大笔回购也未能安抚投资者对阿里的担忧
投资者们担心，这会是一个持续多年的价值陷阱。
阿里巴巴（BABA）公布财报后，周三（2月7日）股价下跌。由于竞争威胁迫在眉睫，中国经济放缓冲击电子商务和云业务，阿里即使大幅推动股票回购也无法安抚投资者。
周三，阿里巴巴公布未达到华尔街预期的财报，在美股下跌5.9%至73.64美元。报告称，2023年四季度每股收益为2.37元人民币（33美分），营收为2603亿元人民币（366亿美元），而FactSet调查的分析师预测公司每股收益2.39元，营收2607亿元。
每股收益同比下降2%，营收增长5%——这与阿里巴巴两位数增长时期相去甚远。但并不奇怪——过去一年里世界第二大经济体（中国）经济放缓，削弱了阿里巴巴的核心消费者。中美两国在高科技芯片方面的紧张关系，也给该公司曾经快速增长的云计算和人工智能业务带来了挑战。
2020年底以来，阿里巴巴股价已下跌75% ，投资者的预期并不高。周三，阿里巴巴试图通过回购250亿美元股票来让投资者变得乐观一点。
该公司在上一季度回购29亿美元的股票，目前已预留353亿美元用于未来三个财年的回购，这几乎占该公司当前市值20%。
阿里巴巴首席财务官徐宏在一份声明中表示：“我们利用强劲的资产负债表和现金流，增加了对战略重点的投资，并提高股东回报……表明我们对业务前景充满信心。我们持续的股票回购减少了流通股数量，实现了每股收益和每股现金流的增加。”
不过，回购似乎并未赢得中国投资者的青睐，阿里股票最近几周遭受残酷的抛售，由于中国经济放缓和房地产行业压力，中国股市的下滑也直接反映在阿里盈利方面；该公司净利润同比下降77%，主要是由于股权投资价值按市价计算的变化所致。
还有很多事情值得担忧，例如中国在线零售核心业务淘宝和天猫的收入同比仅增长2%。对于将阿里巴巴业绩视为消费风向标的人来说，宏观经济是不好的预兆。
中国电子商务增长乏力也可能来自拼多多（PDD）压力，其拥有竞争对手拼多多和美国平台Temu。拼多多是一个比阿里巴巴更经济的平台，公司的市值黯然失色，反映了中国消费者面临的压力。京东股份（JD）也可能感受到拼多多的压力，该公司早盘下跌4.2%。PDD股价上涨0.7%。
阿里巴巴CEO吴泳铭在一份声明中表示：“我们的首要任务是重振核心业务、电子商务和云计算的增长。我们将加大投资力度，改善用户的核心体验，以推动淘宝和天猫集团的增长，并在来年加强市场领导地位。”
加强市场领导力——这似乎直接针对拼多多。但更广泛地说，阿里巴巴面临的问题是，重振其核心业务的增长超出了该公司的控制范围。管理层在与分析师的电话会议上讨论了改善用户体验的问题，但事实仍然是，中国经济增长放缓情况下，电子商务面临压力。阿里巴巴的的云和人工智能部门面临芯片供应阻力，以及监管风险。
股市给出了反馈，这也是阿里股价低迷的原因。投资者们担心，这会是一个持续多年的价值陷阱，事实就是，即使是250亿美元的股票回购也不足以提振情绪。
文 | 杰克·丹顿（Jack Denton）
编辑 | 曹妍
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《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年2月7日报道“Alibaba Stock Buyback Fails to Lift Shares. Here’s Why.”。
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