转自：新华财经

新华财经上海9月9日电（葛佳明） 北京时间9月10日（周二）凌晨1点，苹果将举办题为“高光时刻”的新品发布会，或将发布iPhone 16、AirPods以及Apple Watch的全系更新。

作为关系到苹果公司营收近60%的产品，iPhone 16的“苹果智能”能否带来“超级换机周期”成为市场关注的焦点。“苹果智能”的落地情况将很大程度上影响苹果股价表现，甚至决定下一步美股科技股的走势。

“苹果智能”的落地效果成关键

摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）在最新的研报中表示，“苹果智能”在iPhone 16的落地效果将是决定后续苹果销量以及股价走势的关键。

伍德林表示，“高光时刻”将是苹果iOS 18系统中的新Siri用户界面。尽管“苹果智能”的多项核心功能将错开秋季新品发布会，但如果新品发布会可以在新硬件上展示更多AI相关的功能，将为消费者换机提供更多理由。

科技记者马克·格尔曼（Mark Gurman）称，“苹果智能”作为此次iPhone 16的重头戏尚未完全成熟，且此次公布的初始版本将缺少许多功能包括整合ChatGPT，也无法在欧盟使用。

格尔曼认为，如果苹果推迟将ChatGPT的功能整合进“苹果智能”的时间或将引发连锁反应，苹果此前计划全面升级Siri也将推迟。

分析师表示，苹果此前已推迟将“苹果智能”的发布计划，从9月的新机发布会与iOS 18一起发布，推迟到10月公开iOS 18.1，而现在又有消息称10月“苹果智能”功能并不完全，这意味着苹果在AI发展上遇到了瓶颈，短期看“苹果智能”无法令市场满意。

格尔曼表示，欧盟是苹果销售的关键地区，涵盖了意大利、法国、西班牙、瑞典和德国。这也意味着，如果苹果智能无法在欧盟使用，对苹果新机销量来说也将带来影响。

与此同时，分析师认为，苹果和华为在同一天开发布会也给苹果带来了“逆风”。华为三折叠屏手机Mate XT非凡大师已于9月7日12:08分正式开启预订，开启预约48小时已经有近300万人在华为官网预约该款手机。

分析师认为，对于苹果今日的新品发布会市场不应太过乐观，从市场走势来看，科技股七巨头上周仅剩下苹果未跌，本周或许会迎来补跌行情。

美股大幅波动或将继续

过去一周，美股创下了2023年地区银行危机以来的最差表现，以英伟达为首的科技巨头大幅下挫成为了美股下行的推手。

有观点认为，上周美股的大幅下行的走势可能比8月5日“黑色星期一”还要糟糕。8月仅是一天的市场下挫，到那一周结束时，股市已经大幅反弹，而这一次下行周期或才刚刚开始。

摩根大通跨资产市场策略师Nikolaos Panigirtzoglou在近期发布的报告中表示，通过比较不同类别的资产对经济前景的隐含预期显示，截至9月4日（周三），股票和投资级债券市场定价仅反映了9%的衰退概率，大宗商品的定价反映了62%的衰退概率，国债市场定价反映了70%的衰退概率。

目前美债收益率曲线出现了令市场担忧的迹象。上周，随着劳动力市场转弱，降息预期带动短端利率大幅下跌，美国2年期国债收益率降至10年期美债收益率下方，结束了持续26个月的倒挂。而需要警惕的是，过去四次美国经济衰退，都发生在收益率曲线倒挂结束后。

西北共同财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投资官Brent Schutte表示，今年年初市场倾向于购买科技股，因为科技巨头们拥有稳定的自由现金流，但现在随着科技股继续加码AI投资，估值持续位于高位，现在已不是市场明智的选择。

作为苹果的长期投资人，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦对苹果的大幅减持在华尔街引发轩然大波。伯克希尔哈撒韦二季度财报显示，该公司大幅减持了苹果的股份，减持幅度近50%。

分析师普遍认为，从巴菲特的减持也可以看出苹果在内的科技股的估值偏高。虽然二季度苹果的营收增速由负转正，但销售前景面临挑战。从市销率（PS）指标来看，在AI信仰下，苹果PS已经超过了2020年新冠疫情时期的最高点，但销售额内部结构又出现恶化，苹果面临iPhone价格下行的压力，盈利能力也在下滑。

2016年，伯克希尔哈撒韦在建仓苹果时，苹果市盈率（PE）大约15倍左右，而现在苹果PE在30倍附近，其中已经包含了市场对公司AI终端及软件变现能力提升的预期。

兴业证券全球首席策略师张忆东在报告中表示，美股并不便宜的估值等待盈利增长消化。截至8月末，标普500指数一致预期PE23.6倍，纳斯达克指数一致预期PE33.0倍，均高于历史3/4分位数。

张忆东认为，美股开始风格切换，从科技一枝独秀转向受益利率下降的行业，如核心消费品、房地产、医疗保健、公用事业。与此同时，VIX恐慌指数相关产品预计将大幅攀升。

编辑：胡晨曦