短期看，国际金价将受到美国大选结果影响，步入震荡波动期。长期看，虽然美国的降息节奏有可能放缓，但考虑到全球的风险不确定性仍旧较高，在全球各国纷纷出台降息措施的背景下，美元存在进一步的贬值空间，黄金价格依然存在上行的动力。

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■张一鸣

屡创新高的国际金价似乎已经步入震荡波动期。

继10月30日站上每盎司2780美元的历史高位后，11月1日国际金价又一度触及每盎司2790.15美元，随后便缓慢开启下行通道。上周，受到强势美元冲击，国际金价已累计下跌近2%，为5个多月来最大单周跌幅。其中，周五纽商所12月黄金期货价格收于每盎司2694.8美元，跌幅为0.41%。在此之前，国际金价多次创下历史新高，截至10月底，2024年全年现货黄金价格累计涨幅超过35%，仅10月份涨幅已接近6%。

今年以来，国际政治经济形势复杂多变，中东和乌克兰冲突使得避险的购买需求持续升温，黄金作为优质的避险资产受到追捧，各国央行集中购买推高黄金价格。

世界黄金协会10月30日发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%。由于三季度金价连创历史新高，按美元计价的黄金需求总额首次突破1000亿美元，同比增长35%，刷新历史纪录。

但近期美国大选结果落地，特朗普将于2025年1月20日正式上任美国总统，改变市场预期，使得黄金价格出现一波下跌行情。舆论普遍认为特朗普上任后将影响美联储的货币政策，并放大美元的升值压力，近期国际金价因此承压下行。

历史上，美国大选都会对金融市场产生深远影响，尤其是黄金市场。在大选前结果不确定时，投资者往往会寻求避险资产以规避潜在的市场风险，而在选举结果出来后，投资者会高度关注新上任总统的政策倾向，并随之调整投资方向。

从当前的市场表现看，投资者大多对未来美联储降息路径持谨慎态度，加上特朗普的政策主张将使得一些风险资产受益，比如关税政策或将增加进口商品的成本，进一步推升消费品价格，加剧通胀压力，而高通胀预期通常会促使美联储采取紧缩措施以抑制通胀，从而推高实际利率，降低黄金对投资者的吸引力。

11月，美联储如期降息25个基点。市场预测12月美联储依然将维持降息，但降息速度放缓，明年1月美联储有可能会暂停降息。

特朗普的当选也使得人们对强势美元的回归逐渐形成共识。上周五公布的最新数据显示，美国民众对短期通胀降温、美国经济以及个人财务状况前景都更为乐观，在这种情绪的推动下，美国消费者信心指数攀升至最近七个月以来的最高点。一定程度上提振了投资者情绪，增加了强势美元回归的可能性，对国际金价形成压力。

受到国际金价下行影响，国内的黄金零售市场金价也同步下调，包括周大福、周六福在内的黄金品牌销售商的黄金饰品对外卖价普遍降至每克800元以内，但黄金零售市场的需求依然低迷，北京一些黄金销售企业通过参与商场的大促销给消费者提供更多实惠，以激发消费者的购买热情。

短期看，国际金价将受到美国大选结果影响，步入震荡波动期。长期看，虽然美国的降息节奏有可能放缓，但考虑到全球的风险不确定性仍旧较高，在全球各国纷纷出台降息措施的背景下，美元存在进一步的贬值空间，黄金价格依然存在上行的动力。不久前，国际投行高盛上调了黄金目标价，预计到2025年初，金价将达到每盎司2900美元，高于此前预测的2700美元；预计到2025年12月，黄金价格将达到3000美元/盎司。

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