来源 / 互联网那些事

就在DeepSeek神挡杀神、所向披靡之际，群核科技亮出一招猛棋：正式向港股IPO发起冲击！这一消息，让业界颇感惊喜之余，也引起了坊间的诸多质疑，作为一家尚未实现盈利的公司，它敢于率先DeepSeek等其余五雄一步，争夺“杭州六小龙”中首家上市企业的花魁背后，底气究竟来自哪里？

01，剑指IPO，群核科技“落子无悔”！

2月14日情人节当天，群核科技（Manycore Tech Inc）正式向港交所递交上市申请，摩根大通和建银国际为其联席保荐人，作为“杭州六小龙”中首个冲击IPO的企业，群核科技此举成功吸引了业内外的关注。

跟“当红炸子鸡”DeepSeek的创始人梁文锋的经历有点类似，群核科技的几位联合创始人，皆清一色国内外名校背景，黄晓煌和陈航本科毕业于浙大，朱皓本科毕业于清华，这哥仨的研究生毕均就读于伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校。

左起：朱皓、黄晓煌、陈航，图源：天下网商

名校毕业之后，哥仨还都分别在英伟达、微软和亚马逊及美国国家超级计算应用中心等世界级科技巨头与核心研究机构任职，图形处理、分布式计算和虚拟现实技术（VR）是他们最为擅长的技术领域，尽管在美国有令人艳羡的高薪工作，但是为了达成创业梦想，他们义无反顾回国发展。

至此，这三个“天才少年”的命运齿轮，再一次转动！

2011年，回国后的黄晓煌、陈航、朱皓正式创立群核科技，并将公司定位为为国内空间设计行业的软件厂商，值得一提的是跟传统空间设计厂商不同，群核科技是立足AI领域的空间智能企业，从创业伊始，AI技术创新就融入了这家公司的基因；

2013年，群核科技推出了以业主自助3D设计为入口的“酷家乐”平台，凭借极致高效的云端渲染技术和联动设计师为业主提供专业的商业服务与转化，在C端市场声名鹤起；

2015年，酷家乐平台的营收首次突破1000万大关，次年业绩更是激增10倍，客户续约率达70%，随后数年，群核科技将在C端操盘经验在B端进行了完美放大，至些，B端业务成了群核科技的重中之中；

据群核科技招股书显示，2022年、2023年、2024年前九个月，公司企业客户分别录得33058名、41070名、45548名；公司来自企业客户的订阅收入占订阅收入总额的90.1%、87.0%及85.4%；公司企业客户净收入留存率为112.3%、106%、104.2%；

2023年，群核科技凭借6.63亿元的营收和高达22.2%的市场份额，无悬念已成为国内最大的空间设计行业软件提供商。

2022年、2023年及2024年前三季，群核科技的经调整净亏损净额分别为3.38亿、2.42亿、0.94亿，由是引出了一个令不少网友疑惑的问题：

业务欣欣向荣的“行业一哥”，群核科技为何至今仍未实现盈利？

02，群核科技的“两板斧”

坐拥酷家乐和Coohom，在中国、美国、日韩和东南亚市场等国内外市场多线展业的群核科技，吸引了一众知名投资机构的青睐，其中的多家知名投资机构，甚至多轮加投，这背后的商业逻辑，该如何理解？

第一斧：专业技术窄且深！

半导体行业，台积电独步天下的秘决并不是能力的宽而泛，而恰恰是能力的窄其深，以此拉开与同行的差距，赢得一众巨头的订单，虽然行业不同，但群核科技的“技能树”，跟聚焦在IC制造领域一样十分垂直，并且都追求技术的极致。

早在2013年，群核科技为酷家乐提供的云端渲染技术，就已经实现了10秒渲染的不可能目标，彼时的行业平均水平，动辄耗费数小时，可以说，群核科技是真正把云端渲染技术做到了行业遥遥领先的极致水平，这才有了独一无二的差异化竞争力；

为了保障渲染效率的持续领先，群核科技在研发投入上是毫不含糊！

2022年、2023年及2024年前三季，群核科技研发投入达4.37亿元、3.9亿元、2.63亿元，占同期公司营收的72.9%、58.9%、47.6%，这近乎“变态”的研发强度，超过了一众世界级与国内的科技互联网巨头们；

值得一提的是，在研发强度开始呈现下探迹象之际，同期的销售及营销开支呈增长趋势，则分别为3.21亿元、3.56亿元及2.48亿元，占收益总额53.4%、53.7%及44.9%；

这或许直观地解释了群核科技亏损的真相——巨额研发投入+销售&市场推广开支的增加

2016年前后，群核科技就搭建了基于先进GPU集群的高性能计算平台，据公开资料显示，2024年，群核科技的渲染速度已经从2022年的53秒/图提升至1.2秒/图，2年间，效率番了44倍。

第二斧：商业眼光稳准狠！

创业公司想要获得市场成功，光靠技术过硬完全不够，还需要找到市场需要的缺口与用户需求的痛点，而群核科技在这些方面无疑做到了行业标杆水平，比如最早通过试水选中了家剧行业作为突破口，方向对了，后面的一切努力才不会白费~

而后群核科技的创始人团队又敏锐地嗅到了互联网家装的风口，他们领先行业启动了UGC（用户生产内容）激励和模块化拆解快速扩充户型库的战略，在短时间就积累了高达百万级的户型数据库，为其下一步腾讯，奠定了基础；

C端做大做强后，群核科技当仁不让开始向B端布局，通过为企业客户量身定制空间设计解决方案，进一步提升了品牌影响力和巩固了市场地位，与此同时，群核科技还积极启动了出海战略，推出了海外版的Coohom平台；

据群核科技官方统计，2022年、2023年及2024年前三季度，Coohom在中国以外市场取得的收入占公司总收入的比例依次为11.3%、6.0%、7.4%；

在自己的业务不断做大做强之际，群核科技的核心团队还十分懂得借力打力的道理，从未停下引入新融资的计划：

据不完全统计，自2013年以来，群核科技获得了包括高瓴、小米、经纬创投、IDG、云启资本、Coatue等在内的一众国内外知名投资机构的青睐，按最后一轮融资相关数额估测，群核科技目前的估值已达22亿美元；

时光倒回到2021年，彼时坐拥“3D云设计第一股”精彩叙事体的群核科技，赴美上市但遗撼折戟，时隔四年之后，羽翼更为丰满的群核科技选择向港股发起IPO冲击，这一次，“全球空间智能第一股”桂冠能否顺利摘下？

让我们拭目以待！

参考资料：

群核科技招股书、新浪科技、环球老虎财经、天下网商，部分图源网