七牛云精准介入APaaS领域，IPO成为发展里程碑

2024年10月16日，七牛智能科技有限公司（以下简称“七牛云”）正式在港交所挂牌上市，港股代码02567。此次IPO发行价为2.75港元/股，按发行价及总股本（19.966亿股）计算，七牛云的IPO估值约为54.91亿港元。公司创始人许式伟直接持股17.96%，为最大股东；阿里巴巴通过TaobaoChina持股17.69%，位列第二大股东。

自2011年成立以来，七牛云已累计完成多轮融资，总额超过30亿元人民币，吸引了包括云锋基金、经纬中国、中国国有企业结构调整基金在内的众多知名投资机构。此次成功上市，标志着七牛云在资本市场的又一重要里程碑，也为公司的未来发展注入了强劲动力。

七牛云：中国音视频PaaS市场的佼佼者

根据艾瑞咨询的报告显示，按2023年收入计算，七牛云是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额达到5.8%；而在音视频APaaS领域，七牛云更是以14.1%的市场份额位列第二。这一成绩不仅彰显了七牛云在音视频PaaS市场的领先地位，也反映了其在技术创新和客户服务方面的卓越表现。

从营收构成来看，七牛云的营收主要由MPaaS、APaaS和其他云服务组成。其中，MPaaS作为营收主力，在总营收中的占比高达73%；而APaaS则异军突起，成为公司新的业务增长点，2024年一季度在总营收中的占比达到24%。

MPaaS稳健发展，APaaS持续发力

作为七牛云的营收主力，MPaaS在近年来保持了稳健的发展态势。尽管在2022年出现了较大的营收下滑，但2023年已有所回升，并有望在2024年恢复并超越2021年的营收水平。MPaaS解决方案包括互动直播产品、内容分发网络服务、对象存储解决方案以及智媒数据分析产品等，这些产品基于公有云提供，收入按使用量计量。

与此同时，APaaS的异军突起则为七牛云带来了新的业务增长点。自2021年推出以来，APaaS的营收呈现出大幅上升的态势，尤其是在2022年，相比2021年营收增长了676%。到2023年，APaaS的营收已达到2.81亿元人民币，成为七牛云营收中的重要组成部分。

艾瑞咨询预测，到2028年，中国音视频APaaS市场规模将达到144亿元人民币，从2023年的20亿元起，预计复合年增长率为48.6%。七牛云作为中国第二大音视频APaaS服务商，将充分受益于这一市场的快速增长。

业务调整期：APaaS崛起

从营收构成的变化来看，七牛云正处于业务调整期。MPaaS虽然仍是营收主力，但其增长趋势的不确定性较大。相比之下，APaaS则展现出了强劲的增长势头，成为七牛云未来发展的重要支撑。

七牛云顺应行业发展趋势和市场需求，于2021年正式推出了APaaS业务。自推出以来，APaaS的付费客户数量从2021年的1319名增长到2022年的1967名，再到2023年的2597名。仅一年时间，七牛云在中国音视频APaaS市场的份额就达到了11.9%，排名第二。到了2023年，七牛云的市场份额进一步增加到14.1%，巩固了其作为中国第二大音视频APaaS服务商的地位。

四大策略助力业务开拓

七牛云的营收规模持续增长，但利润方面仍面临一定挑战。根据招股书数据测算，2021-2023年以及2024年一季度，七牛云的毛利率分别为19.8%、19.9%、21.0%以及20.6%。

对此，七牛云在招股书中解释称，业务扩充优先于短期盈利。公司优先发展并持续扩充音视频MPaaS及APaaS业务，特别是盈利能力更强的APaaS业务。与发展服务相关的研发涉及大量投资，且这些投资尚未完全进入回报期。

为了改善经营状况并进一步开拓业务，七牛云制定了四大策略：

策略一：持续深耕主要场景以扩大客户群。七牛云的APaaS解决方案已形成了“1+N”商业布局，核心聚焦在五大场景。公司计划通过持续深耕这些场景，吸引更多客户并扩大市场份额。

策略二：加快海外业务拓展，打造新的业务增长点。东南亚和中东的音视频云服务市场整体渗透率较低，存在巨大的增长空间。七牛云计划构建PaaS基础设施，为海外市场提供一站式场景化音视频解决方案，并建立本地的销售和技术团队，拓展海外客户基础。

策略三：持续加强研发投入，打造AIGC能力和迭代改进低代码平台。七牛云计划通过整合AIGC技术，简化内容创作流程并提高生产效率。同时，公司还将提升其低代码平台的性能，降低用户使用难度并提高音视频内容的交互性。

策略四：寻求战略投资及并购。七牛云希望找到与现有技术栈和业务相辅相成的PaaS或SaaS产品，以增强技术实力和场景化服务能力，并扩大客户基础。

市场潜力巨大，IPO成为重要发展里程碑

中国的云服务市场正在快速增长，其中音视频云服务市场更是潜力巨大。2023年，中国云服务市场规模约为5137亿元人民币，其中音视频云服务市场达到915亿元，占总市场的17.8%。预计到2028年，中国云服务市场将达到12688亿元人民币，音视频云服务市场则将达到2405亿元人民币，占总市场的19.0%。

随着音视频技术在各行业的应用不断深化，PaaS市场的份额预计将快速增长。据预测，PaaS在音视频云服务市场的份额将从2023年的24.9%增长至2028年的32.3%。同时，随着音视频APaaS应用低代码解决方案满足市场的多样化需求，预计APaaS将出现显著增长。

作为国内最早关注企业服务投资的机构之一，经纬创投很早就十分看好音视频服务赛道，并选择了七牛云作为投资对象。经纬创投表示，七牛云团队对市场的高度敏感和优秀技术路径的坚决使其能够在音视频赛道站稳脚跟，并成为中国头部音视频PaaS服务商。

此次成功在港上市，不仅是七牛云发展历程中的重要里程碑，更是公司未来发展的新起点。七牛云将充分利用募集资金，进一步渗透并夯实APaaS业务中的应用场景占有率，发展与扩大客户群；同时扩展海外业务，增强研发能力并完善技术基础设施。相信在不久的将来，七牛云将以其卓越的技术实力和优质的客户服务，成为中国乃至全球音视频PaaS市场的领军企业。