继顺丰控股、嘉里物流、顺丰同城和顺丰房托后，王卫的顺丰系，将收获第五家IPO。

近日，丰巢控股有限公司（下称“丰巢”）在港交所提交上市招股书。招股书显示，截至2024年5月31日，丰巢智能快递柜网络由33.02万组丰巢智能柜组成，共计约2990万个格口，服务覆盖31省（直辖市、自治区）的约20.9万个社区。丰巢已成为全球最大的智能快递柜网络运营商。

最新招股书显示，丰巢最新披露的股东架构中，顺丰创始人王卫合计持股36.54%，拥有投票权48.45%。

从财务数据上看，从2021年至2024年前五个月，丰巢的归母净利润分别为-20.71亿元、-11.66亿元、-5.41亿元和7160.2万元，三年多时间里亏损超过了37亿元。再往前看，从2016年至2020年的五年间，丰巢亏损了约25亿元。也就是说，成立至今丰巢累计亏损超过60亿元。

仅在2024年前5个月微盈7160.2万元，丰巢便急不可耐要进行IPO。“快递暂存费的风波”还未完全消散，丰巢为何着急上市？

暂存费3年收了8亿

公开资料显示，丰巢由顺丰、韵达、中通、申通和普洛斯五家企业在2015年出资5亿元成立，其中顺丰以35%的持股成为大股东。2018年，中通和韵达相继选择退出。2019年，普洛斯也选择退出。天眼查App显示，目前丰巢的两大股东分别是持股61.2%的深圳明德控股和31.2%的顺丰投资，二者均为顺丰控股。

目前，丰巢主营快递末端配送服务、消费者智能交付业务和增值服务三大部分。快递末端配送服务是指配送时的相关收费；消费者智能交付服务是指消费者退换货时用丰巢寄件产生的相关费用；增值服务及其他是指丰巢开发出的洗护服务、上门保洁、上门维修等业务。

从收入构成看，快递末端配送服务收入占比最高，2024年前五个月贡献了总收入的40.8%；消费者智能交付业务占收入的比重达到36.3%，增值服务占比22.9%。

快递员使用丰巢，支付一定寄存费便可以节省上门配送的时间，从而提升配送效率。对于收件人来说，不方便面签时快递柜可以保管寄存物品，降低丢件风险，只需取件时支付一定保管费即可。

一存一取，丰巢都能从中获益。对于丰巢来说，这本是盈利模式中的亮点。但在实际操作中，却引发了不小的争议。对快递员来说“花钱不讨好”，时刻面临着不上门配送的投诉。对于收件人来说，支付保管费用本本就于情于理不通。

2020年，丰巢开始向消费者收取费用。在18小时免费畅存期后每12小时收取0.5元，3元封顶，节假日不计费。这一行为迅速引发舆论，丰巢不得不将免费滞留市场延至18小时。同时，丰巢推出会员订阅计划，月、季度、年付5元、15元和55元即可实现丰巢智能快递柜免费保管不少于7天时间，如果长时间不取快递员还可以帮忙取出退回。

数据显示，从2021年至2024年前五个月，丰巢智能快递柜里分别有4.3亿个、4.6亿个、5.17亿个和2.08亿个包裹被收取了暂存费用。如果按照最低0.5元计算，丰巢收到的暂存费用分别为2.15亿元、2.3亿元、2.59亿元和1.04亿元，合计8.08亿元。

也就是说，近三年半时间，丰巢从滞留件上收到了8.08亿元的暂存费。

丰巢除了向用户收取暂存费外，还要向快递小哥收取每单0.2-0.4元的投放费用。

努“烧钱模式”难以为继

向快递员端收费、向用户端收费并未将丰巢拖出亏损泥潭。让人颇感意外的是，直播购物带来的大批量退换货寄件的需求，让丰巢短暂尝到了盈利的滋味。

电商退换货综合服务于2020年推出。从2021年到2023年，丰巢电商退换货综合服务的营收便从8525.8万元增至8.93亿元，足足增长了10倍。

但坐拥全球最大的智能快递柜网络，仅盈利半年的丰巢还远远不能高枕无忧。

丰巢一直致力于解决最后一公里的现实问题，从成立后先后获得过11轮融资。资方除了顺丰、申通和普洛斯外，中通、钟鼎资本、红杉资本也曾多次参投。不过，自2021年1月7日B4轮融资后，丰巢再未获得过融资。

也就是从2021年开始，到2023年这三年时间，丰巢连续亏损合计达37亿元。伴随亏损出现的，是丰巢融资活动现金流转负。2021年丰巢融资活动现金流为10.45亿元，2022年、2023年和2024年前五个月，该指标分别为-19.79亿元、-19.48亿元和-7.55亿元。

如此一来，丰巢现金及现金等价物一路减少。从2021年的17.80亿元一路缩减至2024年5月底的8.59亿元。上市融资，对于丰巢的紧迫性不言而喻。