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出品｜搜狐财经

作者｜李保铭

8月9日盘后，萤石网络发布最新的2024半年报，营收、归母净利润双增。

2024上半年，萤石网络的营业收入为25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%。

（图片来源：萤石网络；搜狐财经 计算&制图）

具体来看，智能家居产品依旧是萤石网络的现金牛。上半年营收20.72亿元，同比增长9.42%，占主营业务总营收比重超8成。

其中，智能家居摄像头业务又是萤石网络主营业务收入大头，上半年营收14.44亿元，但相比于去年同期，智能家居摄像头业务收入同比下滑4.42个百分点，占主营业务收入比重由66.42%下滑至56.25%。

而智能入户、智能服务机器人、配件产品等智能家居产品以及物联网云平台业务的营收均有不同程度增长。

其中，智能入户的营收为3.28亿元，同比增长68.97%；智能服务机器人营收0.55亿元，同比增长273.34%；配件产品业务营收1.9亿元，同比增长98.84%；物联网云平台营收4.95亿元，同比增长29.97%。

（图片来源：萤石网络；搜狐财经 计算&制图）

上半年，萤石网络主营业务毛利率为43.5%，同比增长0.39个百分点。在今年一季报电话会上，谈及产品毛利率问题时，萤石网络方面表示，“我们也不太希望毛利率一直往上增长。”

这位发言人表示，毛利率增长也会造成市场占有率的问题。所以在这个问题上面，它其实是一个“跷跷板”，且不是“单一的跷跷板”，而是“多维度的跷跷板”。

该发言人认为，萤石是在综合多方因素整体层面维持这个体系，“在市场竞争力、公司利润率、研发投入、市场投入、供应链优化改造，包括供应链自动化比重提升，一些可替代物料的供应商的开发测试等等多方面，是多种手段的组合，来维持相对比较健康的毛利。”

他还表示，“我们不会让毛利率、净利率大幅的变动，而是会让其适应市场、技术、渠道、品牌。净利率也是一样，会保持在一定范围内，不会大幅波动。”

今年上半年，萤石网络经营活动产生的现金流量净额为3263.34万元，同比下降88.27%。对此，萤石网络表示，主要系报告期内公司购买商品、接受劳务支付的现金增加，经营活动现金流出增加大于经营活动现金流入增加所致。

（图片来源：萤石网络；搜狐财经 计算&制图）

具体来看，上半年萤石网络经营活动现金流出31.32亿元，同比增长24.66%。其中购买商品、接受劳务支付的现金为19.61亿元，同比增长4.36亿元、28.59%；支付给职工及为职工支付的现金为6.94亿元，同比增长21.21%。

不过，搜狐财经梳理后发现，萤石网络对海康威视及其关联公司、电科集团下属企业等采购材料、接受劳务费用近2.5亿元，同比增长40.98%；销售商品、提供劳务费用近3.5亿元，同比增长14.77%。

搜狐财经曾报道，海康威视将萤石网络“A拆A”上市后，有关萤石网络独立性、同业竞争等问题始终备受瞩目，上交所也曾问询相关问题。

此前，上交所曾就其独立性、关联交易问题向萤石网络发出问询。

2023年上半年，萤石网络与海康威视、中国电科及其关联方仅在采购商品、接受劳务的关联交易就高达1.77亿元，同比增长50.44%；出售商品、提供劳务费用高达3.04亿元，同比增长8.3%。

一季报电话会上，在谈及销售渠道时，萤石网络方面表示，“涉及行业特征比较浓的客户，和母公司海康威视的行业客户可能会有较大的重合，我们会做好协同，可能也有一些行业应用会随之绑定在业务上面。”

该发言人举例称，比如说BS1不光是做清洁，也能“安防巡检”，可能需要与海康在行业和企业上的应用结合起来，他认为“是一个天然的协同点”。

（智能家居产品渠道销售分布情况，数据来源：萤石网络；搜狐财经 制图）

从渠道来看，上半年，经销商、线上B2C等是萤石网络智能家居产品的主要销售渠道。其中，经销商渠道，占其智能家居收入比例7成；线上B2C业务营收3.23亿元位居第二，收入占比为15.6%。