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投资少烦恼

展望2025年，“稳态”依然是煤炭行业的关键词。

12月5日，市场全天窄幅震荡，三大股指均收涨。AI应用方向集体走强，万兴科技、福石控股等多股涨停。机器人概念股冲高回落，巨轮智能等30余股涨停。培育钻石概念延续强势，惠丰钻石、沃尔德、黄河旋风、国机精工涨停。食品、养鸡、油气、稀土永磁等板块跌幅居前。

高位股今日集体大跌，葫芦娃、桂发祥、漳州发展跌停，黑芝麻、永辉超市大跌。

泰尔股份尾盘竞价前“压哨”涨停，走出“地天板”，成交额19.1亿元，换手率高达48.14%。盘后龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交3.34亿元，占当日总成交金额比例为17.51%，合计净卖出599.21万元。具体来看，机构买入278.1万元，卖出4590.99万元，合计净卖出4312.89万元。

国家推出一揽子增量政策

拉动煤炭消费需求

12月4日，2024年煤炭经济运行分析座谈会在日照召开。中国煤炭工业协会党委委员张宏指出，2024年受多重因素叠加影响，煤炭市场供大于求态势明显，煤炭上下游行业企业认真贯彻落实国家能源保供政策措施，实现了市场供需有序、经济平稳运行。

他表示，国家加力推出一揽子增量政策，推动2025年宏观经济持续企稳回升向好，拉动煤炭消费需求增加，稳产保供还需未雨绸缪。煤炭企业要落实煤炭保供责任，推动煤炭产业链供应链协同发展，确保全国煤炭安全稳定供应。要做好2025年电煤年度长协合同签订工作；推动煤炭产业链供应链协同发展，努力构建全国煤炭统一大市场；研究建立煤炭产能弹性和煤矿弹性生产机制，维护市场供需平衡；研究我国煤炭资源梯级开发、梯级利用机制和相关政策措施。

国泰君安证券认为，展望2025年，“稳态”依然是煤炭行业的关键词。红利的投资思路依然是板块的核心，2025年煤价中枢依然稳定，龙头企业盈利的清晰度与可预见性继续增强；在政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。

煤炭股今年

有望维持高股息率

证券时报·数据宝梳理煤炭板块个股发现，煤炭相关上市公司第三季度业绩呈现显著改善。

郑州煤电前三季度净利润扭亏，诚志股份、电投能源、昊华能源前三季度净利润同比均实现较高幅度的增长。

近半数煤炭公司的业绩在第三季度显著改善，较二季度呈现较大幅度的增长，其中郑州煤电、辽宁能源、金能科技、美锦能源第三季度净利润环比扭亏，华阳股份、物产环能、山煤国际第三季度净利润环比增幅超30%。

从估值来看，截至目前，中证煤炭指数市盈率为13.35倍，位于近10年的68.86%的历史分位。从煤炭板块个股来看，有近30只概念股的最新市盈率不足15倍，其中神火股份、晋控煤业、淮北矿业、电投能源、平煤股份等10股的市盈率不足10倍。

煤炭板块一直以高股息著称。据数据宝统计，以近12个月的股息率来看，18只煤炭股的股息率超5%，冀中能源、潞安环能的股息率位居前，分别为12.14%、10.57%。

以近3年的平均股息率来看，均值超5%的概念股数量增至23只，其中冀中能源、山煤国际、潞安环能的股息率均值均超10%。

从行情表现来看，近3年平均股息率居前的个股中，大多数个股的股价年内并未斩获收益，整体表现显著弱于大盘。

开源证券表示，当前经济慢复苏和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置偏好，预计在2024年盈利水平之下多数煤炭公司仍有很高股息率。

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责编：何予

校对：王朝全

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