来源：Wind万得

周五美国股市下跌，与关税和通胀相关的消息让交易员感到不安。与此同时，中概股上涨。

在特朗普总统表示他计划对贸易伙伴征收互惠关税后，主要基准股指在盘中下跌。这可能意味着全面提高关税水平。

道琼斯工业股票平均价格指数下跌444.23点，收于44303.40点，跌幅0.99%。标准普尔500指数下跌0.95%，收于6,025.99点；纳斯达克综合指数下跌1.36%，收于19,523.40点。周五的跌势使主要股指本周跌至负值。

中概股方面，Direxion 3倍做多每日中国（YINN）上涨了4.22%，显示出较为强劲的表现。iShares MSCI中国ETF（MCHI）上涨1.24%，纳斯达克中国金龙指数（HXC）上涨1.34%，万得中概科技龙头指数（DRAG）上涨2.60%。

市场已经处于紧张状态，因为早些时候的一些消费者信心和就业数据表明通货膨胀率上升，并将10年期美国国债收益率推高至4.5%以上的日高。

根据密歇根大学消费者信心指数初值，2月份消费者信心指数降至67.8。经济学家此前的预期是71.3。但或许更令人担忧的是，该报告的受访者预计一年期通胀率将达到4.3%，较上月上升1个百分点，为2023年11月以来的最高水平。

同样在周五发布的1月份就业报告显示，失业率从4.1%降至4%，上个月的平均时薪高于预期。1月非农就业人数增加14.3万人，低于12月向上修正后的30.7万人，也市场预测的16.9万人。

但是失业率小幅下降至4%。该报告还对2024年的总就业人数进行了重大基准修订，与之前的就业人数水平相比发生了大幅下降。

从近期公布的数据来看，美国就业市场喜忧参半。素有“小非农”之称的美国ADP数据已于2月5日晚间公布，数据显示，美国私营部门在1月新增就业岗位18.3万个，高于预期的15万人，同样也高于调整后的去年12月数据。经过大幅上修后，数据从12万跃升至17.6万。

不过值得注意的是，ADP首席经济学家内拉·理查德森指出，2025年美国就业数据的开局强劲，但这也掩盖了劳动力市场的二元性——数据主要由面向消费者的市场推动，而商业服务和制造业的增长就要弱一些。

Indeed Hiring Lab的经济学家科里•斯塔尔（Cory Stahle）表示，面对噪音、快速的政策调整和持续的地缘不确定性，雇主们似乎保持了“一切如往常的态度”，这有助于劳动力市场保持平稳。但他补充说，这种情况可能会改变。

处于黄金工作年龄（25岁至54岁）的就业人口比例小幅上升至80.7%。美国智库Burning Glass Institute经济研究主管盖伊•伯杰（Guy Berger）称，这是经济健康的另一个迹象。他说：“这些人是我们认为最有可能投入的人。”“如果有很多人在工作，那就是好消息。”

1月份就业报告的细节不太可能改变美联储目前对降息的观望模式。美联储正在寻找通胀将继续降至目标水平的证据，并没有表示出对劳动力市场近期将成为通胀压力来源的担忧。

就业市场放缓速度加快的迹象可能会重启有关降息的讨论，因为经济活动出现实质性疲软的证据可能表明，美联储的利率立场正在限制经济增长。官员们已经表示，他们愿意采取更为被动的姿态，等待第一季度通胀数据稳定下来。近年来，第一季度通胀数据一直居高不下。

工资增长速度快于经济学家的预期，并继续超过通货膨胀率，这表明美国工人的购买力仍在上升。

尽管当前失业率维持在4%左右的健康水平，就业岗位仍保持净增长，但市场基本面已悄然改变。关键指标显示，每个失业者对应的职位空缺数从2022年3月的2个骤降至1.1个。

招聘与辞职速率同步放缓，2024年每月新增就业比例均值降至3.5%，较峰值缩水20%。世界大型企业联合会调查证实，认为"就业机会充裕"的受访者比例较疫后高峰期明显下降，求职难度感知指数则持续攀升。

电子商务巨头亚马逊股价下跌4%，此前该公司发布的业绩指引令投资者失望。该公司预计第一季度收入将增长5%至9%，为有记录以来的最低增速。这一前景盖过了第四季度的营收和利润表现。继本周早些时候令人失望的业绩之后，Alphabet股价继续下跌。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“在传统上不令人失望的科技股刚刚出现了一些令人失望的情况，因此我认为我们正在看到一些人从这些板块撤出。”“我不认为我们正在走向熊市，而可能只是走向一些波动和短期失望。”