引言

金价油价双暴跌，美股欧股大跳水，全球资本大量出逃，寻找更加安全的避险途径。

8月5日，全球股市遭遇了一场集体大崩盘，市场情绪持续低迷，众多媒体将这一天称之为“黑色星期一”。

9月份一开张，当绝大多数投资者还没有从“黑色星期一”的噩梦中缓过来的时候，全球股市便再次迎来大震荡。

先是9月3日这天，英伟达股价下跌9.5%，一天之内蒸发市值2789亿美元，折合人民币2万亿元。

紧接着是9月4日，美股市场全线告急，三大指数均创下8月5日以来的最大单日跌幅。受美股震荡影响，亚太股市也集体承压重挫。无论是日本的225指数，还是韩国的综合股价指数，均创下阶段新低。

与此同时，金价和油价也意外出现了下跌。所幸的是，在这场风波中，A股的上证指数虽有所下跌，但整体跌幅均不大。

各国股民皆惊呼，原以为八月份已经触底，怎料九月份才是重量级。

那么，九月究竟是发生了什么事情，能让全球股市、金市、油市接连受挫？

一、反垄断调查导致科技股普遍下跌

今年的这一连串惨案，内部因素归纳起来有点复杂。具体来说，主要与以下三件事有关。

第一件事是英伟达被调查。

9月3日，英伟达遭遇前所未有的重挫。而这一系列重挫的开端，便是美国司法部对其进行的反垄断调查。

据彭博社报道，美国司法部已向英伟达发出传票，这意味着英伟达离正式被起诉又近了一步。投资者们因此对英伟达的信心大打折扣，从而引发了大规模抛售。

其实早在一个月前，英伟达即将被调查的消息，刚放出来的时候，股市就已经有了反应。

当天，英伟达的股价在盘前交易中下滑近2%。而到了9月份调查升级时，英伟达的股价更是跌破9.5%，蒸发幅度创下个股之最。

此外，作为全球数一数二的芯片制造商，英伟达的股价波动，还对整个科技股产生了连锁反应。

一时之间，科技股的恐慌情绪不断蔓延，以至于除了英伟达股价承受调查压力外，其他科技股诸如阿斯麦尔、超微电脑和台积电也出现了不同程度的下跌，其中阿斯麦尔跌破4%。

这种全行业的普跌现象，引发了市场对于科技行业整体稳定性的担忧，甚至一些主营业务相对稳健的公司，也未能幸免。

在英伟达股价下跌的带动下，其他芯片股，诸如英特尔、Marvell、AMD和高通等也出现了下滑，追踪半导体股票的ETF指数更是创下2020年3月以来最大的单日跌幅。

毫无疑问，美国司法部最新的反垄断调查，是引起美股科技板块新一轮恐慌的导火索。英伟达接下来估计很难从这场困局中脱身，科技股的动荡还将继续下去。

二、美国两大经济指标下降，影响全球

而同样引起市场动荡的，还有美国的经济预期不佳。

这里主要是指非农就业数据和制造业PMI指数没有达到预期，进而拖累美股整体走弱。

其中，非农就业数据是反映美国经济健康状况的重要指标之一。当该数据不及预期时，投资者们就会出于对经济增长乏力的担忧，调整投资策略，减少风险资产的配置，导致股市暴跌。

例如，就在9月6日美国劳工统计局公布上一月的非农就业报告之后，美股立即遭遇猛烈抛售，三大指数立即应声下跌。

究其原因，是因为上一月的非农就业人数仅增加14.2万人，低于预期的16.5万人，令投资者对美国经济前景失望。

而拖累美股的另一大指标——制造业PMI指数，则是评估制造业活动水平和经济增长前景的一大指标。

该指数以50为荣枯线，当该指数低于预期时，往往往被视为经济增长放缓的信号。

例如，最近的新闻报道就指出，美国供应管理协会公布的PMI为47.2，低于预期，且已经连续五个月低于50，这表明美国制造业活动处于萎缩状态。

以上都加剧了市场对制造业泡沫化的担忧。

特别是最近，美国的一些科技巨头，像谷歌、Meta、微软、特斯拉，都增加了资本支出预算，用于布局基础设施，并且还要追加投资。

这时候，再回过头来看看这糟糕的PMI指数，股市就开始慌了，人们不由得担心起来，科技巨头们正在布局的基础设施，会不会已经超过了实际的市场需求，产生了泡沫。

若增长太快，泡沫破裂又该怎么办？

这一担忧，直接影响到科技、工业、原材料等与制造业密切相关的板块。

例如，工业板块中的美光科技和超威半导体均出现了不同幅度的下跌；原材料板块中则有埃克森美孚和雪佛龙受到影响；大型科技股当中的苹果、谷歌、微软也在PMI数据公布之后出现了下跌。

