8月是A股的中报披露月，与往年不同的是，不少公司在披露中报后，公布了中期分红方案。

截至8月18日，已经披露2024年中报的A股上市公司已经超过650家，其中238家公司公布了中期分红方案，和过去历年中期分红公司家数相比已经创下历史新高，而且多数公司的利润分配形式为现金分红，分的是“真金白银”。

过去，A股上市公司通常一年只有一次分红，在4月底年报披露结束后，于5月-7月进行分红派息。今年有越来越多的公司公布中期分红，将每年分红的次数从1次提到了2次，体现了通过分红方式回馈股东的趋势。

此外，新“国九条”也进一步强化了对上市公司现金分红的监管，对多年未分红或者分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。同时推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

图：2023年各行业分红总额和盈利公司分红率分布

（信息来源：长城证券）

然而，从行业分布上看，银行行业仍然是高股息红利的重要代表，其分红总金额与其他行业存在“断层”差距。同时，银行股还具有大市值、高流动性的特点，适合中长期资金进行配置。

中长期资金的投资行为存在长期、追求稳定的特点，因此伴随政策鼓励中长期资金进入资本市场的力度不断加大，高股息红利风格或仍是A股市场的中长期主线。

（1）银行股为什么这么“爱”分红？

从成长/分红属性来看银行，银行业务扩张多数来自于释放更多信贷，然而，伴随我国经济动能切换，信贷增长放缓，7月的信贷甚至出现了负增长，银行股的成长属性被削弱，分红的意愿增强。从宏观趋势上来看，我国银行股的红利属性可能还会不断增强。

图：社融信贷数据偏弱

（信息来源：华福证券）

（2）银行股仍不“拥挤”

主动型公募基金是我国机构投资者的一大代表，当前主动型公募基金重仓银行股市值占比较低，处于相对欠配状态，即使在2024年的银行股行情中，持仓仍不拥挤。

图：主动型公募基金重仓银行股的市值占比仍处低位

（信息来源：华福证券）

（3）银行股成本压力缓解

从银行的经营环境上来看，其负债成本端持续改善，银行的负债端就是大家平时在银行的存款，银行需要给大家支付利息。

伴随前期多轮存款利率下调、高息揽储产品下架等利好的释放，银行负债成本进入下行通道。从一季度数据看，上市银行的负债成本率就相较年初下降了5.4个BP。

图：2024年各类型银行负债成本率进入下行通道、

（信息来源：华福证券）

展望未来，银行为代表的高股息资产仍然有望迎来政策支持、机构加仓、居民配置、基本面改善等多重利好，大家可以重点关注。

今日指数：高息策略指数（H30366.CSI）是红利主题指数的一大代表，成分股股利支付率（分红意愿和能力）和股息率（分红性价比）均较高，银行权重占比高达44%，能源类的煤炭和石油石化占比约24%。

图：高息策略指数申万一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20240705）

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来源:金融界