界面新闻记者 | 唐卓雅

界面新闻编辑 | 谢欣

8月19日晚间，腾盛博药公布2024年中期报告，报告显示其上半年的收入为0，其他收入为7090万元，同比减少17.5%，腾盛博药表示这是由于来自政府补助确认的收入减少；股东应占净亏损2.81亿元，同比扩大47.71%，亏损增加归因于主要与金融资产公允价值亏损有关的其他亏损1.15亿元，部分被研发开支及行政开支减少所抵销。

8月20日开盘，腾盛博药股价微涨1%后又下跌。目前，腾盛博药的市值为7.01亿港元。

腾盛博药成立于2017年，2021年7月在港交所上市，主要业务领域是针对中国及全球重大感染性疾病，如乙型肝炎、COVID-19（新冠肺炎）、人类免疫缺陷病毒 (HIV) 感染、多重耐药 (MDR) 或广泛耐药性 (XDR) 革兰氏阴性菌感染，以及其它具有重大公共卫生负担的疾病，如中枢神经系统疾病，开发创新疗法。

目前，腾盛博药仅有一款商业化产品——安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法。但该产品已经停产。

2020年3月，正是新冠疫情爆发初期，腾盛博药与清华大学、深圳市第三人民医院达成合作，共同研发COVID-19全人源单克隆中和抗体（BRII-196和BRII-198联合疗法）。直到2021年12月，腾盛博药的安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法在我国批准上市。

在国产新冠小分子药物诞生与国外新冠小分子药物广泛使用之前，腾盛博药的安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法作为国内首个新冠中和抗体疗法，确实有不小的想象空间。不过，等到该抗体药物正式商业化上市时，已经接近新冠疫情大潮的尾声。2022年7月，腾盛博药才宣布，其长效新冠中和抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法在国内正式商业化上市。

在此期间，新冠病毒已经过多轮变异，国外有多款新冠中和抗体药物因有效性问题被限制使用，再加上后续新冠口服药的接连上市，腾盛博药的新冠中和抗体疗法正式商业化后，并没有迎来大卖。2023年3月，腾盛博药主动叫停新冠中和抗体疗法生产。这个国内首款新冠中和抗体疗法的寿命仅八个月。

腾盛博药公布的2022年年报显示，其年收入由零增加至人民币5160万元，主要原因是安巴韦单抗╱罗米司韦单抗联合疗法在中国的商业化。相对应的，时任腾盛博药总裁、大中华区总经理、首席执行官的罗永庆曾介绍，公司前后投入了超过两亿美元（约等于14.29亿人民币）研发该药物。也就是说，腾盛博药豪掷14亿研发出来的产品，回报不足投入的1/28。

实际上，对新冠中和抗体的研发生产只是腾盛博药整体研发进程里的一个“意外”，在此之前和之后，腾盛博药的研发重点都是乙肝项目。

如今腾盛博药的乙肝管线主要来自于早期的“买买买”。2018年5月、12月，腾盛博药与免疫学、传染病领域上市公司Vir、VBI签订协议，分别获得BRII-835（elebsiran）、BRII-179，组成公司的乙肝管线；2022年7月，腾盛博药通过行使选择权，引入Vir的BRII-877的大中华区权益，进一步巩固乙肝管线。

腾盛博药在2024年半年报中表示，计划在今年启动更多联合研究，评估包含elebsiran、BRII-179及PEG-IFNα（聚乙二醇干扰素α）的不同联合治疗方案的效力。今年第四季度，在亚太地区（包括中国大陆）进行的elebsiran联合PEG-IFNα的2期ENSURE研究的初步结果有望公布。

在乙肝管线方面，腾盛博药还有一款三抗原成人HBV预防性疫苗PreHevbriTM。该疫苗目前在美国及加拿大（名为PreHevbrio®）、欧盟、欧洲经济区及英国（名为PreHevbriTM）及以色列（名为Sci-B-Vac®）获批供成人使用。腾盛博药正在就PreHevbriTM在亚太地区的商业化寻找合作伙伴。

除此之外，腾盛博药的多重耐药/广泛耐药革兰氏阴性菌感染管线、非结核分枝杆菌肺病管线也主要引进自国外公司。

腾盛博药曾表示公司将重点投入乙肝功能性治愈的研发，其他管线如HIV、多重耐药抗生素和产后抑郁症正在寻找合作机会。另外，腾盛博药在公告中表示，预计未来短期内不会实现其他候选药物的销售或商业化.

今年上半年，腾盛博药的银行结余、银行存款及现金和现金等价物为24.778亿元，较去年年底减少6.9%；研发开支为1.262亿元，同比减少37.6%；行政开支为7860万元，同比减少23.5%。腾盛博药表示，如今的现金足以支持其运营至2027年。

但没有商业化产品带来稳定现金流，腾盛博药2027年之后打算怎么办？

乙肝产品是腾盛博药的研发重点，目前市场对该产品最终能否商业化态度不一。去年2月，腾盛博药的乙肝联合疗法BRII-179（VBI-2601）/BRII-835（VRI-2218）公布了其2期临床试验中期结果。该结果低于市场预期，导致腾盛博药股价连续两日大跌。再加上，几乎同一时间，阿里巴巴创始人马云和云锋基金联合创始人虞锋均以个人名义大幅度减持腾盛博药股份，加重了市场担忧情绪。