毛利率仍是痛点，小鹏汽车的变革仍在继续 | 看财报
笼罩在头上的乌云终于逐渐散开。
11 月 15 日，发布了截至 2023 年 9 月 30 日的第三季度财务业绩报告，数据显示， Q3 销量、营收均实现了正向增长。
“从今年第三季度开始，小鹏进入了初步的正循环。我相信今年一系列变革的效果将会在 2024 年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”董事长、CEO何小鹏在财报电话会中表示。
虽然销量增长带来营收向好，但的毛利率仍处于历史低位，尚未止损；与此同时，今年已经完成新品发布和迭代的要面临的外部压力仍在增加，来自新款 Model 3、智界 S7、极氪 007 对小鹏 P7i 的挤压，一大批 SUV 新品来势汹汹，MPV 市场也将迎来混战。
可以预见，在接下来的一段时间里，还将持续攻坚与防守。
毛利率仍是痛点
财报数据显示，营收 85.3 亿元，创历史新高；其中，汽车销售收入为 78.4 亿元，同比增加25.7%，环比增加77.3%。
营收增长主要得益于销量上涨，小鹏 Q3 共 40008 台，环比增长 72.4%，可以看到，在小鹏 P7i、小鹏 G6、新款小鹏 G9 的共同拉动下，小鹏的交付情况正向好发展，这也是今年以来月交付量连续 9 个月保持正增长。
2023 年 1-10 月交付量
不过，尽管营收、交付量实现双增，但还是陷入“增收不增利”的困境，第三季度净亏损达 38.9 亿元，同比增加63.6%。
对此，方面表示，该季度亏损扩大是由于公司股价上涨，导致大众股权投资的股份价值相应增加，因此公允价值变动计入了 9.7 亿元“非现金亏损”。剔除公允价值变动亏损后，公司三季度亏损环比基本持平。
毛利率表现依旧是一大痛点， 2023 年第三季度毛利率为 -2.7%，连续三个季度呈现负毛利；汽车毛利率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）为 -6.1%，目前仍处于亏钱卖车的阶段。
对此，副董事长、联席总裁顾宏地表示， Q3 毛利率同比下降是受小鹏 G3i EOP（End-of-Production，量产结束）和新能源汽车补贴取消影响，汽车毛利率将在 Q4 实现转正。
在财报中也有指出，与 G3i 有关的存货减值，对 2023 年第三季度汽车毛利率产生了 2.9 个百分点的负面影响。
销量和营收逐渐回到正轨让小鹏的现金流也趋于健康。截至 9 月 30 日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为 364.8 亿元，环比增长 8%，较上季度增加 27.4 亿元。
变革还将继续
能够走出阴霾并非偶然。在过去三个季度，何小鹏对公司的战略、组织、管理团队以及产品技术规划都进行了大刀阔斧的调整和升级。
组织方面，何小鹏此前曾表示，在去年一年的时间里，小鹏财报中的 12 位高管，到了今年仅剩下来两位。
营销方面，何小鹏在财报电话会上透露，在王凤英的操刀下，今年前三个季度末位淘汰了近百家销售店，同时推出“木星计划”以引进更多强有力的经销商伙伴，在两个月内完成了一百多家全新销售店的招商工作，并且与一批车经销商集团首次达成合作。三季度财报显示，小鹏的门店总数量减少 16 家，当前为 395 家门店。
从四季度开始，将开超 100 家经销商门店，预计在今年底明年初实现超过 500 家以经销商为主的销售网络规模，这部分线下销售能力将在 2024 年第一、第二季度显现。
“考虑到将来市场的变化和竞争，小鹏现在以一二线城市为主，到将来形成‘一二线+三四线城市’的组合。”何小鹏说道。
对于接下来的第四季度，小鹏汽车给出的交付指引数量约为 59500 至 63500 辆，同比增长 48.7% 至 58.7%，收入指引约为人民币 127 至 136 亿元。
可以看到，Q3 阶段小鹏 G6 和新款小鹏 G9 的产能仍处于限制阶段，今年 10 月，小鹏 G6 交付超过 8700 台，新款 G9 突破 4000 台，从交付指引可以看到，这两款车在 Q4 还将进一步拉动销量增长。
何小鹏透露，下一步将在组织、营销以及品类创新等方面继续变革，一系列变革效果会在明年及以后体现得更加明显。
从产品品类来看，手上还未打出的牌是其最贵的产品“纯电七座 MPV X9”，在广州车展上亮相，在今年底上市，明年 1 月开始交付，
然而，今年下半年以来，MPV 市场迎来前所未有的竞争高潮，包括理想、沃尔沃、长城等车企都推出了纯电 MPV，这些竞品与小鹏 X9 正面迎战。
何小鹏表示，小鹏汽车 2024 年将继续基于扶摇架构推出新车型，而且计划推出 15 万级别的全新品牌。另外，和滴滴合作的新品牌的首款产品——“A 级智能纯电轿车 MONA”，预计将在 2024 年三季度上市。
“在我看来，明年推出的 MONA 车型只是一个开始，通过进一步的技术创新和极致的成本控制，我们将在最主流的 15 万元（即两万美元）级别推出多款支持高阶自动驾驶的车型，会与同价位段车型拉开巨大代际差距，获得一个全新广阔的蓝海市场。”何小鹏说道。
也就是说，在2024年，至少有 6 款车型在售，这对的生产制造以及线下销售都将是一大挑战。
无论是已经推向市场的产品，还是尚未面世的新品，何小鹏认为，其核心竞争力在于两大方面，一是持续性的降本；另一个则是智能化能力。
在何小鹏看来，从现在开始的五年将是智能辅助驾驶的爆发期。在 10 月 24 日的科技日上，开启了 XNGP 首批 20 个无图城市的公测，并且计划在 12 月底覆盖全国 50 个城市。按照计划，通过技术创新，2024 年将推动 XNGP 的成本下降 50%。
另外，与大众的合作也将共享供应链降本的成果。何小鹏表示，与大众联合开发、基于 G9 平台的车型正在推进当中，双方将在共享供应链降本的同时结合在设计、研发、制造的降本举措，预计会超越原计划 2024 年底实现降本 25% 的目标，从而拉升 2024 年毛利率的表现。
在何小鹏看来，定价权既来自于规模和对综合成本控制的能力，也来自于品牌溢价以及对于满足客户的差异化能力，因此，在 2023—2025 年将基于“规模、成本、品牌和差异化”四要素综合发力，以获得更强大的定价权。
事实上，从小鹏近一年的公开发言不难看出，降本、平台化开发、组织改革、业务聚焦和研发提效，都是布局下一阶段的关键。
透过第三季度的业绩表现可以看到，在何小鹏联手王凤英的操刀下，的业务经营已经逐渐回到正轨，但需要指出的是，在营销方面（如产品传播、品牌建设）的历史问题并非一朝一夕可以改变，需要持续性的变革才能看到成效。
按照何小鹏此前透露的信息，的变革才完成第一大步，还有第二大步，第三大步，每一步都要走一年。
但还好，在完成变革第一步之后，乌云已经逐渐散开，或将在不久之后拨云见日。
（本文首发钛媒体App ，作者 | 肖漫，编辑 | 张敏）