机构表示，我们对后续游戏行业乐观，主要源自：1）政策端积极，行业规范程度已经较高；2）玩家鉴赏能力提升、产品可上线平台多元化，优质产品更容易获得认可；3）经历2024年的相对保守后，多数游戏公司在手储备丰富，有望为2025年业绩做坚实支撑。

核心逻辑

1.10月国产及进口游戏版号下发，腾讯、恺英等多款产品获批。10月25日，国家新闻出版署官网发布2024年10月国产网络游戏审批信息及进口网络游戏审批信息，共128款游戏获批，另有3款游戏审批变更信息。今年以来，国产游戏版号每月发放，累计1072款，进口版号每两月发放一次，累计90款。

2.根据市场调查机构DFCIntelligence公布的最新报告，预估2025年视频游戏行业将迎来强劲反弹，将成为游戏行业的新起点，并预估会进入“大幅增长”的新成长期。该机构预计在未来四年内，PC和控制台游戏软件市场将增长15%，2024年的市场规模为720亿美元，而到2028年将达到830亿美元。该机构预估2025年将走出低谷，游戏行业会出现强劲反弹。

3.根据《2024年第三季度中国游戏产业季度报告》，第三季度中国游戏市场收入达917.66亿元（人民币），环比增长22.96%，同比增长8.95%。中国自主研发游戏国内市场实际销售收入为722.10亿元，环比增长23.69%，同比增长0.23%。第三季度游戏行业回暖明显，特别是移动游戏与电子竞技游戏市场。前者收入环比增长超过20%，后者环比增长9.06%。从市场层面来看，第三季度有大量游戏公司进行老游戏的版本更新与活动，游戏更新节奏加快。

利好个股

华金证券认为，游戏版号持续发放，头部游戏与政策共同助力游戏产业发展。建议关注：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩-W、汤姆猫、三七互娱、恺英网络、吉比特、中青宝、顺网科技、掌趣科技、雷霆网络、快手-W、巨人网络、姚记科技、电魂网络等。

华安证券指出，市场在AI+政策稳定+公司不断推出新游及财务表现良好的外部行业+政策+公司内部三方推动下，游戏行业有望迎来复苏。建议关注自研能力强劲，高成长性公司，包括：神州泰岳、恺英网络、吉比特、三七互娱等。

本文内容精选自以下研报：

华安证券《AI催化游戏板块，新游储备丰富》

甬兴证券《传媒行业周报：游戏行业有望迎来反弹，2025年春节档多部电影有望上映》

国泰君安《2024年第42期：10月游戏版号下发，AI“操控电脑/手机”能力突破》

国泰君安《行业改善、产品充足，看好游戏行业修复趋势》

华金证券《10月版号持续发放，游戏市场回暖趋势显著》