在2025年债市波动走势的预期下，今年债券ETF行业规模的放量增长被各家公募寄予厚望。

刚刚实施降费的平安基金公司债ETF基金经理王郧接受券商中国记者专访时表示，预期2025年高等级中性久期的信用债投资策略有望获得较稳健的投资收益，若债券市场更多体现波段机会，债券ETF的工具性优势将更加明显。预期2025年的债券ETF规模可能大幅度放量增长，而实施降费操作也成为提高该品种吸引力的重要策略。

市场风格助力债券ETF扩张，中短久期策略更稳健

债券ETF正成为各家公募发力ETF市场新的热门赛道，尤其是该赛道在过去一年的迅猛扩张已带有强烈的趋势性。

平安基金公司债ETF基金经理王郧接受券商中国记者专访时表示，债券ETF的发展正处于从慢车道进入快车道的切换状态。在2023年，全市场债券ETF的总规模还低于1000亿元，但在2024年末规模已迎来崛起之势，债券ETF的资产规模接近1800亿元。这种迅猛发展的状态在债牛环境下还将持续演绎，预期2025年的债券ETF规模仍有可能出现千亿规模以上增长。

王郧表示，如果短期内经济预期没有完全扭转，债市可能还会持续走出上涨的态势。尤其是十年国债这类长久期债券，与经济基本面关联性较高。根据目前判断，2025年债市波动比较大，类似2024年单边上涨的情况应该不大会发生，因此在波动的债券市场风格主导下，债券ETF作为一种便利、成本低的交易工具，将成为市场更受欢迎的品种。

针对未来市场操作，当下高等级中短久期债券兼具信用风险低与流动性高的优势，以及中高等级信用利差后续可能继续震荡下行，高等级中性久期的信用债投资策略有望获得相对稳健的投资收益。在市场出现调整之时，高等级债券的抗波动能力也相对较强，回撤大多低于低等级债券。

王郧认为，在过去几年时间内，投资者只需买1—2只信用债并持仓一年，就可能有不错的投资回报。但在2025年这种情况会变得很少，因为预期债券市场更多依靠波段机会，波段操作带来的频繁交易也使得债券ETF的优势能够得到更大体现。

成本低透明度高，工具优势拓展空间大

值得一提的是，目前全市场对债券ETF的关注和投资，主要还来自保险等机构投资者，个人投资者持有的债券ETF基金份额比例较低，可能与个人投资者目前对债券ETF关注较少有关。

王郧接受券商中国记者采访时认为，目前机构投资者在债券ETF中是高度主导的基金持有人，个人投资者占比较少。但未来随着养老、社保、年金以及公募FOF基金等资管产品开始更多配置ETF，以债券ETF作为布局市场的投资工具，相信个人投资者对债券ETF的关注度和持仓趋势，可能同样也会提升。

债券ETF相比普通债基具有多重优势，这也将成为未来吸引各类持有人的重要因素。首先是，债券ETF基金的申赎更加透明，客户可以很方便地在各类金融交易网站上看到ETF基金每日披露的申赎清单、基金持仓。其中，基金经理可根据清单按份额进行申购，相较于普通债基申购的未知价原则，成本更加清晰可控。同时，普通债基只能通过季度报告才能获得具体持仓信息，因此信息层面没有ETF基金透明。此外，债券ETF拥有更低的费率优势可以降低投资人的负担，这或能成为吸引投资者的核心因素之一。

值得一提的是，就在近期，平安基金发布公告称，为更好地满足投资者理财需求，根据相关约定，决定自1月17日起，降低旗下“平安中债—中高等级公司债利差因子交易型开放式指数证券投资基金（简称‘公司债ETF’）”的管理费率和托管费率。调整后，该基金管理费年费率由0.25%降低为0.15%，托管费年费率由0.08%降低为0.05%，都达到了当前ETF市场的最低水平。

责编：杨喻程

校对：高源