身为世界500强，横跨能源、物流、汽车等诸多板块的广汇集团，近日被曝深陷债务困境，旗下的5家上市公司之一广汇汽车已经锁定退市。8月13日，广汇汽车还公告宣布将出售亿元级资产，作为中国最大的4S集团，广汇汽车在巅峰时期市值千亿，如今市值仅64亿。

▲据报道，无锡、沈阳、江苏等全国多个城市的广汇员工都表示广汇汽车存在拖欠工资的情况 图源：凤凰网财经

广汇集团创立者孙广信，有新疆李嘉诚、西部商业教父、西北孙老虎等叱咤江湖的名号，缔造了庞大的商业帝国，而广汇能源则是“广汇系”始终未变的基本盘。

2000年，广汇能源在上交所上市。到2015年，广汇集团先后通过重组美罗药业、原大洲兴业，分别将广汇汽车、广汇物流送上市，这期间还涉嫌违规收购，牵扯的业务和股权纠纷旧案终在2022年浮起，广汇集团遭到立案调查。

广汇能源巧妙保壳？

作为中国唯一一家同时具备煤炭、天然气、石油资源的民营企业，广汇能源在资本挪移的方面让人难免遐想。它曾在2022年收购过合金投资，该公司业绩平平，业务范围也与其不太重合，而广汇能源在成为其母公司之前，就一直是其子公司环景园林的重要大客户。而近两年间，得益于母公司广汇能源的庇护，合金投资的利润保持在500万水平。

▲图源：合金投资2023年年报截图

从新能源项目资源注入到高管布局，广汇能源对于合金投资倾力投入，在广汇能源发力下，合金投资逐渐呈现出新的业务面貌。未来广汇能源是否会像市场猜测的那样将分拆上市仍未可知，但在广汇汽车锁定退市之下，似乎已未雨绸缪。7月22日，广汇能源公告，公司拟以4亿元-8亿元回购股份并用于注销并减少公司注册资本，资金来源为自有或自筹。8月7日，广汇能源再就回购计划发布回购报告书。

成也能源，败也能源

广汇集团多家上市公司都与能源相关。被视为广汇集团新拐杖的广汇物流，参与过诸如宁东煤炭储运基地的项目，算是沾了传统能源的“光”。而广汇汽车，则是受到了新能源汽车兴起的冲击。

据了解，随着新能源汽车崛起，英菲尼迪、讴歌、东风雪铁龙等合资品牌销量锐减，甚至退出了中国市场，造成不少4S店倒闭。而广汇汽车合资车企主流品牌网点占比大，因此业绩很大程度受到波及。

广汇汽车没有跟上新能源汽车发展的步伐。2023年，广汇汽车提出“一轴两翼”的发展战略，扩张新能源汽车业务。广汇汽车年报显示，截至2023年末，广汇汽车共拥有汽车销售网点735家，其中新能源汽车及自主品牌网点只有68家。

新能源车企重塑渠道，让传统的4S店受伤害极大。新能源车企往往倾向直营模式，例如很多造车新势力以具备销售功能的展厅或体验中心居多。2023年，4S店经销网络数量的增速不足1%，而新能源汽车独立渠道网络数量增速却超10%。失去未来成长空间对于广汇汽车等4S店集团是十分可怕的。

千亿集团，难逃厄运

2018年，恒大集团以145亿元入股广汇集团，一举获得41%的股份，成为第二大股东。幸运的是，在恒大债务危机爆雷（2021年）之前，广汇集团与恒大集团的交集就结束了。

2020年11月，恒大集团将其所持有的广汇集团40%的股权以约150亿元出售给申能集团，交易完成后，申能集团成为广汇集团的第二大股东，恒大集团不再持有广汇集团股权。

虽然早已割席，但广汇汽车与恒大汽车（00708.HK）有着几乎相同的厄运。

恒大汽车自2019年成立以来，就没盈利过，和恒大集团共同经历严重债务危机，目前两家全资子公司申请破产重整。

而广汇汽车已扎根汽车行业近20年，处于汽车经销商第一梯队，去年还是营收千亿的巨头，这回辉煌过往却不能阻挡广汇汽车的跌倒。

2024年6月20日至2024年7月17日期间连续20个交易日，广汇汽车的收盘价均低于1元，已触及退市条件。7月21日，广汇汽车发布公告表示，受汽车行业价格战影响，广汇汽车盈利能力大幅下滑，预计2024年上半年，归母净利润将再度出现亏损。

除了广汇汽车，作为广汇集团的中流砥柱的广汇能源2023年利润显著下滑，并在2024年一季度业绩变动，公司液化天然气、煤炭、煤化工产品销量皆下降。在新能源发展的大浪潮下，广汇能源转型显得有些被动，近几年依托原有的工业基础布局氢能业务，在其他新能源领域鲜有相关消息。

▲广汇能源官微截图

一直以来，天然气业务是广汇能源的财富密码。2023财年，广汇集团天然气销售约为385亿元，煤炭销售约为147亿元，总净利润约51.7亿元，远胜于汽车销售。此外，广汇宝信是广汇集团在港股上市的子公司，也主要经营4S店，目前股价仅有0.13元左右，且刚刚发布业绩预亏公告，预计今年上半年亏损1亿元左右。昔日“西北虎”曾踩准天然气、煤炭、石油的能源风口，赚得盆满钵满。如今，却未能迎风而上追上新能源的风口，陷入一元退市的漩涡。也许，只有蓄力氢能、煤化工等领域，才有机会在市场中赢得一线生机，扳回一局。

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