大家好，今天满眼红，市场集体拉升！我们一起来看看市场表现↓

11月20日， A股三大指数集体上涨。截至收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.78%，创业板指涨0.50%，北证50指数涨3.07%。全市场成交16516亿元，较上日放量550亿元。全市场超4500只个股上涨。

展望后市，能否维持升势？国泰君安认为， 目前，市场仍会博弈增量政策预期，推动行情震荡和轮动，行情仍会反复。方向性的决断在年末， 政策取向能否从“扩货币”向“扩信用”迈进，是行情可否再度推升的关键。

招商证券则认为，以目前的政策力度和基数效应来看，未来M1增速将会持续回暖，并在2025年年中转正。M1增速回暖预示经济回暖带来的企业盈利回升预期，是股市上涨的一个原因。本轮M1有望见底，意味着五年的周期规律仍然在发挥作用， A股在未来两年出现上行趋势，甚至是大级别趋势的概率进一步加大。

国金证券分析，随着“一揽子政策”陆续落地，国内宏观、中观到微观层面均迎来边际改善的迹象，有望进一步支撑市场反弹， 预计基本面改善逻辑可持续3—4个月。未来市场能否反转的关键是“盈利底”能否加快出现。

游戏板块领涨行业板块

今天， 游戏板块领涨行业板块。

在消息面上，腾讯控股发布的2024年三季报显示，其增值服务业务2024年第三季度的收入同比增长9%至827亿元。在增值服务中，游戏收入为518亿元。

腾讯在财报中表示，第三季度游戏业务收入实现强劲增长，得益于长青游戏在全球的稳健表现及具备长青潜力的新游戏贡献。公司围绕微信小店升级了交易平台策略，持续在产品和运营中部署AI，包括营销服务和云服务，所带来的切实可见效益也愈加显现。

此外，据统计机构VG Insights披露， 国产游戏《黑神话：悟空》在Steam平台上的销量已经突破2200万份，收入约11亿美元。

招商证券研报称，从市场规模来看，2023年起全球主要手游市场均呈现企稳复苏态势， 中国自研游戏海外收入在2024年也恢复增长，保持高景气度；从品类来看，SLG仍为出海游戏主要品类，长生命周期及高用户付费的特点将继续使其成为出海厂商热门赛道；从具体产品来看，点点互动旗下《Whiteout Survival》海外收入表现优异，有望持续贡献业绩。

华源证券分析，后续新游储备较为丰富，新游陆续上线有望带动游戏行业景气度提升。 游戏行业最为核心的投资思路目前仍然是新游产品周期演绎，重视重点新游产品的测试和上线时间，相关游戏产品表现超预期有望推动相关上市公司的价值重估。

文化传媒板块活跃

今天， AI应用端延续涨势，文化传媒板块表现活跃。

在消息面上，11月20日，北京市市场监督管理局等六部门发布《关于促进数字广告业高质量发展的指导意见》，意见明确， 打造数字广告业创新发展体系：强化数字广告技术创新、发挥数字广告优质企业辐射带动作用、推进数字广告产业链发展。

国信证券研报称，展望2025年，短期传媒景气度处于底部，从中期来看基数效应、内容供给改善及外部宏观预期变化之下景气度有望逐步触底向上，超跌、低估值及低配背景下具备向上可能；从中长期来看， 以AIGC（人工智能生成内容）为代表的新科技趋势逐步明朗并有望持续催化板块表现。

此外，证监会还发布了两则消息：

中国证监会原法律部副主任吴国舫接受纪律审查和监察调查【详情： 中国证监会原法律部副主任吴国舫接受纪律审查和监察调查 】

中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前被开除党籍和公职。【 详情：中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前被开除党籍和公职 】

（注：图片源自同花顺、 证监会，本文不构成任何投资建议）

作者 丨记者 王彤旭

责编丨李沫楠

校对丨张斌

审核丨彭婷婷