兄弟们，大家还不知道吧，这中美利差竟然创了24年来的新高。最近中国十年期国债收益率持续下跌，目前已经跌到了1.71%，同时美国十年期国债收益率则是持续反弹，已经来到了4.4%。

换句话说，中美利率差距已经超过了2.5%，这创造了24年来的新高。看到这个数据，你也就知道为何在美国9月18号降息之后，为何美元继续上涨，人民币持续下跌了。因为美国虽然降息了，但是中国降息幅度更大，导致中美利差其实比美国加息的时候更大了。

那中美利差创造24年来新高说明了什么？

这告诉我们明年在经济领域，绝对面临一场恶战。利差持续拉大，对我们的经济、金融、货币、财政方方面面都有巨大的影响，最后又将影响到我们每一个老百姓。在很多人眼中，汇率的事情好像跟自己没关系，因为自己一辈子也不出国，也用不到美元，可是这事就好像空气，你看不到它，可是它却实实在在影响着你。

第一，中美利差拉大，这就会让我们明年的汇率承压。在美元走强之后，美元兑换人民币一度已经来到7.3。现在外资机构预测，明年这个数字会来到7.5，甚至是更低，这将打破20年来人民币汇率的最低点。

人民币汇率下跌，就会导致外资继续出逃。因为人民币资产回报率降低了，那他们就会去美国寻求更高的回报。同时国内的一部分资金也会选择去美国吃利差。虽然我们的人民币是进行管控的，但是那些富豪有的是办法，只要有利益，他们就会想尽一切办法。另外我们巨额的外贸结汇资金回流的速度也会更慢。

很多人可能不知道，我们的外贸企业赚了美元之后是需要进行结汇换成人民币的。可是如果美国利息比国内高得多，那这些资金就会留在美国吃利息，而不会进行结汇。你想一下，如果你是开工厂的，你赚了1000万美元，留在美国吃利息，一年就有44万的利息。同时国内贷款也不过才3%左右，那你国内的流动资金完全可以贷款来维持，这样算下来你还有1.4%的利差。同时明年人民币汇率会更低，那你等到明年再来结汇就可以兑换更多的人民币。

一旦大量资金出逃，那就会让我们的资产端继续承压。股市、楼市的复苏难度无疑将加大。

第二，中美利差拉大，也会削弱我们货币政策的影响。我们已经确定明年要走适度宽松的货币政策了。换句话说，明年就是要降息放水。上一次我们执行这个政策是2009年，可是当时我们面临的国际环境要友好多了。一方面当时可没有贸易战，另一方面当时美国也在大幅度降息，不存在利差拉大的问题。可是如今美国这一轮降息的最终利率可能只是在3.5%，而08年那次美国直接把利率降到0.5%。

因为美国降息幅度缩减，因此我们为了控制汇率，还有控制外资出逃速度，因此我们的降息幅度或许也会受到影响。同时我们降息之后的效果也会受到影响。这就好像我们这边在放水，可是另外一边却在漏水的道理是一样的。

第三，受限了利差，因此明年我们可能会使用更多的财政政策来刺激经济，而不是货币政策。现在最大的悬念就是明年3月，政府到底会拿出多少真金白银来刺激经济。2008年我们是拿了4万亿，当年我们的GDP是28万。如今我们的GDP是132万亿，我们会不会拿出远超预期的15万亿呢？

如果货币政策效果达不到预期，我们大幅度使用财政政策，那最大的问题就是推高我们的赤字。一方面我们现在要帮地方政府化债，这背后就要发行6万亿的国债，接下来还要刺激经济，同样也需要发行更多的国债。所以这个度到底应该是多少才合适，这就是一个艺术了。

发得少了，达不到预期。发得多了，又会导致赤字率上涨。

看懂了这一点，你就知道为何我说明年在经济层面会有异常恶战，说直接一点我们明年面临的环境就是如履薄冰。这还不算上加征关税带来的影响。A股在接下来3个月之内，基本上不会有太大的行情，所以大家不要在痴心妄想了。现在最好的操作，就是出掉自己手中高位筹码，寻找被低估的绩优股，逢低建仓，等到经济回暖之后的真正大牛。