来源：投资时间网

9月24日—10月9日，有56只主动权益类基金未能取得正收益，其中55只为灵活配置型基金

标点财经、投资时间网研究员 齐文健

9月24日以来，A股市场快速回暖后又现回调，不过主流指数表现依旧不俗。Wind数据显示，9月24日—10月9日，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50分别上涨18.55%、30.61%、48.98%、23.13%、19.51%。

在此期间，全市场4262只主动权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，只统计主代码基金，剔除2024年新成立基金，下同）的平均收益率近20%。收益率超过20%的产品有1974只，占比为46.32%。其中，万家自主创新A收益率最高，达到62.42%。

但与此同时，9月24日—10月9日期间仍有56只主动权益类基金的净值出现下跌，其中绝对多数为灵活配置型基金。进一步来看，股票市值占基金净值比例低于10%的产品有39只，这也就意味着，权益市场行情大涨时，这部分基金会因股票仓位太低而“踏空”。

56只基金业绩不佳

9月24日以来，A股市场相关话题频繁登上热搜。从“开盘即下班”，到“新股民入市”，再到“新股民心情如同坐上过山车”，将A股市场的行情演变展现得淋漓尽致。在市场跌宕起伏中，主动权益类基金业绩表现如何？

Wind数据显示，9月24日—10月9日，4262只主动权益类基金的平均收益率为19.99%；有4206只产品取得正收益，占比为98.69%。

尽管有超九成主动权益类基金乘着市场东风，净值得到快速修复，但仍有部分产品表现不佳。

从Wind数据来看，9月24日—10月9日，全市场有56只主动权益类基金收益率告负，其中九只基金净值下挫1%及以上。

表现最差的是大成国家安全A，收益率为-7.53%。紧随其后的是前海开源事件驱动A，收益率为-3.95%。中加心悦以-1.56%的收益率排在倒数第三位。鹏华弘尚A、兴银鼎新A收益率分别为-1.37%、-1.22%，分列倒数第四名和倒数第五名。

标点财经、投资时间网研究员梳理发现，9月24日—10月9日期间收益率为负的56只主动权益类基金中，灵活配置型基金、平衡混合型基金分别有55只和1只。

根据基金2024年二季报，其中绝大多数灵活配置型基金在资产配置上以债券、银行存款为主，甚至不乏股票市值占基金资产净值比例为0%的产品，益民服务领先A、九泰天宝A、国融融泰A、德邦优化A、中加心悦A等25只产品均是空仓运作。也许由于权益仓位比例低，这些产品无法抓住市场上涨带来的红利。

从成立时间来看，56只区间业绩不佳的主动权益类基金中，成立于2015年、2016年、2017年的产品分别有21只、19只和5只。

标点财经、投资时间网研究员还注意到，在这56只主动权益类基金中，截至2024年二季度末，管理规模不足两亿元的产品有39只，其中18只基金规模低于5000万元。

此外，截至10月9日，上述56只主动权益类基金中，九泰天宝A、国融融泰A、天治趋势精选、方正富邦均衡精选A、中加心悦A成立以来总回报也为负，分别为-39.52%、-25.2%、-20.72%、-7.67%、-1.75%。

后续还有机会吗？

在近期一系列重磅利好政策的刺激下，股市在急速回升中穿插调整。投资者普遍关心，市场行情能否持续？有哪些投资机会？主动权益类基金仓位配置后续会如何操作？

兴业证券研报指出，截至2024年二季度末，主动偏股型基金股票配置比例为84.07%，较上一季度回落1.36个百分点，已连续两个季度下滑。随着近期A股市场快速企稳回升，主动偏股型基金有望重新回补股票仓位，基金发行也有望回暖。

对于后续市场走势，银河证券研报指出，后续A股市场上行或可分为三个阶段。第一阶段是政策（预期）催化阶段。政策牵引流动性加仓A股市场，增量资金显著入场，改变了市场预期，情绪面得到有效修复，显然，当前市场正处于第一阶段，市场情绪大力发弹。第二阶段是房地产市场“止跌回稳”（预期）阶段。房地产供求两端“止跌回稳”（预期）是中长期市场的大利好，政策不断推出，房地产行业的预期也随之改善，这将极大助推“新旧动能”实现稳健转换，对市场中长期形成大利好，再往后看，高端制造各行业崛起将带动人民币资产估值结构转变，人民币资产的整体估值也将被有效重塑。第三阶段是A股市场流动性重塑阶段。若第二阶段进展顺利，那么，长期资金、耐心资本对市场的预期向好将带领市场走向健康、可持续的良性发展阶段。中长期来看，本轮政策的力度大超预期，或成为指向市场拐点的积极信号。A股长期向上的确定性较强。

展望后市，中信建投证券认为，从政策触发、估值水平、情绪改善及外部环境影响等方面判断，A股市场的下行趋势已得到反转，底部已经明确，新一轮资产价格上涨周期正式到来。短期内，受前期积压情绪集中释放、假期期间多方沟通及港股市场情绪共振、大量散户资金入市等因素影响，市场有望快速上升，达到阶段性历史新高水平。长期来看，受增量资金的持续入市，以及人民银行新设立的直达非银金融机构的流动性工具调控下，市场有望在震荡中不断上行形成慢牛格局。

长盛基金则表示，展望未来，短期市场更多由资金面与情绪面决定，同时步入三季报业绩期，行业与个股或将呈现分化。中期维度，随着政策加码，基本面的底有望逐渐确立，市场可以更高看一筹。

配置上，中信建投证券建议可按照非银金融机构、科技与新质生产力、可选消费以及其他前期超跌、估值相对较低、市值较小的板块顺序，进行策略配置。

9月24日—10月9日56只主动权益类基金净值下跌

注：基金2024年二季度末管理规模为各类份额合并计算。数据来源：Wind