刚刚，外围波动加大！

下午开盘，A50一度大幅冲高近5%，随后掉头走向弱势。与此同时，港股涨幅亦出现明显收窄，恒生科技指数涨幅由7%一度收窄至4%以内。

那么，究竟又发生了什么？对A股市场又会有什么影响？分析人士认为，可能是一些资金出现了获利了结的行为。但对于市场而言，影响应该比较有限。后续的市场可能会有分化，但在成交量大幅放大背景之下，个股的机会可能会更突出。

波动来了！

今天午后，A50的波动显著加大。该指数一度飙升近5%，但随后快速杀跌，涨幅收窄至1%以内。本周中国A50指数的涨幅可谓相当惊人，仅四天就上涨了近16%。周线图显示，本周的反弹不仅完全抹去了年初至今的亏损，还站在5月高点和13000点关口之上。

与此同时，香港三大股指的涨幅亦快速回落。恒生科技指数涨幅回落至4%以内，早盘一度涨超7%。

显然，市场热度是有点过大。今天上午，各大指数都出现了罕见的涨幅。与此同时，也能看到离岸市场资金利率快速上升，香港银行间同业拆借利率多数上行，其中，Hibor隔夜报5.3986%，较前一日上行103.63BP；Hibor1周报5.1639%，较前一日上行79.99BP；Hibor1月报4.1875%，较前一日上行11.19BP。

离岸人民币香港银行同业拆息（CNH Hibor）周五显示：主要期限利率全线反弹；其中隔夜Hibor涨63个基点至2.14045%，创8月12日以来新高。一周期的Hibor涨54个基点至2.17439%，两周期Hibor升42个基点至2.08652%，均触及8月13日以来高点；一年期Hibor升6个基点至2.29727%，脱离逾半个月低点。这可能意味着，市场对于资金的需求加大，而这些钱可能投入了股市。

嘉盛集团提供的信息显示，有海外投行表示，交易台资金流动也在周三达到了历史新高，海外对冲基金买入A股、港股的动能颇强，这与此前机构的仓位处于历史低位也有关，FOMO（害怕错失上涨行情）的情绪较强。高股息（以银行为主）、成长股（以电池和创业板权重股为主）、消费股（以白酒和家电为主）显著吸引资金流入。

剧烈的变动期

市场目前应该是来到了剧烈变动的时期。今天，市场就有传出，有对冲基金的空单爆仓。亦有分析人士认为，今天早上红利板块个股杀跌，可能与对冲策略“瓦解”存在一定关系。此外，从今天上午各大期指的表现来看，显然也是有空头回补的迹象。

从债券市场来看，今天各期限国债跌幅非常大。截至目前，国债期货跌幅有所收窄，但30年期主力合约仍跌近2%，此前一度跌3.2%。10年期主力合约跌幅收窄至0.75%，5年期主力合约跌幅收窄至0.36%。

那么，该如何评估当前的市场？反弹会否突然停止？分析人士认为，客观来说，指望市场持续像最近四个交易日一样疯涨，并不理性。但增量资金已经批量大幅进场，按以往的规律，市场并不会就此停下来，个股的活跃度其实会提升。最近几个交易日虽然指数涨幅很大，但大多数个股其实并没有跑赢市场。这一方面，是因为利好来得太突然，很多资金还未完成布局；另一方面，是三季报将于十月份进入披露期，很多公司的业绩相对一般。在利好持续释放的背景之下，三季报披露完成之后，大概率会有批量的个股跑出来。

路透社报道称，连日来，中国推出一系列政策“组合拳”，支持经济高质量发展，“在全球市场引起轰动”，中国股市大涨。高盛、瑞银集团、摩根士丹利等国际金融机构均看好中国资产前景。业内普遍认为，政策带来的超预期红利，显著提振了市场。

高盛首席亚太经济学家安德鲁·蒂尔顿 (Andrew Tilton) 表示，这些货币政策本身不会改变局面。但他们传递出一个信息，即领导层正在寻求稳定局势。这本身有利于信心恢复和预期提振。

值得注意的是，外围市场最近也在蜜月期与波动期转换。今天，日经225指数收盘上涨2.3%，报39829.56点，抹去自日本央行7月31日加息以来的跌幅。印度股市最近也不断创出历史新高。但随后，石破茂当选首相的消息传出，由于他认为日本需要加息，日经225指数期货涨幅瞬间被抹去。同时，日元也大幅升值。这是否会再度引爆外围市场，还需要关注。

责编：战术恒

校对：刘星莹