随着我国一系列宏观调控政策组合拳的出台，中国资本市场成为全球投资者关注的焦点。

10月26日，在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上， 申万宏源董事长刘健表示，当前对投资中国资产可以更有信心，A股市场的长期配置价值正在逐步凸显。

“从境外投资者来看，2023年年末外资机构持有A股市值占比下降至4.7%，连续两年下滑，外资对A股的低配状态面临再平衡。”刘健称，近年来，证券监管部门围绕资本市场长期健康发展出台了一系列务实有效的改革举措，2023年A股上市公司分红达2.2万亿元，创历史新高， 资本市场长钱长投的良性生态正在逐步形成，A股市场有望成为全球资金配置的重要场所。

本周A股行情回顾

本周（10月21日至25日），A股集体收涨，9大指数集体上行，市场上赚钱效应不错。从市场风格上看，小盘股继续领先，国证2000继续以4.61%涨幅居前，沪深300、上证50仅小幅上涨0.79%、0.05%。成长表现明显要好于价值，创业板指、科创50上涨2.00%、1.17%，维持了不错的增长韧性，均优于价值风格占主流的沪深300和上证50。北交所行情持续演绎，北证50大涨16.61%，在主线尚不明朗的情况下，北证50享受了不小的流动性溢价。【此前报道：】

从申万一级行业来看，周内28个一级板块上涨，赚钱效应有所扩散。涨幅靠前的聚集在电力设备、综合、轻工制造等领域。跌幅较大的则包括计算机、非银金融、银行等，主要还是前期半导体行情的退潮与回调，以及资金在板块之间的轮动。更多板块的当周表现要强于前周，20个板块续涨或者跌幅收窄。

在个股方面， Wind万得统计显示，全A本周4468只个股录得上涨，占比超80%。在新能源、科技成长等板块的带动下，市场展现出明显的赚钱效应。新能源三剑客齐头并进，大幅反攻冲击年内转涨。

随着三季报进入密集披露期，市场对基本面的关注度在不断升温。Wind万得数据显示， 截至10月25日，共有1614家上市公司披露2024年三季报，其中837家净利润同比增长。值得一提的是， 有3家上市公司前三季度净利润同比增长超百倍，20家上市公司前三季度净利润同比增长超10倍，178家上市公司前三季度净利润同比增长翻倍。

在消息面上，10月27日，财政部金融司负责人、国有金融资本运营评价中心主任于红在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示， 截至目前，财政部已代表中国政府连续16年在境外发行主权债券，累计发行3730亿元人民币国债、210亿美元主权债券和140亿欧元主权债券。

于红表示，发行境外主权债券，是支持推进高水平对外开放的重要举措，是国际市场投资中国、了解中国的重要通路，有效支持了中资企业海外融资，巩固提升了香港国际金融中心地位，支持推动了人民币国际化进程，增强了国内国际两个市场两种资源联动效应。

10月25日，世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第110次会议，重点讨论世行改革、国际开发协会第21期增资等议题，并审议通过了《面向未来的世行集团》报告。财政部副部长、世行中国副理事廖岷与会并发言。

廖岷表示，近期中国政府推出一揽子增量政策，得到国际社会的广泛关注。除了货币政策外， 中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。 中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。

10月24日，深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》， 首次在全国范围内提出要发展“大胆资本”，并提出多条实施路径。其中，包括 “支持国资基金大胆试错”“试行财政专项资金‘补改投’”“对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求”的提法。

此前，工信部在发布会上表示，深入实施“科技产业金融一体化”专项。充分发挥科技型企业上市融资、并购重组、债券发行“绿色通道”机制，引导社会资本为重点领域和关键环节提供多渠道、可持续的资金保障。

中国银河证券表示，自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。展望后市，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一， 央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二， 科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三， 金融行业并购重组，尤其是券商行业。

下周A股关注这几方面

华西策略团队近日发布报告称，将本轮始于9月末的A股市场大涨行情定义为政策转向驱动下的一轮“新质牛”，其一是 宏观政策稳增长基调更为积极，提振投资者经济增长预期；其二是 金融市场“国之重器”的战略定位确立，资本市场改革预期强烈。 【此前报道：】

