华鑫证券有限责任公司孙山山近期对好想你进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：红小派延续增长，全渠道建设稳步推进》，本报告对好想你给出买入评级，当前股价为5.28元。

好想你(002582)

事件

2024年8月9日，好想你发布2024年半年度报告。

投资要点

营收持续增长，直播推广费用拉低盈利

2024H1总营收8.16亿元（同增16%），主要系大单品业务持续高增所致，归母净利润亏损0.36亿元，2023年同期亏损0.18亿元，主要系宏观环境等因素影响，公司理财收益同比减少所致，扣非归母净利润亏损0.36亿元，2023年同期亏损0.52亿元，同比减亏，主要系公司主营业务持续改善。其中2024Q2总营收3.23亿元（同增13%），归母净利润亏损0.49亿元，2023年同期亏损0.31亿元，扣非归母净利润亏损0.51亿元，2023年同期亏损0.42亿元。2024Q2毛利率同减2pct至17.62%，预计主要系产品结构变化所致，销售/管理费用率分别同减1pct/0.3pct至24.10%/9.91%，净利率为-15.27%。

红小派增长势能强，渠道结构优化

产品上，2024H1红枣制品/其他制品营收分别为5.98/1.28亿元，同增21%/20%，毛利率分别为26.70%/16.25%，同增0.3pct/3pct。红枣类产品基础盘持续巩固，公司围绕红枣+健康锁鲜的产品矩阵布局，第二曲线红小派业务上半年实现销售1亿元，后续公司计划以红枣核桃派和红枣黑芝麻丸为核心单品，拉升品牌势能。渠道上，2024H1公司电商渠道营收为2.58亿元（同减2%），公司线上通过兴趣电商渠道打造爆品做先锋，为公司快速筛选高能爆品，借助货架电商的搜索引流持续提升线上销售规模。线下渠道以专卖门店为基础，塑造品牌形象，并计划重点发力商超和零食渠道，在零食渠道试点非枣类产品打造多品类模式，商超渠道做网点建设，规模起量后拉升盈利能力。

盈利预测

我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为69/43/29倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利3500万，根据现价换算的预测PE为66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.4。

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