中证智能财讯 国货航（001391）12月11日披露招股意向书，公开发行13.21亿股，占发行后总股本的11%，计划募集资金35亿元用于飞机引进及备用发动机购置、综合物流能力提升建设、信息化与数字化建设。本次发行的申购日期12月19日。

公司表示，立足于发挥现有业务优势，基于未来发展目标，按照公司的发展战略和经营目标制定了本次募集资金拟投资项目。募投项目的实施，将使公司主营业务得到全方位的发展，进一步提升公司的综合物流解决方案能力和品质、扩大业务规模、提高抗风险能力、完善业务结构，有利于全面提高公司的综合实力，增强公司的管理水平和盈利能力，巩固公司在行业中的竞争地位。因此，本次募集资金投资项目的实施是基于公司现有业务的深化和发展，是保持公司竞争优势的重要手段和途径。

本次募集资金投资项目建成后，公司的资产规模将有所增加，未来每年公司将新增折旧摊销费用。在募集资金投资项目建成初期，由于募投项目的收益释放尚需一定时期，其带来的业务量和盈利水平提升尚无法抵减因资产增加而新增的折旧摊销费用，公司将在一定时期内面临因折旧摊销费用增加而导致的盈利下降。未来，随着公司募投项目的效益充分释放，业务规模有望进一步扩大，综合物流服务水平将进一步提高，形成更明显的竞争优势。

据公告，国货航核心业务包括航空货运、综合物流解决方案以及航空货站，依托于自有的远程宽体全货机及国航股份客机腹舱运力资源，国货航已将航线网络拓展到包括法兰克福、阿姆斯特丹、列日、纽约、芝加哥、洛杉矶、东京、大阪、曼谷、中国台北和香港等全球六大洲的国家和地区，能够为客户提供优质的航空货运以及综合物流服务。同时，国货航在国内重要枢纽机场拥有货站资源，为国际国内航空公司提供包括航空货邮仓储、库区操作、站坪保障、文件处理和信息交互等在内的货运地面处理服务，可充分发挥地面保障网络优势，凝聚货站合力，联动服务产品。前述庞大的运力规模、航线网络以及客户资源是公司可持续发展的基础。

未来，国货航将结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的品牌价值，抓住中国产业升级、跨境电子商务机会和社会消费升级契机，继续以客户需求为导向，以航空运输为核心，以枢纽点货站为基础，积极拓展全球空地物流服务，通过优化产品结构及客户渠道等手段实现提质增效，积极布局高端制造业、跨境电商、冷链物流等细分市场，打造具有全球竞争力，集“采运销”能力于一体的世界一流全链条航空物流综合服务商。

本次发行概况

本次发行的基本情况 发行数量（股） 13.21亿 每股发行价格（元）

市盈率（倍）

(按照每股发行价格除以发行后每股收益计算)

发行前每股净资产（元） 1.9 证券代码 001391 证券简称 国货航 网上申购代码 001391 网下发行数量 网上发行数量 确定发行价格 2024-12-18 网上路演 2024-12-18 网上发行中签率公告日 2024-12-20 网上中签结果公告日 2024-12-23 申购日期 2024-12-19 缴款日期 2024-12-23 发行结果公告日 2024-12-25

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.02%，较上年同期下降11.96个百分点。2024年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.46%，同比上升2.05个百分点。

公司2023年投入资本回报率为5.24%，较上年同期下降10.18个百分点。2024年前三季度投入资本回报率为5.14%，较上年同期下降0.45个百分点。

截至2023年，公司经营活动现金流净额为23.77亿元，同比下降43.47%；筹资活动现金流净额-3.13亿元，同比增加46.76亿元；投资活动现金流净额-23.53亿元，上年同期为-25.56亿元。

2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为17.63亿元，同比下降6.24%；筹资活动现金流净额-2.21亿元，同比增加547.86万元；投资活动现金流净额-26.87亿元，上年同期为-20.55亿元。

资产重大变化方面，截至2024年三季度末，公司固定资产较上年末增加26.97%，占公司总资产比重上升9.23个百分点；货币资金较上年末减少19.52%，占公司总资产比重下降5.51个百分点；在建工程合计较上年末减少26.35%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；使用权资产较上年末减少23.48%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.39%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；应付职工薪酬较上年末增加55.2%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；租赁负债较上年末减少44.49%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.2%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为26.69亿元，较上年末增长2.08亿元。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为429.11万元，占净资产的0.02%，较上年末减少52.46万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年，公司流动比率为2.97，速动比率为2.97。2024年前三季度，公司流动比率为2.88，速动比率为2.87。

根据招股说明书显示，截至2024年10月10日的公司股东中，持股最多的为中国航空资本控股有限责任公司，占比45%。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(%) 中国航空资本控股有限责任公司 481047.97 45 不变 浙江菜鸟供应链管理有限公司 160342.9 15 不变 国泰航空中国货运控股有限公司 130882.35 12.24 不变 朗星有限公司 125647.06 11.75 不变 深国际控股(深圳)有限公司 106895.27 10 不变 杭州国改双百创新股权投资合伙企业(有限合伙) 53447.64 5 不变 天津宇驰企业管理合伙企业(有限合伙) 10689.53 1 不变 核校：杨澎