从政策工具角度看，股票市场亦是稳预期的重要抓手。通过提振资本市场，减少居民财富配置和地方财政对房地产的依赖，带动生产要素向新质生产力集聚，并通过财富效应提振消费者信心，释放金融和实体经济之间的正反馈效应。

从政策效果角度看，一轮“慢牛、长牛”会更有利于产生持续的居民财富效应。鉴于个人投资者仍是当下A股中最大的投资主体， 本轮“新质牛”中高波动特征仍在，市场有望在震荡中实现中枢的逐步上移。

中信证券研报认为，A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段，政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场， 短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。

一方面，国内政策预期逆转后，当前正处于政策密集落地期，政策思路和力度也日渐清晰，预计未来信号依然积极，且部分宏观高频数据已初现企稳迹象，更全面的价格信号也渐行渐近。

另一方面，个人与机构投资者在信息关注点差异和基本面预期分歧下，入场节奏和风格偏好不同，在近期内外政策博弈交易的市场环境下，活跃资金仍将持续入场，短期内成长风格弹性更大。

星图金融研究院研究员武泽伟认为，美国大选、美联储降息都将在同一时间段落地。 下周将是政策落地前的最后一周，对政策预期的博弈或将成为短期内市场炒作的主线行情。从前期行情演绎来看， 房地产、大消费等概念可能重新受到资金青睐，可以提前关注。站在中长期的角度，央企红利与新质生产力依然是最具胜率和赔率的两大方向，建议投资者依据自己的风险偏好和承受能力均衡布局。

武泽伟认为，以下三大方向可以重点关注：

（1）头部厂商发布新品， 即将迎来密集发布期的消费电子板块：华为、苹果、小米、vivo等陆续发布旗舰机型，“双11”马上就要来临，各大电商平台都推出不小的优惠，预计会有不错的销售表现，消费电子板块有望持续受到刺激。

（2）新车型即将上市， 行业业绩快速增长、基本面良好的新能源汽车板块：小米即将发布小米SU7 Ultra，此前，小米SU7发布成为爆款，市场对小米SU7 Ultra有不小的期待。从新能源汽车行业今年以来的业绩来看，呈现出产销两旺的状态，主要企业基本面良好。假如市场回归基本面交易，预计新能源汽车板块会有不错的表现。

（3） 政策鼓励、海外巨头映射、市场高度看好的人工智能板块：美股科技股行情长盛不衰，甚至有反弹趋势，有望对A股形成映射。随着中美分歧加大，人工智能成为两国决胜的关键产业，扶持政策和国产替代将对人工智能板块形成利好。

下周A股大事件

2024年医保谈判开始

2024年医保目录现场谈判、竞价将于10月27日至30日在北京开展，预计11月公布调整结果，新版药品目录将于2025年1月1日起实施。目前经形式审查、专家评审、结果确认，共有162个通用名药品确认参加谈判或竞价。

10月PMI数据公布

10月31日，国家统计局将发布10月采购经理指数月度报告。此前数据显示，9月制造业采购经理指数为49.8%，比8月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。

下周A股解禁市值近270亿元

数据显示，下周A股市场将有47家公司限售股陆续解禁，合计解禁数量为18.70亿股，以最新收盘价计算，合计解禁市值达到269.36亿元。其中10月28日是解禁高峰期，共有26家公司面临限售股解禁，合计解禁市值达106.51亿元。按最新收盘价计算，解禁市值位居前三的分别是深城交、中材国际、华润材料，解禁市值分别为51.31亿元、49.08亿元、31.50亿元。从解禁数量占总股本的比例来看，有1只股票解禁股数量占总股本比例超过50%，为罗曼股份（52.66%）；有2只股票解禁股数量占总股本比例超过40%，分别是盛泰集团（46.48%）、克莱特（45.34%）

下周，中国人民银行公开市场将有22515亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2089亿元、1584亿元、7927亿元、7989亿元、2926亿元。

来源丨中国商报微信综合自 第一财经、南方财经网、财政部国际财金合作司等

责编丨李沫楠

校对丨张斌

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