石投资者认可

根据本次发布的公告，蜜雪冰城与联席保荐人、整体协调人已与基石投资者M&G Investments、红杉中国旗下HongShan Growth、博裕资本旗下Persistence Growth Limited、高瓴旗下HHLR Fund, L.P.、Long-Z Fund I, LP签订基石投资协议。基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使彼等指定的实体认购总额为2亿美元可购买的发售股份数目。

其中，M&G投资公司是一家总部设立于英国伦敦的欧洲综合性金融巨头，由投资管理巨头M&G和保险巨头保诚（Prudential）在2017年合并而成。2019年10月，M&G plc在伦敦证券交易所作为独立公司上市（LON：MNG），管理资产超3461亿英镑。M&G的品牌目标是“通过谨慎投资来增加客户的财富并改善他们的世界”，素来以稳健、谨慎的投资风格著称。2024年9月，M&G就推出了M&G中国基金，此次认购蜜雪冰城6000万美元股份，既显示对蜜雪冰城行业地位与竞争优势的认可，也彰显对中国经济与消费市场的长期看好。

红杉中国作为全球顶级的私募股权投资机构，是中国乃至全球产业变迁的重要投资者、参与者。2005年红杉中国成立后，专注于投资科技、医疗健康、消费三大领域，在海内外投资了逾1500家企业，涌现出许多具有高成长性、高发展潜力的公司。此次IPO，红杉中国认购6000万美元股份，彰显对蜜雪冰城业务发展与商业前景的强烈信心。

博裕资本旗下Persistence Growth Limited认购4000万美元股份。博裕资本的投资偏好包括对早期市场的布局，以及对高增长行业的持续关注，投资案例包括阿里巴巴、美团、滴滴、快手、网易云音乐等企业。

作为蜜雪冰城的长期同行者，高瓴、美团龙珠参与了公司2020年12月、2024年的两度融资。此次高瓴继续认购3000万美元股份，是对其投资价值的进一步认可，也体现高瓴价值投资、陪伴成长的长期理念。

美团龙珠旗下Long-Z Fund I, LP基金的投资策略主要集中在消费和科技行业的成长期企业，近年来已经成为消费投资赛道的风向标之一。此次美团龙珠Long-Z Fund I, LP认购1000万美元股份，也是该机构对中国大消费市场潜力的长期笃信。

对于本次募得资金的用途，根据公告，蜜雪冰城拟将其中约66%用于提升公司端到端供应链的广度和深度，例如，计划通过建设新设施并升级和扩建现有设施，以扩大公司在中国的产能；约12%用于品牌和IP的建设和推广；约12%用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；约10%用于营运资金和其他一般企业用途。

文/王子扬

编辑 李严

校对 陈荻雁