明天，A股将迎来农历蛇年的首个交易日。

春节长假期间，中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）“现象级”崛起，引发美股科技股巨震，英伟达一度大跌拖累美股，而中国资产以及贵金属价格表现活跃。并且港股市场在2月3日至4日的交易中表现突出，恒生科技指数强势领涨。在此背景下，机构普遍对节后A股“开门红”行情抱有期待，并认为春季躁动有望延续。

投资主题方面，回顾A股市场近年历次AI行情，多数是由相关爆款应用落地而催化的，例如2023年ChatGPT的“横空出世”、2024年年初OpenAI发布文生视频大模型Sora，以及2025年春节前后全球资本市场热议的DeepSeek。因此在市场人士看来，本次DeepSeek或再度引发相关概念表现活跃，AI有望成为节后最强主线之一。

长假期间中国资产表现亮眼

回顾春节长假期间，中国相关资产以及贵金属资产表现亮眼，而美股则走势一波三折，DeepSeek等代表的中国人工智能大模型对美股科技股造成较大冲击。

据兴业证券统计，1月28日至31日，纳斯达克中国金龙指数上涨1.15%。在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等国产大模型亮眼表现的带动下，AI中概股受资金追捧，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF1月30日单日获资金流入1.05亿美元，创2024年10月3日以来最大。

与此同时，美股市场走势较震荡。当地时间1月27日，国内大模型DeepSeek发布引发市场对AI巨头的估值担忧，美股整体跌幅较大。随着后续科技巨头财报超预期，推动美股重回升势。另一方面，受欧央行降息提振，欧洲股市整体表现较好。

此外，受美联储货币政策偏鹰、美国经济维持韧性等多重因素影响，美元美债表现偏强。大宗商品中，避险情绪升温推动贵金属表现亮眼，国际金价连续创下历史新高，现货黄金价格突破2800美元/盎司，最高触及2830.57美元/盎司。

机构期待节后“开门红”行情

展望后市，同花顺iFind数据复盘了近20年春节假期后上证指数的表现。数据显示，近20年上证指数首个交易日上涨次数为11次，上涨概率为55%；节后五个交易日上证指数上涨次数为15次，上涨概率为75%。

浙商证券认为，国内宏观政策正在积极发力，经济基本面呈现边际改善趋势，同时外部风险也有所缓和，这些因素共同为A股市场创造了较为有利的环境。

国金证券表示，国内经济维持边际向好趋势，这将支撑春季躁动行情。后续随着中长期增量资金入市，市场有效流动性持续改善，躁动行情或进入加速期。

东吴证券表示，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，2月成为春季做多的黄金窗口期。历史上，A股2月单月上涨概率及涨幅均处于领先位置：近20年，2月上涨概率达76%，平均及中位数涨幅分别为4.3%和3.2%，无论是胜率还是涨幅都领先其他月份。

并且东吴证券提示称，今年春季躁动的特殊性在于，市场此前所担忧的海外不确定性因素或已阶段性落地。外部扰动“靴子落地”，内部增量政策持续推进的背景下，后续市场预期再度修复仍有空间。

AI或成节后最强主线之一

春节期间最为火爆的投资主题，仍是围绕中国国产人工智能大模型DeepSeek展开的一系列讨论。

申万宏源证券分析认为，DeepSeek为A股市场提供了新的主题线索，春节后相关概念有望快速演绎，国内AI产业链、AI应用板块将受益，而英伟达产业链短期有一定调整压力。

具体来看，申万宏源表示DeepSeek对全球AI市场主要有四点影响。首先，DeepSeek在训练环节的创新优化符合AI产业发展方向，中国AI产业投资机会的全球关注度提升，这可能是短期A股相对全球股市重要的超额收益来源。其次，ASIC（专用定制芯片）的渗透进程可能加速，AI应用的发展可能加速。再次，海外AI产业长期发展逻辑未发生改变，DeepSeek的成功将加速全球AI发展优化进程，模型成本降低会加速应用落地，最终的算力用量仍有巨大增长空间。最后，DeepSeek引发的短期结构性冲击客观存在，或对英伟达产业链形成扰动。

华泰证券表示，全球市场短期波动性可能上升，但中国资产表现或仍有支撑。该机构认为，过去几年压制中国资产估值的“尾部风险”正在逐渐缓解；而DeepSeek的成功提示市场，中国民营企业仍具较强活力和创造性——工业4.0时代，中国在技术前沿拓展、新技术应用、新市场的开发仍具有广阔的前景。

作者： 汪友若