跌到什么程度呢？

就连一向对苹果赞誉有加的巴菲特，最近也开始了抛售和减持。其持有的苹果股票，从一季度时的7.89亿股减至4亿股，减持幅度接近50%。

那么，巴菲特抛售一半的苹果股份，换来的钱都拿去干嘛了呢？

答案是用于扩大短期限国债的持有量。因为国债是一种低风险的投资工具，买国债可以稳住手中的资产不会贬值太快，但这也是一种消极的应对方式。换而言之，连股神都“龟缩”起来了，说明这次的风险肯定‌大得超乎想象，甚至会波及全球。

而美国作为全球最大的经济体之一，其经济数据的变化往往会对全球经济产生联动效应。不只是会对美股产生影响，还可能让全球股市承压。

并且，受制造业萎靡的影响，国际原油价格也经历了一场突如其来的降价风暴，跌幅接近4.4%，抹去了今年来的所有涨幅，创下自2023年底以来的最低水平。

这是因为美国公布的PMI数据，在需求端上给国际原油价格蒙上了一层阴影。

道理很简单，既然对石油需求最大的制造业都萎靡了，那么原油等工业品的预期需求也会疲软。

再加上此前由于战乱暂停石油出口的利比亚，最近政局出现转机，各派政府代表人物都坐到了谈判桌前，预计将于不久后解除石油出口禁令。届时，会有更多的石油流入市场，而随着石油的供给增多，需求减少，油价自然就降下来了。

此外，疲弱的制造业指数和增长乏力的非农就业数据，还会增加美联储降息的可能，进而拉垮整个美股。

这里就要提到影响股市的第三件事情，那就是美联储货币政策的转向。

三、美联储明示降息，美股迎来大震荡，A股或成最大赢家

经济指标不及预期，说明美联储大概率会实行宽松的货币政策加以应对，也就是用降息的方式，来化解企业“融资难、融资贵”的问题，进而刺激经济的发展。

这不是空穴来风，因为就在刚刚过去的全球央行年会上，美联储主席鲍威尔就发出了堪称迄今为止最为明确的降息信号，他说：“通胀上行风险减弱，就业下行压力增加，是时候该调整政策了。”

都说调整政策了，那肯定是在暗示要降息。而美联储的降息，又会导致美元吸引力的降低。届时，全球资本恐将迎来新一轮的“大逃杀”。

其中，短期国际投机资本会倾向于抄底美国资本市场，而长期国际投机资本则更可能从美股流向估值相对较低但收益更具潜力的市场。

也就是说，美股崩盘之后，追逐利益最大化的国际资本势必会寻找新的价值洼地，这对于中国股市来说，是一次难得的机会。

因为美联储降息和美元走弱，无异于缓解了人民币的贬值压力，增强了人民币的稳定性。

而相对稳定的人民币，又有助于提振外资对中国资产的信心，促进他们流入A股，带来可观的增量资金，提升估值水平和市场流动性。

毫无疑问，美联储启动降息周期只是时间问题，全球资本正纷纷寻求新的避险途径。

可作为传统避险资产之一的黄金，却没有因为可能到来的降息，出现持续大幅上涨，而是到达一个高位后迅速回落。

究其原因，是因为市场对首轮降息的力度产生了怀疑。

首先，美联储并未直接透露首轮降息会降多少个基点；其次，美联储“三号人物”威廉姆斯在9月5号这天表示：“降息的大门已经敞开，但具体的降息路线当由经济表现来决定。”

那美国的经济表现如何呢？

如果从制造业PMI指数来看的话，确实不太乐观；但如果从非农就业报告来看，则可以用“好坏参半”来评价，因为美国新增就业人数虽然没有达到预期，但失业率却降了下来，而失业率又是影响美联储政策的一个重要参考指标。

这就让一些人对降息预期产生了动摇，毕竟，如果失业率有所好转的话，那么美联储的降息幅度估计也不会太大，金价也就没有必要那么高。

结语

可以看出，国际市场频繁震动的背后，反映的是投资者对未来经济走势的敏感与不安。

当前的资本市场，已经退化成一个高度依赖数据的市场，对任何一项经济数据都表现出了高度敏感。

任何风吹草动，哪怕是美国投资家或者央行行长的一句话、一个行动，都有可能成为引发下一场波动的导火索。