老铺黄金计划全球发售1945.13万股H股(占发行完成后总股份的12%)(或可根据发售量调整权最多291.76万股额外发售股份)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价40.50港元，每手100股，募资约7.88亿港元。

图片源于老铺黄金招股书

按每股发售价40.50港元计，假设发售量调整权及超额配股权完全未获行使，老铺黄金预计上市总开支约人民币6790万元，包括3%的包销佣金、1%的酌情奖金、联交所上市费、证监会交易征费、联交所交易费、财汇局交易征费、法律及其他专业费用、印刷及其他开支等。

老铺黄金是次IPO引入3名基石投资者，合共认购约5600万美元的发售股份，其中腾讯(00700.HK)通过Tencent Huang River认购3500万美元、南方基金认购1050万美元、源峰基金通过CPE FUND认购1050万美元。

图片源于老铺黄金招股书

老铺黄金是经中国黄金协会认证的我国率先推广「古法黄金」概念的品牌，传承中国经典文化与非遗工艺，兼具中国非遗文化价值和显著产品差异。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入计，公司在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%及0.6%。公司采取自营模式和主题情景店模式经营全部线下门店。

结合招股书来看，老铺黄金的业绩在2023年取得了大幅突破，这一年不管是从收入规模还是从盈利看，该公司均有显著增长。按收入计算，其在中国古法黄金珠宝市场里排名第七。

据弗若斯特沙利文数据，2023年在中国所有黄金珠宝品牌中，老铺黄金的单店收入排名第一。2023年，老铺黄金靠着30家自营门店实现营收31.8亿元，同比大幅增长145.75%，单一门店的店均创收超1亿元。

图片来源于老铺黄金

老铺黄金创办于2009年，创始人将目光投向了先前鲜有大型金店布局的古法黄金珠宝领域。据了解，古法黄金珠宝是指一种将现代设计与中国古典文化相结合，具有色彩温润、外观精美或其他古代宫廷金饰特征，并应用至少两种及以上中国黄金协会发布的团体标准中规定的中国传统手工黄金制造工艺的纯金珠宝。

截至最后实际可行日期，公司在中国14个城市(其中大部分为一线和新一线城市)的知名商业中心开设了33家自营门店。值得一提的是，不同于国内大部分珠宝零售品牌采用加盟形式开发渠道网络，老铺黄金一直采用自营模式，这或许也解释了为何公司的门店数量远不及同业头部玩家。

门店选址上，老铺黄金瞄准国内顶级商圈开店。截至2024年4月，老铺黄金开进了全国排名前十的高端百货中心中的8家。其中在“店王”北京SKP的门店于2023年为老铺黄金贡献营收3.36亿元，约占其全年营收的10.57%。

从财务表现来看，老铺黄金的业绩在2023年取得了较大的突破。数据显示，2021-2023年，老铺黄金的收入分别为12.65亿元、12.94亿元、31.8亿元，归母净利润则分别为1.14亿元、9452.9万元、4.16亿元。其中，2023年该公司的营收和归母净利润增速分别达到了145.7%、340.4%。

2023年老铺黄金业绩高增，或与这一年里金价运行中枢走高有关，持续上涨的金价无疑推高了黄金产品的需求。

具体来看，老铺黄金的收入主要由足金黄金产品和足金镶嵌产品两大品类贡献。

2023年，足金黄金产品贡献收入13.94亿元，占收入比重为43.9%；同期，足金镶嵌产品贡献收入17.81亿元，占比56%。

据了解，老铺黄金2023年足金黄金产品的平均售价达到729元/克，足金镶嵌产品的平均售价则高达1043元/克。

另就盈利能力而言，近几年来老铺黄金的毛利率基本保持稳定，2021-2023年分别为41.2%、41.9%、41.9%。

结合行业现状及前景来看，古法黄金行业有着明显的增长空间。招股书显示，2023年我国古法黄金珠宝市场的规模约为1573亿元，2018-2023年这一市场的复合年增长率高达64.6%。而到2028年，古法黄金珠宝市场的规模有望扩容至4214亿元，未来几年的复合年增长率虽预计较此前几年显著降速，但依然保持在21.8%的相对高位。