行情面：

6月28日至今，美元指数累计跌幅4.41%，连续跌破106、105、104、103、102、101总计6个关键整数位支撑，空头趋势显著。逻辑上看，黄金以美元计价，当美元指数下跌时，黄金会获得上涨动力。

6月28日至今，黄金确实屡创新高，但每一次创新高后都无法延续大涨走势，很快便迎来回调走势。比如7月17日创出2483历史新高，随后启动回调，最低跌至2352美元。一方面是美元指数剧烈下跌，另一边是黄金的缓慢上涨，两者的共振性减弱，意味着黄金延续牛市的动力有所衰减。

消息面：

今日凌晨2:00公布的美联储会议纪要显示，“就业市场风险增加，通胀目标面临的风险降低；劳动力市场的逐步疲软可能会演变成严重的恶化；导致近期通胀下降的因素可能会在未来几个月继续对通胀构成下行压力。”会议纪要的整体态度偏鸽，利空美元指数的同时，对黄金形成提振。

杰克逊霍尔央行年会于今日开始，持续至本周六。美联储主席鲍威尔将于明日22:00就经济前景发表讲话。考虑到当前美联储内部的鸽派倾向，鲍威尔的讲话可能再次冲击美元指数，利多黄金。

数据面：

今年7月份，美国的核心通胀年率为3.2%，处于过去12个月的最低水平。7月份失业率4.3%，处于过去12个月的最高水平。在通胀下行和失业率上行的“衰退特征”下，美联储降息的紧迫性大大提高。9月份降息25基点已经成为大概率事件。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，今年4月份至今，黄金保持宽幅震荡态势，上下限分别为（2449~2277），差值172美金。上周五的长阳线，一度令市场怀疑本月下旬的上涨的可能脱离震荡区间。但是，本周前四个交易日的K线幅度较小，暂时没有延续上周五的强势状态，“市价重归震荡区间”的预期再次占据上风。

▲ATFX图

技术指标看，RSI的最新读数63，处于中性区间内，黄金出现单边走势的可能性不高。AC指标的柱线处于零轴上方，多头仍占据行情主导。除今日外，AC的柱线不断收缩，意味着多头的力量正在迅速萎缩。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。