万科股票与债券价格的大幅上涨，或有多重利好因素支撑

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

近日，万科企业股份有限公司（下称万科，2202.HK，000002.SZ）的股价及多只公司债券价格均出现显著上涨。

2025年2月12日，万科A股股价在盘中强势触及涨停板，最终收盘于7.96元/股，全天涨幅高达9.94%（按前复权计算，下同）。与此同时，在港股市场，万科股价同样展现出强劲势头，当日涨幅超过10%，每股价格涨至6.35港元。

这股上涨浪潮不仅局限于万科本身，整个地产板块也呈现出尾盘走强趋势。据Wind数据显示，2025年2月12日，融创中国（1918.HK）股价飙升逾20%，佳兆业集团（1638.HK）、龙湖集团（0960.HK）等其他地产股涨幅超过8%、甚至10%。在A股市场，中交地产（000736.SZ）、我爱我家（000560.SZ）、华夏幸福（600340.SH）等多只地产股也表现不俗，涨幅达到5%至7%上下。

2月11日，万科在交易所市场的债券表现同样引投资者关注，包括“22万科02”“23万科01”“21万科06”“21万科04”等在内的多只万科债券涨幅均超过3%。分析认为，万科股票与债券价格的大幅上涨背后，或有多重利好因素支撑。

万科2025年2月12日全天股价走势变化情况（元/股）

数据来源：东方财富网官网

面对偿债压力获多方支持

数据显示，截至2024年9月底，万科集团有息负债总额达到3276.1亿元，其中，一年以上有息负债占比为64.4%；净负债率为66.2%，剔除预收款的资产负债率为65.4%，较年初微降0.1个百分点。同期，该公司持有的货币资金为797.5亿元。

面对偿债压力，万科获得了来自多方的有力支持。具体而言，万科与多家金融机构，包括招商银行、中国银行、交通银行等建立了紧密的合作关系。这些合作涵盖了多个业务领域，如债券投资、并购融资、租赁住房融资以及绿色金融等。

作为万科的大股东，深铁集团也采取了积极措施以缓解万科的现金流压力。通过签署股权收购等协议，深铁集团与万科及/或其下属公司达成了多项合作。其中，万科将以约12.92亿元价格向深铁集团转让公司持有的红树湾物业开发项目49%投资收益权，以及其他附属权益的未来收益权，并计划将持有的深圳地铁万科投资发展有限公司49%的股权，以约5824.72万元的价格转让给深铁集团。

值得一提的是，深铁集团还计划向万科提供不超过28亿元的股东借款，用于偿还万科在公开市场发行的债券本金及利息。此次借款的年化利率将按照2.34%计算，低于目前公司从金融机构借款的利率水平。万科独立董事对此表示，这一借款将有利于满足公司的资金需求。

除了金融机构和大股东外，万科还与多家保险公司、投资机构建立了广泛的合作关系。国寿、平安等保险公司以及各类投资基金等，为万科提供了多元化融资渠道和资金支持，能够进一步增强万科的资金实力。

有分析认为，深铁集团此次低息借款的提供，不仅是对万科的支持，亦是对整个房地产行业信心的提振。通过股东借款为万科注入流动性，深铁集团再次以实际行动表明了支持万科良性发展的坚定决心和态度，也给市场吃下了“定心丸”。

管理层迎来重大调整

自2025年初以来，万科在高管层的人事与职责分工方面展开了一系列大规模调整。1月27日，万科董事会接到来自公司多位高层管理人员的书面辞职报告。内容显示，该公司原董事会主席郁亮、原总裁祝九胜以及原董事会秘书朱旭等申请辞去部分/全部职务。

同日，万科也召开了董事会会议，并通过多项人事任命议案。辛杰，作为深圳地铁集团的董事长，被选举为万科第二十届董事会主席，郁亮、李锋、华翠和李刚被聘任为公司执行副总裁，田钧则出任公司董事会秘书一职。

此次调整后，万科集团董事会主席辛杰将全面主持集团的整体工作，并把控集团发展方向；监事会主席及工会主席解冻聚焦监事会和工会的工作；集团执行副总裁郁亮将协助董事会主席开展工作，并负责战略及房地产宏观研究；董事会秘书田钧则承担起集团董事会的日常运作、投资者关系、信息披露及证券监管机构沟通等工作。

值得关注的是，除郁亮外，其余五位新任高管均拥有深圳国资背景，他们分别在深圳市天健（集团）股份有限公司、深圳市地铁集团有限公司、深圳市地铁商业管理有限公司等国资企业内任职或曾任职过。

业内人士分析指出，如此人事变动是万科对行业深度调整期的主动变革与战略聚焦的回应。这标志着万科从过去的“职业经理人主导”逐步转向“国资深度管理”模式。未来，万科需要在保持其原有企业文化和顺应新变化之间找到平衡，同时专注于核心业务，剥离非核心资产，并通过债务优化等举措实现集团的稳定发展。