国泰君安-全球主权机构投资方法论系列：新加坡GIC：长期主义与投资体系演
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2024-10-10 14:32:27
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今天分享的是：国泰君安-全球主权机构投资方法论系列：新加坡GIC：长期主义与投资体系演进
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《国泰君安-全球主权机构投资方法论系列：新加坡GIC：长期主义与投资体系演进》分析了新加坡政府投资公司GIC的长期主义实践、投资框架演进以及应对投资环境挑战的策略。
1. 基本情况
- 历史渊源：上世纪七八十年代，新加坡外汇储备增加，1981年GIC诞生，旨在管理外汇储备并实现增值。
- 资金性质：早期资金源于外汇储备，专注海外投资，与MAS和淡马锡共同管理外汇储备。
- 组织架构：财政部委托投资，董事会成员由政府任命，下设多个委员会，投资团队能力强。
- 投资特点：奉行长期主义，以20年滚动投资收益为指标；全球分散化投资，风险适中；治理结构和人才机制完善。
2. 长期主义实践
- 治理结构：注重沟通，采取“无惊喜”政策；通过清晰审批程序解决代理问题；为决策机构提供资源。
- 业绩考核：明确投资委托中的各项要求；采用多期考核，区分过程和结果，从总组合层面评估业绩。
3. 投资框架演进
- 从保守到捐赠基金模式：早期保守，后借鉴捐赠基金模式，增加高风险资产配置。
- 从捐赠基金到参考组合模式：捐赠基金模式有局限，GIC建立新框架，包括参考组合、政策组合和主动组合。
4. 应对金融危机挑战
- 实践逆向投资：减持和增持股票资产。
- 加大新兴市场投资权重：提高新兴市场股票投资权重。
- 调整资产类别：减少政策组合中的资产类别。
- 巩固另类投资优势：利用自身优势开展另类投资。
5. 应对当前投资环境挑战
- 投资组合层面：采用总组合方法，增加实物资产配置。
- 组织架构层面：设立办事处，建立合作网络。
- 投资团队层面：提高投资门槛，加强科技应用。
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