国庆节期间，港股市场延续前期涨势，截至10月7日收盘，恒生指数和恒生科技指数4个交易日累计上涨9.3%和13.4%，港股表现备受关注。

9月，在内地系列政策提振以及美联储降息等推动下，港股先抑后扬。9月12日以来，恒生指数、恒生科技指数反弹幅度分别超过35%和55%。连涨之后，港股的基本面支撑究竟如何？

基本面改善作支撑，中报表现超预期

恒生指数成份股今年上半年归母净利润同比增长5.4%，较2023年下半年增速提高了4个百分点。

受权重板块互联网的业绩带动影响，恒生科技指数成份股的基本面表现更加亮眼，今年上半年指数成份股归母净利润同比增长近70%，较2023年下半年增速也有大幅增长。

分行业来看，汽车与汽车零部件、医疗保健设备与服务、软件与服务等行业净利润增速相对靠前，且其净利润增速与净资产收益率（TTM）均较2023年下半年有明显改善。

盈利预期上行，医疗保健、资讯科技上修幅度居前

近期港股盈利预期整体有所上修，医疗保健、资讯科技上修幅度居前。

截至8月末，根据彭博一致预期，恒生指数成份股2024年EPS增长率月内上修2.7个百分点。

目前，恒生指数2024年EPS增速一致预期为13.8%，2025年预期为6.4%。

分行业来看，多数恒生一级行业盈利预测上修，医疗保健业上修11.3个百分点，资讯科技业上修9.7个百分点。

恒生指数成份股盈利预期上修

数据来源：Bloomberg，截至2024年9月27日

高弹性+低相关，长线配置价值受关注

近期的美联储降息交易以及人民币兑美元大幅升值，在港股定价中得到了较好的反映。相较于A股，港股对外部流动性更为敏感，在联系汇率制度下香港跟随降息等因素影响下，港股对弱美元的定价更积极，短期内也表现出较大的弹性。

同时，在全球大类资产中，港股也具有较好的配置价值。

一方面，港股市场整体估值水平在全球市场中处于相对低位，降息交易行情下市场“补涨”受益明显；另一方面，以恒生指数为例，港股与其他大类资产相关性相对较低，可作为资产配置组合的重要组成部分，具备长线配置价值。

恒生指数与其他资产相关性

当前，国内稳增长政策加码，经济活力逐步提升，港股上市企业需求端有望受益、筑底回升，有望带动整体盈利向好、估值修复。目前市场上有恒生ETF易方达（513210）、恒生科技30ETF（513010）等产品，分别跟踪上述指数，可便捷布局港股资产。

（内容仅供参考，不作为任何投资建议。）

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