行情回顾：

国际黄金周五（12月20日）反弹收涨，开盘价2588.38美元/盎司，最高价2631.13美元/盎司，最低价2587.18美元/盎司，收盘价2630.37美元/盎司。

消息面：

周五公布的美国11月核心PCE物价指数年率录得2.8%，低于市场预期2.9%，前值为2.8%；美国11月个人支出月率录得0.4%，低于市场预期0.5%，前值为0.4%；美国11月核心PCE物价指数月率录得0.1%，低于市场预期0.2%，前值为0.3%。

巴克莱银行表示，美国利率可能保持高位的因素之一是美国（通胀）政策。在12月的会议上，一些FOMC参与者显然开始在他们的通胀预测中反映对关税的预期。此外，即使在那些没有调整官方预测的人当中，许多人现在也认为，通胀风险的平衡倾向于上行。尽管鲍威尔没有明确回答美联储在多大程度上倾向于通过关税相关的价格水平上涨来看待，但我们认为，在关税预计将导致通胀在2025年下半年加剧的情况下，特别是在近年来通胀率上升的背景下，美联储继续降息将是一个挑战。我们预计美联储将在明年6月后暂停降息，并在关税导致的通胀压力消散后，在2026年年中左右恢复降息。在我们的基准中，我们预计2026年将有两次25个基点的降息，终端利率为3.25-3.50%。

美联储-戴利：美联储对于2025年两次降息的预测感到非常满意；威廉姆斯：预计明年经济增长将放缓至约2%，当前政策状态良好，但略显限制；古尔斯比：我的预测是，2025年的利率路径会略低一些。未来12至18个月，利率可能会大幅下降。

花旗经济学家安德鲁•霍伦霍斯特认为，美联储可能会陷入手足无措的境地。由于11月份核心PCE环比上涨0.1%，物价上涨正在放缓，美联储最终的降息幅度可能会超过目前的预期。“在我们的基本假设中，劳动力市场走软会导致美联储在接下来的每次会议上降息。”这一观点与市场对美联储将在1月份暂停降息的预期相左。“但即使我们错了，失业率横盘、通胀放缓也足以成为至少在1月份以外的每次会议上都降息的理由。”

当地时间12月21日，美国总统拜登签署了一项防止政府“停摆”的应急拨款法案。这一最新法案将继续为美国政府提供运转资金直至明年3月，从而避免联邦政府部分机构在美国东部时间21日0时之后陷入“停摆”。据悉，最新的法案与19日未能通过的法案几乎相同，但删除了有关债务上限的部分。它留下了三个主要部分：政府支出的短期延长、数十亿美元的救灾资金和对农民的额外援助。美国国会众、参议院此前分别投票通过了该法案。

地缘局势：

根据相关方透露给媒体的信息，以色列与哈马斯之间未解决的问题主要集中在三个方面。首先是停火协议的性质，哈马斯要求达成一揽子协议实现永久停火，而以色列希望先达成临时停火协议，而且没有放弃彻底消灭哈马斯军事和行政能力的意图。第二个争议问题是以色列从加沙撤军问题。加沙与埃及交界的拉法口岸的开放与管理、以军如何从加沙南部的“费城走廊”和加沙中部的“内察里姆走廊”逐步撤离，都是双方谈判的重心。被扣押人员交换是双方的另一个主要分歧。双方正在就相关的补偿条件讨价还价。此外，以色列还要求哈马斯提供一份完整的被扣押人员名单。但根据当前的加沙局势，哈马斯可能无法做到。也有消息人士表示，目前斡旋方正努力推动各方首先达成第一阶段停火协议，将部分棘手问题保留到第二阶段和第三阶段来解决，当前最关键的是先实现停火。

当地时间22日晚间获悉，有消息称，在以色列政府举行的高层会议上，以色列情报与特勤局（摩萨德）局长达维德·巴尔内亚呼吁对伊朗实施直接打击，称仅仅打击也门胡塞武装是不够的。据称，以色列军方高级官员也支持以色列应“在伊朗境内”发动袭击。对相关消息，以色列官方并未予以证实。

据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率不变的概率为91.4%，降息25个基点的概率为8.6%。到明年3月维持当前利率不变的概率为47.6%，累计降息25个基点的概率为48.3%，累计降息50个基点的概率为4.1%。

金荣中国今日重点关注：

15:00 英国第三季度GDP年率终值

15:00 英国第三季度经常帐

17:00 瑞士12月ZEW投资者信心指数

21:30 加拿大10月GDP月率

23:00 美国12月谘商会消费者信心指数

次日02:30 加拿大央行公布12月货币政策会议纪要

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