开年之初，资管信托发行市场明显降温。

最近数据显示，1月资管信托成立数量和成立规模也出现明显下滑。其中，融资类信托规模下行但占比大幅上升，而投资类信托规模及占比继续萎缩。

分析人士表示，受到春节假期等季节性因素的影响叠加股债市场的大幅波动，标品信托市场活跃度有所下降，信托公司发行产品的节奏放缓。受到债券市场资金趋紧和股票市场波动的影响，1月债券市场资金面趋紧，固收类标品信托资金募集相对乏力。

标品非标两大市场均缩量

据公开资料不完全统计，截至2月5日，1月共发行信托产品1945款，环比下降28.49%，同比下降22.2%；发行规模为1078.30亿元，环比下降27.87%，同比上升5.84%。

同时，截至2月5日，1月共成立资产管理信托产品2030款，环比下降16.87%；成立规模为613.96亿元，环比下降28.11%。

用益金融信托研究院研究员杨桃指出，从市场表现来看，1月成立市场遇冷的主要原因：一是年末冲规模带来的高增长态势难以持续，1月成立规模回落是市场调整的正常结果。进入1月后，信托公司结束年末冲业务阶段，产品投放有所降温，资金募集有所放缓。尤其是非标信托产品的投放出现大幅的减少，信托产品对投资者的吸引力有所下滑。二是2025年开年以来金融市场波动有所加剧，如股市、债市的表现不稳定。市场波动会影响投资者的风险偏好，对于风险承受能力较低的投资者，可能会减少对资管信托产品的购买。

其中，标品信托成立产品833款，环比下降21.27%；非标信托成立1197款，环比下降13.52%。

业界观察人士认为，标品信托的市场热度有所下降，可能与证券市场走势波动变化、投资者风险偏好调整以及信托公司发行策略的调整有关。非标信托的成立数量也有所下降，但其数量占比进一步上升，信托公司对非标信托业务的依赖程度依然较高。

基础产业类信托再度扛鼎

据公开资料不完全统计，截至2月5日，1月非标信托业务成立数量为1197款，环比下降13.52%；成立规模为456.75亿元，环比下降31.26%。

杨桃表示，除房地产外，各投向领域产品的成立规模有不同程度的下滑。“据不完全统计，1月房地产领域信托成立规模为12.09亿元，环比增长982.27%，偶然性因素影响较大。”

具体来看，投向金融领域的非标信托产品的成立规模大幅下降，降幅超过七成。据悉，非标金融类信托规模下降是多种因素共同作用所致。一方面，通过银登中心的信贷资产收益权转让、不良资产收益权转让等业务规模快速下滑。年末是金融机构（尤其是银行）总结和推进业务的重要时期，信贷资产收益权转让业务逐渐形成一定的惯例和合作模式，在年末集中开展转让业务，提高业务效率，以满足内部考核要求和监管标准，为下一年度业务开展创造有利条件。另一方面，消费金融类产品资金募集规模大幅下滑。除了2024年12月基数较高的原因外，年初市场通常资金相对充裕，在资金面宽松时，消费金融公司会倾向于选择成本更低的银行贷款、债券发行、资产证券化等方式进行融资，导致消费金融类信托产品的萎缩。

值得一提的是，基础产业信托成立规模小幅下降，业务规模相对稳定但占比大幅上升。

杨桃称，2024年11月以来，地方化债“三箭齐发”，多个地区陆续发行特殊新增专项债券，用于置换存量隐性债务，大大减轻了地方财政压力，信用风险有所降低，为信托提供了更加良好的展业环境，信托公司展业动力有所增强。在当前经济环境下，地方政府对基础设施建设的投入持续增加，带动了基础产业信托的业务增长。随着国家对基础设施建设的持续投入，基础产业信托在市政建设、园区开发等领域仍有较大发展空间。基础产业类信托在短期内能够推动经济企稳，长期内提高经济发展潜力，是推动经济稳增长的重要抓手。

另据了解，信托公司在基础产业领域的展业仍以强势区域为主，展业风格相对保守。1月江苏省以76.92亿元的成立规模位居首位，浙江省和陕西省分别以37.31亿元和34.11亿元的成立规模位居第二和第三。

责编：糯糯

校对：刘星莹