市场不确定性导致美国科技公司首次公开募股（IPO）遭遇了二十多年来最长的低迷期，这种不确定性一直持续到2023年。

众所周知，美联储的持续加息打击了股票估值，乌克兰战争、中国赴美上市法规变动等其他因素也导致美国IPO活动萎缩。

美国华尔街

中国境外上市辅导机构宏业金融集团表示，虽然不少企业都在推迟上市，但现在是开始规划的好时机，确保建立正确的IPO流程，以便企业能够在市场条件改善时迅速采取行动。

IPO或deSPAC流程会伴随着对交易过程中的治理、风险流程以及财务和其他报表的严格审查。

宏业金融集团建议，准备工作——例如审查网络安全和网络保险覆盖范围、实施最佳治理实践、重新审视董事和高级职员 (D&O) 责任保险、以及密切关注人才保留方法——将使公司能够利用当前的“停工期”，避免在不久的将来进行上市时出现任何仓促。

为美国IPO做准备，现在应采取的五项措施

1. 建立强大的网络弹性战略

网络风险如今被视为最大的商业风险。政府实施的更严格监管制度使这一风险进一步复杂化，因此数字经济公司更需要制定强大的网络弹性策略，以进行预防、检测和响应。

那些准备进行首次公开募股（IPO）等流动性事件的公司更容易受到冲击，因为它们在短期内将受到股东和监管机构更严格的审查。

网络攻击对收入、经营许可或品牌资产的影响可能会对未来估值产生重大影响，进而影响IPO的成功。

最近科技行业的流动性事件导致企业价值出现数亿美元的负面调整，并且在网络攻击事件披露后，监管费用进一步增加。

首次公开募股前的网络弹性策略应考虑以下几点：

• 评估：评估企业面临的网络威胁，并确定安全控制如何直接影响资产负债表风险。
• 缓解：根据行业标准采用有针对性的安全控制措施，以提高安全成熟度、减少风险暴露，并最大限度地减少关键网络风险带来的财务影响。
• 转移：纳入合理的网络风险转移方案，保障资产负债表安全，保护股东权益。
• 恢复：实施一系列业务连续性、事件响应和索赔协议，以加快未来因网络攻击造成的运营和财务损失的恢复。

2. 进行人力资本尽职调查

毫无疑问，成功进行IPO的一个关键因素是拥有一支能够适应不断变化的业务需求的敏捷而有韧性的员工队伍。

“投资员工并培养他们的归属感将为公司的成功奠定基础。归根结底，一支坚韧的员工队伍对于一家坚韧的企业来说至关重要。”

有几个方面需要注意：

• 大融合——有什么策略来管理外部力量，例如技能融合、行业融合、社会和工作生活融合、宏观经济和利益相关者融合的影响？
• 领导力和行为——企业上市时需要具备哪些能力？
• 发展和个人成长——是否为员工提供机会以确保职业发展？员工是否有明确的工作架构？职业道路是否与组织所需的能力和技能相一致？
• 奖励和福利——薪酬理念和奖励计划是否明确，以推动员工必要的行为？是否利用股权计划来激发员工的主人翁意识？
• 以文化为导向进行招聘——组织文化和经验是否推动着员工和市场对品牌的宣传？
• 衡量正确的指标——价值回报是否与投资回报同时衡量？

解决人力资本战略的这些不同方面将有助于确保公司成功转型为上市公司。

3. 积极应对ESG问题

随着美国证券交易委员会（SEC）更加专注于制定环境、社会和治理（ESG）事务规则，且投资者对公司如何解决ESG问题越来越感兴趣，在IPO或deSPAC之前识别和解决这些问题可能成为获得交易支持和之后股价的一个因素。

宏业金融集团上市辅导顾问表示：“如果不这样做，可能会招致不请自来的审查，也给别人编造故事的机会。”

虽然公司治理一直由上市股票交易所监管，但披露重大ESG风险也至关重要。公司可以通过以下方式主动解决这些问题：

• 评估与其特定行业和组织相关的重大ESG风险。
• 评估内部、同行之间以及根据最佳实践指南当前如何应对这些风险。
• 制定实质性政策以降低重大风险，同时利用其可能创造的商业机会。
• 确保董事会全面发展，成员均具有上市公司经验。
• 在执行层和董事会层面建立专门针对 ESG 的监督程序、章程和委员会。

4. 管理日益加剧的知识产权风险

无形资产目前占标准普尔500指数价值的90%，已成为全球经济的基础。这极大地改变了商业风险格局，企业现在面临着越来越大的挑战，即识别、保存和保护其无形资产（包括其知识产权）所创造的价值。

当公司准备上市时，这一点就更加重要了，因为在IPO之前和之后的几年里，专利诉讼的风险会增加。IPO之后的一年里，风险增幅最大，被起诉的可能性增加了 30%。

5. 评估公司董事及高级职员（D&O）责任保险需求

个人作为上市公司董事违反职责而被索赔的风险大于作为私人实体董事的风险，对于在美国上市的公司尤其如此，以下数据点证实了这一点：

• 20%的美国新上市公司经历过证券诉讼。
• 2022年，美国针对上市公司及其董事会提起了218起集体诉讼。
• 针对上市公司/其董事和高管的索赔平均和解金额为2800万美元。

确保公司拥有适当的董事及高管责任保险是降低针对董事和公司本身的索赔风险的关键部分。应解决的问题包括：承保因证券公开发行而产生的索赔，以及承保因证券买卖而针对公司本身的索赔。

另一个因素是保险公司是否愿意承保美国上市公司的董事和高管责任险。事实上，针对中国许多董事和高管，不少责任险保险公司不提供承保，因此，重要的是尽早确定愿意承保的保险公司并与他们建立关系。

创业型、快速成长型公司应确保关注其D&O保险的措辞和承保限额。

最后，宏业金融集团建议，公司提前计划将有了更多的上市准备时间，在更好的准备期来为上市转型做好准备。在上市过程中，公司应该审查其风险管理实践，评估其保险计划，并考虑其范围是否足够广泛，以充分保护其资产负债表免受作为上市公司所带来的更大风险的影响。

宏业金融集团境外IPO辅导咨询服务

IPO上市是公司发展历程中的一个变革性里程碑。作为行业领先的美国首次公开募股（IPO）咨询辅导机构，宏业金融集团致力为中国大陆、泛亚太地区的公司提供上市咨询顾问服务，帮助他们做好首次公开募股（IPO）的成功准备。宏业金融集团以值得信赖的上市辅导顾问，从始至终指导公司，对企业进行战略定位，以在更短时间内实现其在美上市融资目标。

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宏业金融声明：宏业金融集团（或简称“宏业金融”）为开曼群岛合法注册公司，是知名的境外IPO上市和融资专业辅导服务机构。宏业金融集团马来西亚公司-恒生顾问公司（英文：Hexcellence Consulting）在2023年6月1日正式入选成为“OTC Markets”优质咨询机构成员，也是亚洲唯一一家OTC市场优质咨询服务提供商；宏业金融集团在中国大陆注册“弘业财务咨询（深圳）有限公司”展业，为中国中小企业境外上市、赴美上市和海外融资并购提供全流程咨询辅导和顾问服务。欢迎商业伙伴和读者基于非商业性用途分享或转载，但请注明出处。公众号文章并不代表宏业金融观点和立场，不构成投资购买或建议，不具有完全指导作用。文章中可能有部分数据、资料及配图来源于其他专业媒体或个人的网络公开报道，侵删！