一方面,大家都知道美债风险大,但中国还得持有不少。这里面既有历史原因,也有现实需求。美元在国际贸易中占据主导地位,中国要跟世界做生意,就离不开美元。而美债作为美元资产的重要组成部分,不得不买。如果美国真赖账,那后果会很严重。国际社会对美元的信任会崩塌,美元可能变成一堆废纸。可反过来说,美国也不敢轻易赖账。一旦这么做,它的信用就彻底没了,全球经济都会受到冲击。
自20世纪70年代起,石油和美元之间就建立了紧密的联系,沙特和阿联酋等国仅接受以美元报价和支付的石油交易,这使美元虽然与黄金脱钩,但却地位更加稳固。不过,有传闻最近沙特等中东国家已放弃这一协议,开始接受其他货币进行石油贸易结算。此外,多年来,中东国家通过石油贸易获得的大量美元主要用于投资美国,如购买美债和其他美元资产。